而巴菲特每年股東會，都吸引一大批長期投資者前往朝聖他跟合夥人蒙格的投資哲學以及他們每年對市場的看法。 轉播線上股東會，同時CNBC也會轉播，時間在美東時間2021年5月1日，巴菲特跟蒙格都將出席，而且巴菲特很期待2022年能舉辦實體的大型股東會，畢竟這是每年跟老朋友及股東見面的聚會，很建議大家一起觀看線上股東會。 巴菲特每年「致股東信」，一向是華爾街投資人關注的焦點，這次巴菲特別談到「債券」，他談到10年期美國國債收益率已經降到0.93%，投資人甚至從投資債券得到「負報酬」，全世界進行固定收益的投資人，都將面臨很艱困的投資未來。 占波克夏投資組合五成的最大持股蘋果功勞最大，上季股價躍漲逾17%，光是這檔持股的價值就暴增至1,776億美元。 我們負責管理波克夏海瑟威的營運和財務，希望公司能長期維持比較高的收益，並在金融風險加劇及全球經濟出現衰退時依舊保持活力。 按季度甚至按年度查看 波克夏現金 GAAP 利潤具有 100% 的誤導性。
保戶向保險公司繳納保費後，這筆保費的一部分作為近期的賠償儲備，餘下部分就可作為投資的本金，取得的投資收益歸保險公司所有。 他不僅花了一半身家買入股票，還向他父親的證券公司推薦GEICO的股票。 壽險可以退保，意味著準備金可能會被隨時支取，而財產險中，車險一年一繳，不會遭遇大規模支取和擠兌，且對比壽險不依賴代理人員推銷，與投資分紅的關係較小。
波克夏現金: 波克夏Q1大虧500億美元、現金水位創新高 股東會4大重點一次看
費雪（Ken Fisher）將巴菲特沒有趁疫情期間上車抄底的原因歸結為 “ 年紀大了 ”。 他認為，像巴菲特這樣年紀的人在金融危機中變得不活躍是常態，偉大投資者到了一定的年齡，就會失去優勢。 波克夏海瑟威和其他再保險公司的疲軟業績反映出，在一定程度上氣候變化導致了更惡劣的天氣，從而對再保險產業構成了挑戰。 保險公司正在提高保險價格，以抵消災難、更高的索賠額和通貨膨脹，但此舉是否足以對獲利能力產生重大影響還有待觀察。
不過，近期內，能這麼做的機會並不多：長期前景良好的企業，價格已突破天際。 波克夏在股東信中公布年度前15大個股，這占了整體股權投資近9成。 截至2021年末，公司持有股票部位達到3,507億美元，比去年同期上升近700億美元。 「股神」巴菲特旗下公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）於5月2日公布上季財報，並召開年度股東大會。 由財報內容可得知，波克夏第1季末現金與約當現金創下新高，總計達1372億美元，顯示巴菲特仍滿手現金，他也在股東會上直言，「我們沒看到吸引人的東西（投資標的）」。 這也導致公司股價不振，今年迄今為止，波克夏的股價已下跌 7.6% ，落後標普 500 指數逾 18 個百分點。
波克夏現金: 我們所做的
至於未來，波克夏將始終持有大量現金和美國國債，以及其他各種更加廣泛業務。 波克夏現金 波克夏現金2023 我們還將避免任何會在關鍵時刻導致現金流緊缺的魯莽行為，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保險損失的時刻。 我們的執行長將永遠是首席風險官——儘管他（她）本不必承擔這項責任。 此外，我們未來的 CEO 將有相當一部分的凈資產收益是用自己的錢購買波克夏股票而獲得的。 這裡的計算並不複雜：當股本數量減少時，您持有的眾多企業中的股權占比就會增加。
