報導指出，Fed的目標是在 2025 升息縮表 年中之前從資產負債表中再削減 1.5 兆美元，此時美國政府正在大幅增加其發行的債務規模，並外國投資者的需求也正在減弱，這可能會推高政府和企業的借貸成本。 〔財經頻道／綜合報導〕金融時報稱，Fed縮減資產負債表的力度預計將在8月底達到1兆美元（約台幣31.7兆），這是Fed試圖扭轉寬鬆貨幣政策的重要里程碑，投資人示警，Fed進一步縮表可能會動搖金融市場。 除此之外，聯準會決定從6月1日開始縮減持有的公債、機構債和機構抵押擔保證券（MBS），以債券到期收益不再投資的方式縮表，而非在公開市場上主動出售債券。
Fed 此次最高總額 600 億美元債券與 350 億美元 MBS 縮表規模，比上回在 2017 至 19 年縮表規模 500 升息縮表 億美元高出近一倍。 A1：WINSMART除了期貨、還可以交易股票、及海外期貨商品，目前有搭配群益期貨、元大期貨、凱基期貨、華南期貨、統一期貨、康和期貨等券商下單。 在Economic Research的網站可以查看美聯儲歷年來資產變化的圖表，可以查詢聯準會縮債、聯準會縮表時間。
升息縮表: 聯準會將預備縮表 政策加速緊縮
因此聯準會在2022年的第一次貨幣政策決議中，就非常明顯地表示今年除了較為和緩的升息以外，也將執行縮表，否則長期過度寬鬆的貨幣政策將會導致美國經濟過熱，鼓勵金融機構過度冒險、加大槓桿，造成資產泡沫和通膨飆升的風險。 2021 年美股三大指數表現亮麗，不過，隨著 Fed 採取貨幣緊縮政策，科技股漲幅已不大如前，以那斯達克指數為例，2020 年漲幅逾 40%，2021 年漲幅回落到約 20%。 展望今年，Jerry 認為，在美國家庭儲蓄及企業現金流充裕之下，對於未來美股表現具有提振作用。 值得注意的是，美股過度集中於前幾大權值股，增加美股風險，一旦蘋果、亞馬遜、谷歌等龍頭股波動劇烈或下挫，恐讓美股向下修正。 新冠肺炎疫情使然，全球央行拼命大灑錢，然而隨著通膨升溫，今年許多央行已決定採取貨幣縮緊政策，Fed 更表態將進行升息。
如此看來，不論台股或美股投資人，面對未來市場必須謹慎再謹慎，目前空手想入場抄底的散戶們，也請選擇較不受原物料影響，且現金流為正的企業進行投資，才比較能安度這一陣市場波動。 同時，鮑爾也在此次記者會上坦承，若縮表，帶來的影響將等同升息1碼，也就是說，股市投資人今年有可能面對的是，約等同於全年7+1碼升息的威力，不只是7碼，勢必比表面上影響更鉅。 但長期來看，若是經濟控制得當，未來總是有可能回溫，但這個過程的掌控的步伐究竟還是得看美國、各國央行的合作，如果步伐過快也可能導致許多更加負面的經濟狀態，這種時候普通人最好還是按部就班控制好投資的風險。 縮表的目的在於政府不希望讓貨幣過度貶值，因此透過回收資金的方式迫使貨幣政策回歸正軌，但在了解縮表怎麼運作之前，我們先來看看量化寬鬆的例子，以新冠肺炎為例，當爆發世界級規模的巨大傳染病這類黑天鵝事件時，全世界的資金可能會因為恐慌而急速冷凍。 加拿大皇家銀行資本市場美國利率策略主管Blake 升息縮表2023 Gwinn在聯準會決策後的報告中寫道：「出售資產存在尾部風險，我認為這個聲明應該大大降低了這個風險。」他說：這些原則說明聯準會不打算讓殖利率曲線變陡。
升息縮表: 升息、縮表警鐘響起！鋼鐵股、科技股還能買？三大台股名師給了「這些建議」
而目前市場也不排除 Fed 於 2022 年就會升息，然而按照目前時程估算，明年底升息機率並不高。 換言之，目前市場已經過度憧憬升息的可能性，此過程中，受到升息消息面激勵，美元有機會上漲一波。 今年1月5日，聯準會公布聯邦公開市場委員會會議紀要，原預期6月才會升息，現提前到3月，內容更透露，升息不久後就要「縮表」（編按：縮減資產負債表，即收回在市場流動的資金），「美國如果3月升息，最快6月就可能縮表！」凱基投顧董事長朱晏民分析。 Ironsides Macroeconomics 研究部門主任 Barry Knapp 說，等到 Fed 開始縮表，才是真正的貨幣緊縮。
因此，結合ESG的價值投資，可望成為無畏戰雲紛擾、甚至是疫後長線吸引國際資金趨之若鶩的投資主流。 但是自2008年金融海嘯後，美聯儲要求存款機構提撥的準備金大增，用來應對突發性的流動性風險，存款準備金總額因而大幅攀升，佔總負債比重也大舉攀升到50%以上，成為最主要的負債項。 美聯儲這個干預公司債市場的行為也引發了很多人的批評與質疑，為什麼它要花錢去救這麼大的公司？ 這個決定引發了對美聯儲身為獨立中央銀行的質疑，批評它不該干預自由市場的運作。 可以從下圖看出，在2008年以前，它幾乎是100%持有美國國債， 但是在2008年金融海嘯以後，美聯儲開始大量持有 MBS和聯邦機構債券 。
升息縮表: Fed縮表額逼近1兆美元 金融市場面臨壓力
美國聯準會（Fed）會議紀錄中流露的一系列「鷹」訊，幾乎指向未來將進一步升息，也給投資人8月獲利了結出場增添新的理由。 紀錄顯示，雖然官員們持續辯論是否該繼續升息，大家似乎一致同意要在一段延長的時間內，將指標利率維持在限制需求的水位。 FOMC成員雖擔憂抗通膨戰役可能還未勝利，對升息過頭的憂慮卻高於以往。 數名決策官員提到，貨幣政策「過度緊縮的風險」，與收緊程度不夠的風險變得較平衡。 〔即時新聞／綜合報導〕美國聯邦準備理事會（Fed）4日宣布升息2碼（0.5%），將聯邦利率調升至0.75%至1%區間，為22年來最大升幅，並從6月開始每個月475億美元的速度縮表。 「縮表是在縮減購債與升息後的第3個階段，今年的經濟復甦溫和，甚至下修經濟成長增速，也降低了聯準會動用縮表政策的可能性。」他解釋。
外匯市場中，美元去年可說是一枝獨秀，兌多種主要貨幣，美元表現強勢，僅有兌加幣、人民幣、新台幣，美元方呈現走弱格局。 升息縮表2023 展望今年，根據歷史經驗顯示，1994 年、1999 年、2004 年、2015 年等 4 次升息循環中，升息開始之前的 150 天內，美元指數均處於上升趨勢，首次升息之後，美元指數才震盪下行。 有網友認為，台灣升息幅度應該不會像美國一樣，且政府、勞退、ETF、八大行庫、壽險等內資還是頗為看好台股，可能是導致出現這樣現象的主因。 也有網友指出，升息縮表一定會有影響，但台灣過去政策都是以維持穩定為主，故在美股出現更進一步跌幅以前，台股可能還是會再支撐一陣子。
升息縮表: 美國聯準會宣布升息3碼
他解釋，目前公債和抵押證券市場有三分之一在 Fed 手中，等到 Fed 開始縮減規模，才能真正帶動長期利率上升。 根據會議紀要顯示，多名與會官員有鑑於通膨率遠高於 Fed 目標水準、通膨升溫風險且聯邦基金利率遠低於他們的長期預期水準，傾向一次升息 2 碼，不過受到俄烏戰爭以及短期不確定因素，因此認為 3 月升息 1 碼是合適的。 但若是資金不動，將會導致世界經濟在極短的時間內停滯不動，此時美國聯準會就會拿錢去民間購債，比如買入美國國債、公司債券、基金、公司抵押貸款等金融商品，讓資金流入市場，即使債券到期，也會再購置新一輪的債券。 這就是無限量化寬鬆的過程，以釋出更多資金讓熱錢在市場中奔竄，目的是為了不讓經濟循環停滯，導致失業率上升、經濟崩盤。 Fed 多年來持續將債券到期後償還的本金進行再投資，維持資產負債表水準，釋出大量美元流動性，穩定金融市場秩序、提振家戶和企業信心與支出。
因為進入後疫情時代，人們已懂得與病毒共存，病毒不再成為經濟的殺手，實體經濟活動持續活絡之下，將有助於企業營收成長，因此，長期而言，對於美股表現仍樂觀以待。 從目前美國附賣回協議規模與影子利率與聯邦基金利率差距來看（兩者差距為 1.4%），一開始的升息與縮減資產負債表都只能達到收回過剩流動性的目標，對市場造成的負面衝擊會低於前次。 在不考慮額外黑天鵝事件的情況下，整體美國股市或本益比較低的價值股前景依然良好，每次下跌都是好買點。 縮表就是減少資產負債表，以聯準會而論，那麼就表示到期的債券資金將不會再投入市場，這意味著有多少債券的金額不再投入，市場就會減少多少債券的資金，當債券需求減少時，債券價格就會下跌，債券殖利率就會上升，公司債市場也可能會受到同樣的衝擊。 聯邦公開市場操作委員會（FOMC）發布聲明說，鑒於通膨率遠高於2％且勞動市場強勁，委員會認為「提高聯邦基金利率目標區間的合適時機將很快到來」。 聯準會在另一份聲明中說，「大幅」縮減資產負債表將在升息開始後啟動，但對於縮表速度及實施時間還沒有做出最終決定。
升息縮表: 中國爆雷全球受罪，反觀AI投資趨勢仍明確
美國出現滯漲的機會已經明顯上升，其烈度可能不及上世紀七十年代的「至暗時代」，但是由於需要同時應對物價和就業兩個政策目標，治理難度和時間長度都可能不同於我們這一代人熟悉的場景。 Fed實施量化寬鬆（QE）或量化緊縮（QT），究竟會帶來什麼後果沒有定論。 好幾位分析師表示，Fed縮減資產負債表，相當於聯邦基金利率調高1到2碼。 升息縮表2023 聯準會（Fed）為抗通膨雙管齊下，繼連環升息後，6月1日正式啟動縮表，要讓8.9兆美元的資產負債表瘦身。
央行採取縮表政策的目的主要通過減少貨幣供應量來抑製過熱的經濟導致的通貨膨脹，以達到與升息一樣的效果，因此縮表通常是在央行認為當前經濟過熱或通貨膨脹壓力上升時所採取的一種貨幣政策措施。 一國央行的貨幣政策對金融市場的影響極為重要，在理解量化寬鬆後，投資者也常在財經新聞上聽見美國縮表、聯準會縮表、或是縮表升息等貨幣政策相關詞彙，這些政策在金融危機期間被廣泛採用。 本文將深入探討縮表的含義、影響以及與其他貨幣政策工具之間的關係。 縮表加上升息，促使利率上揚，有助於銀行擴大利差，獲利也可望提高，因此當聯準會縮表消息一出，股市雖然回檔，但金融股表現相對亮眼，以台灣金融股為例，許多都已較去年底時漲了40%至50%，顯見縮表對股市雖有影響，但不見得完全都是負面的。 聯準會官員近期示意，這次縮表每月將讓950億美元債券到期，包括600億美元公債、350億美元房貸擔保證券。
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當聯準會開始縮表，就表示聯準會停止將到期債券的本金與利息所得再投入購買新債，此時聯準會的資產與負債會同時減少，而這就是聯準會回收資金的過程。 而近年由於新冠肺炎疫情爆發，一度導致市場需求急凍，聯準會為了救市，除了祭出無限量化寬鬆（QE）外，同時大舉購債，讓聯準會的資產負債表來到接近9兆美元的規模，創史上最高。 但也因為市場熱錢流竄，加上疫情導致供應鏈不順，以及俄烏戰爭因素干擾，使得美國通膨來到40年新高，逼得聯準會不得不祭出激進的貨幣緊縮政策，也就是縮表。 截至3月PCE年增6.6%，剔除波動較大的食品和能源項目，核心PCE年增5.2%。 總需求強勁，而供應鏈問題限制了生產的回應速度，供應中斷比預期更大、持續時間更長，價格壓力已蔓延到更廣泛的商品和服務。
- 但他提到，聯準會將堅持冷卻需求，並希望供應問題盡快得到解決，沒有人認為解決高通膨很容易簡單，但這肯定有一條可行路徑，目前他們還有很多工作要做。
- 聯準會主席鮑威爾上個月曾經透露，他和同僚對於縮表一事尚無定論，或許會在今年首場決策會議上繼續討論，但他暗示這次不打算依循2014年～2019年的縮表路徑。
- FOMC也表示，準備根據經濟和金融形勢調整其縮表的細節，並表示從長遠來看，打算在資產組合中以持有美國公債為主，聯準會除了持有美國公債外，還有房貸擔保證券。
- 今年升息預期亦被降低，目前定價的年底聯邦基金利率為 2.80%，低於利率聲明公布前的 2.96%。
- 「這釋出重要訊息，聯準會很在乎經濟表現」，吳孟道分析，聯準會希望透過升息、縮表等措施，緩解通膨壓力；但聯準會並未公布明確政策路徑，同時強調靈活、彈性，意味著聯準會傾向「且戰且走」，動態觀察經濟數據調整步伐，顯示他們不希望影響經濟表現，這對市場是個正面訊號。
專注於回購市場的經紀交易商Curvature Securities 交易員 Scott Skyrm 說，所有這一切都圍繞著買家、賣家和市場進行洗牌，「我預計 9 月和 10 月的市場波動會更大」。 核心PCE小幅上修，明後年仍將高於長期目標，2022～2024 預測值：4.3%（原：4.1%）、2.7%（原：2.6%）、2.3%（原：2.3%）。 GDP成長今明兩年均下修，並低於長期平均，2022～2024預測值：1.7%（原：2.8%）、1.7%（原：2.2%）、1.9%（原：2%）。 網站內提供之數據資料、分析工具、網誌內容僅供使用者作為參考，實際數據以官方公佈資料為準。 這回聯準會急著撤除COVID-19大流行期間的刺激措施，原因是通膨居高不下。