巴菲特因旗下許多業務都從疫情最初的陣痛中反彈而受益匪淺，例如旗下鐵路業務實現創紀錄利潤，儘管該行業正在應對供應鏈壓力。 巴菲特甫於 8 月 3 日透露，波克夏 7 月 24 日買進 100 億美元美國公債後，7 月 31 日又再次買進 100 億美元公債，8 月 7 日則會買進 100 億美元的 3 個月或 6 個月期國庫券。 David Rolfe 在這封 Q3 致投資人信中批評，波克夏早應該賣出爛番茄卡夫亨氏，之前嘗到甜頭的時候就應該獲利了結，要不然這場大牛市可以成為巴菲特和芒格 職業生涯中令人震驚的大亮點。 巴菲特還透露，波克夏在7月24日買進100億美元美國公債，7月31日再買進100億美元，並考慮在8月7日買進100億美元的3個月期或6個月期國庫券。 搭上今年美股大漲的高速列車，全球最富有的6位富豪身價總和接近1兆美元，其中，「股神」巴菲特（Warren Buffett）超越比爾蓋茲，躍升為全球排名第5的富豪。 在股東信中，巴菲特也誇讚了蘋果的CEO庫克是一個很棒的人，他除了將蘋果產品用戶視為最愛的人之外，優秀的管理觸覺也令支持者獲益良多。
波克夏現金: 蛋白質
如果回購價格低於公司內在價值，那麼每一分錢回購對股東都有益處。 當然，若公司以過高價格回購股票，繼續持有的股東會遭受損失。 在這種時候，收益只會流向拋售股票的投資者，以及那些熱情推薦愚蠢購買行為但卻收費高昂的投資銀行家。 Berkshire對五大日本商社的持股比例已經升至7.4%，這是Berkshire在美國以外地區的最大投資。 無論是收入還是獲利，都創了紀錄新高，也遠超乎華爾街的預期。
- 「股神」巴菲特執掌的波克夏公司（Berkshire Hathaway）持有的資產規模已超過1兆美元，除了是該公司首次跨越這個里程碑，其規模還超過微軟（Microsoft）、Google母公司字母，以及臉書母公司Meta這三大科技巨頭的資產總和。
- 從2000年後，巴菲特的績效，幾乎再也無法超越美股指數，買波克夏的股票不如去買指數型基金。
- 如果把企業股利也算進去的話，標準普爾五百指數已呈連續第六年上漲，一四年漲幅達一三‧七％。
- 就在不久前，巴菲特還在2022年致股東的年度信函中表示，在大宗交易方面幾乎沒有發現讓他們“興奮”的地方。
執行長巴菲特力勸投資人專注於營業利益，因為不像淨利（損）必需計入股票投資組合的帳面價值變動，也因此不受股市市況波動所扭曲，較能忠實呈現波克夏旗下事業的現況。 在我們的第二類所有權中，我們購買公開交易的股票，通過購買這些股票，我們被動地擁有部分業務。 首先，投資於我們的全資控股企業，通常購買公司 100% 的股權。 波克夏在這些子公司進行資本配置，並挑選負責日常營運決策的執行長。 波克夏對前者的強調達到了不同尋常——以至於有人會說是極端的程度。 失望是不可避免的，我們可以理解商業錯誤，但我們對個人不當行為的容忍度為零。
波克夏現金: 手持千億美元卻不投資，巴菲特掉入「現金陷阱」了？
在巴菲特的一個比喻中，波克夏.海瑟威是一輛投資戰車，這輛戰車所到之處，靠的是保險業務的“發動機”。 第一，不碰他不懂的科技股；第二，依照市價與淨值的落差，來決定是否要買入他懂的公司。 然而，在過去一年中，科技股的漲勢最為兇猛，而即使價值傳產股股價也在漲，但多數股票市價也遠遠高於淨值，讓巴菲特根本買不下手。 也就是説，過去一段時間，巴菲特持有的倉位，隨著大盤持續創高，帶給他不錯的報酬，但隨著他賣的股票越來越多，代表手上的現金也越來越多，而美股本波牛市，連個10%的回檔都沒出現，使得巴菲特錯過本輪牛市帶來的巨額漲幅。 細看財報，受惠於製造商和零售商傳統產業的復甦，波克夏第二季的利潤增長了約21%，來到67億美元，從絕對數值來看，這是近十年來最高的獲利表現。
- 買回庫藏股步調與第2季的10億美元差不多，但比第1季的32億美元減緩。
- 股神巴菲特 (Warren Buffett) 旗下的波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 在第二季轉為獲利，主要得益於其保險部門和龐大投資組合的強勁收益，同時，公司現金持有量持續上升，規模逼近公司紀錄。
- 今年 3 月底到 6 月 21 日期間斥資約 64 億美元執行庫藏股計畫，持續買進自家股票。
- 波克夏送交美國證券管理委員會(SEC)文件顯示，隨著經濟重新開放，過去幾個月來，公司旗下許多製造、服務、零售業務的營收和盈餘都好轉。
- 巴菲特認為經營者能長期成功的關鍵是「性格」，亦即「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」的意願。
1990年代初期，巴菲特曾任華爾街著名投行所羅門兄弟(Salomon Brothers)執行長，為該行重振名聲。 他也曾在2008年對高盛(Goldman Sachs)投入50億美元、2011年對美國銀行(Bank of America)投資50億美元，幫助兩家銀行站穩腳步。 該公司本季的回購支出僅為約 14 億美元，使年初至今的回購總額達到 58 億美元。 值得注意的是，由於波克夏投資組合中其中一檔重要持股卡夫亨氏 (KHC-US) 並未向波克夏提報獲利狀況，故今年上半年波克夏財報並未計入卡夫亨氏之投資損益。 註：由於 2018 年一般公認會計原則 (GAAP) 之改動，使得波克夏必須將手上投資組合之未實現資本利得採「市值認列」，但這並非波克夏的真實獲利狀況，因波克夏並未出脫持股。 波克夏表示，這筆交易「是 Alleghany 在 波克夏現金 2021 年 12 月 31 日帳面價值的 1.26 倍」，比其過去 30 天的平均股價溢價 16%。
波克夏現金: 蘋果增值 200 億
在波克夏海瑟威，通過對公司已發行股份的 1.2% 進行回購，我們直接提高了您在我們獨特的持股組合中的權益。 蘋果和美國運通的回購也增加了波克夏的持股比例，而我們沒有增加任何成本。 在高通膨、高利率、低成長的環境下，未來充滿了不確定性，對於今年Berkshire的業績展望，巴菲特坦言，在過去六個月左右時間，美國經濟不可思議的成長時期已經結束，他預計Berkshire旗下大部分子公司今年的收益將低於去年。 波克夏是美銀最大股東，目前也持有其他銀行股，包括富國銀行（代號：WFC）和摩根大通（代號：JPM）。 要注意的是，美國銀行、富國銀行的消費者業務占比相對較大，而摩根士丹利等銀行則更依賴於華爾街業務，包括金融市場交易。 Q2美國銀行消費者業務總收入同比下滑19%至78億5,100萬美元，利潤暴跌98%，主要是因為更低的淨利息收入下降11%，更低的服務費和更低的信用卡收入。
巴菲特（Warren Buffett）於上周六（25日）上午如期發布年度股東信，這位92歲的億萬富翁、波克夏（Berkshire Hathaway）董事長兼執行長連帶發布了該企業集團最新季度收益。 幾十年來，這封信一直是投資者的必讀之物，鑒於投資環境的變化，歷經市場大幅波動的一年，這無疑是投資者們最想了解的信息。 每到第四季，全球總會吹起新一波作夢行情，今年更是在經濟復甦中，竄出各種題材，從Meme股、ESG永續、特斯拉、比特幣一路到元宇宙，反觀股神巴菲特的波克夏，則又是一個手上持有大量現金，無處可投的一年。 統計 2020 年全年表現，波克夏股價漲幅是持續落後給 S&P 500，2020 年全年 S&P 500 指數共上漲了 18.4%，但波克夏股價卻只上漲了 2.4%，表現是遠遠落後大盤。
波克夏現金: 美媒曝台灣正打造國防供應鏈 這些台企入榜
波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公布的第二季（4-6 月）財報顯示現金部位大增，暗示美國投資大師巴菲特（Warren Buffett）找不到便宜可撿。 波克夏海瑟威 A 類股股票週五 (1 日) 上漲 1.40% 以每股 32.34 萬美元作收，而今年以來波克夏海瑟威股價約上漲 6.87%，是大幅落後同期 S&P 500 大盤 23.38% 之漲幅。 蘋果到上季為止持有的資產規模為3,350億美元，包括1,670億美元現金、可流通證券及其他流動性資產。 亞馬遜上季則持有4,630億美元資產，微軟、字母及Meta的資產規模均介於2,000億~4,000億美元。