升息縮表: 升息是什麼？為什麼要升息？
但若看至台股，可以發現即使近期美股出現大幅震盪，加權指數走勢卻都異常強勁，更有不少人看好未來加權指數將挑戰20000點，讓他非常納悶為什麼台股市場投資人似乎不太怕升息與縮表。 也因此，日本央行已經表明，一旦疫情嚴重影響到經濟發展，如果有需要，將毫不猶豫追加貨幣寬鬆政策，激勵日本貨幣基數大增，續創歷史新高，平均餘額已連續 11 個月高於 600 兆日圓。 楊傲正表示，日本 QE 規模相當高，此情況下，日圓難以重拾漲勢。 特別是相較於全球主要國家，美國、澳洲、紐西蘭、英國、歐洲等央行開始準備縮債之際，日本央行反其道而行的鴿派作法，將讓日圓持續疲軟。 升息將有助於美元指數表現，然而，美元走強，也要特別注意與美元指數高度關聯的金融商品。 楊傲正以黃金為例，貨幣寬鬆的低利率環境，黃金格外受到追捧，不過縮債或升息，對於黃金來說，屬於利空因素。
而縮表的做法則是完全相反，如前文所述，縮表即是縮減資產負債表，當美國聯準會或是各國央行開始採取縮表的做法時，通常是市場已經超級過熱，通貨澎漲過度，此時聯準會或各國央行將減少購債，透過開始減少資產負債表上的負債，如此就可以回收資金。 估計到今年6月，Fed資產負債表規模達9兆多美元，當中8.4兆美元是債券資產，係自金融危機以來實施多回QE而來。 《路透》報導指出未必，Fed主席鮑爾曾說，維持資產負債表穩定，靜待經濟擴張也是一個選項。 若 Fed 正式啟動縮表將導致公債殖利率攀升，房貸和其他貸款利率跟著提高後，借貸成本大為增加自然不利經濟。
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在上次會議中 Fed 官員大幅調高通膨預期，並調降經濟成長預估，通膨飆升是央行收緊政策背後的驅動因素。 美股長多不變，拉回就是買點 美國金融市場仍存在龐大過剩流動性，加上目前美國經濟再次陷入衰退機率仍逼近 0%，美國股市仍處於長期向上趨勢中，每次拉回都是美國股票型基金的買點。 舉例來說，當央行買入一千億的美國國債、公司債券、基金、公司抵押貸款等金融商品時，市場上等於多出了一千億的資金在流動，可是如果央行減債停購，這一千億就會回到央行手中，不再於市場上流竄，這就是縮表進行的方式，但要注意的是，縮表不是完全停止購債，而是逐步減少。 故通常會需要採取縮表的情況，可能是市場熱錢過多，通貨膨漲超乎政府預期，所以政府透過回收負債等方式，著手進行收緊貨幣，以免經濟崩盤，舉例來說，我們時常聽到美國聯準會一直在喊QTQT，指的就是量化緊縮(Quantitative Tightening)。 Fed自去年11月起每月購債規模縮減150億美元，12月例會確定加快縮減購債腳步，今年3月結束購債，但這充其量是放慢資產負債表膨脹速度，停止購債後資產負債表就維持既有規模不再膨帳。
而隨著疫苗在全球普及的加速，還有各國應對新變種的經驗增加，疫情影響經濟活動的時間有明顯縮短，而上半當美國消費進入淡季，即便中長期仍有不確定性，短期應也能有所緩解。 自 2020 年年底疫苗問世以來，美國疫苗施打快速普及，並在拜登1.9兆財政的挹注下，2021年上半經濟呈現快速復甦。 而經濟活動的樣貌仍與疫情息息相關，下半年Delta、Omicron等多種變種病毒出現後，造成商品消費強勁、轉向服務的速度低於預期，並使得供應鏈維持緊張、終端庫存維持在低檔，配合 CPI 的持續創高，也讓市場在強勁復甦後，於年底開始擔心通膨持續時間超出預期的問題。 楊傲正指出，目前美元指數維持 92 上下，一旦開始縮減 QE 計畫，美元將會有反彈空間。 但他也提醒，「市場所想的，永遠比聯準會來得快」，正所謂「買預期、賣事實」。
升息縮表: 台灣房地產政策
〔中央社〕美國聯準會今天宣布升息2碼，為22年來首見，且6月起將縮減COVID-19大流行期間規模膨