科技巨頭蘋果股價第2季大漲約18％，上半年大漲50％，使得巴菲特的蘋果持股市值增加266億美元，達到1776億美元，蘋果持股約占波克夏所有投資公司持股的50％。 巴菲特表示，一方面出於財務健康的考慮，他和蒙格曾經承諾持有不低於300億美元的現金及現金等價物。 意思就是規模不夠大的公司，波克夏是不會出手的，在多個增加股東回報的管道效果都很小之後，波克夏眼下只能透過回購來間接提高股東持有股權的比重，從而增加投資回報。 而在新能源轉型的背景下，作為公司支柱業務的波克夏能源集團，在2021年總共取得40億美元的創紀錄利潤，比2000年公司首度買入該公司股票時翻了整整30倍。
波克夏現金: 保險
信中稱，儘管通膨不斷飆升，供應鏈也因俄烏戰爭而中斷，但該公司旗下數10家企業營業利益達308億美元，較2021年的274億美元增長12.2%。 而去年第4季營利益72.9 億美元下滑 8% 至 67.1 億美元。 倫敦金融城金融學家柯斯塔（Ken Costa）在新書《百兆美元財富移轉》（暫譯）探討此議題。 他預言，未來25年，嬰兒潮世代估計將把100兆美元財富交給繼承人或慈善機構，這些資產幾乎全數落入1980年後出生的「千禧-Z世代」（zennials，即millennials與GenZ結合詞）手中。 柯斯塔認為，這波財富移轉的一大潛在威脅是，下一代因其「社會主義」觀點，似乎無法妥善管理這些資本。
也因為小分子的特性，讓雞精更有利人體吸收，能夠短時間帶來幫助消除疲勞、增加體力的感受。 這意味著，未來數年市場對擁有數位技能的員工的需求將保持強勁，且擁有越高階的數位技能，在招募市場中就越佔據主動權與優勢；不過，隨著Gen AI等新興技術崛起，企業對於基礎數位技能的需求也逐步擴大，成為眾人踏入雲端領域的絕佳機會。 近日費城半導體指數在年線附近震盪，和2020年第一季相比不同之處是2020年疫情爆發後，科技產品需求突發性增加，費城半導體指數暴漲；2020年要買筆電因應在家工作需求，而2022年則轉為以能源支出、民生消費、旅遊觀光為主，相對壓抑換手機市場需求。 上季波克夏總計買回價值14億美元的自家股票，庫藏股執行力道比第1季的44億美元減弱許多，但買回額度仍高於去年第2季的10億美元。 根據數據來看，美國財政部的稅收包括個人所得稅（48%）、社會保障和相關收入（34.5%）、企業所得稅支付（8.5%） 以及各種較小的徵收項目，一共獲得了 32 兆美元的收人。 波克夏公司在這十年間通過貢獻了 320 億美元的所得稅，幾乎為財政部所有收入的千分之一。
波克夏現金: 蘋果、美國銀行、可口可樂仍是波克夏前3大持股
我們的公開交易部門的一個優勢是，偶爾可以很容易地以極好的價格買到非常優秀的企業。 重要的是要明白，股票會不時地以愚蠢的價格交易，可能是高也可能是低。 事實上，有市場的股票和債券令人困惑，它們的行為通常只有在回顧時才能理解。 但我們的觀點有所不同，我們認為，波克夏的股東基本上是「儲蓄一次，儲蓄一世」的類型。 儘管這些人生活優渥，但他們最終會將大部分資產捐獻給慈善機構。
波克夏財報並顯示，Q2期間投資組合的未實現利益接近260億美元，主因蘋果（Apple Inc.）帶領股市跳高。 蘋果股價Q2勁揚近18%，而波克夏的持股市值也跟著膨脹至1,776億美元。 波克夏財報並顯示，Q2 期間投資組合的未實現利益接近 260 億美元，主因蘋果（Apple）帶領股市跳高。 蘋果股價 Q2 勁揚近 18%，而波克夏的持股市值也跟著膨脹至 1,776 億美元。 巴菲特不動用波克夏海瑟威公司現金的主要原因，與庫克和祖克柏這群對價格不太敏感的人可能面臨的阻礙大不相同。
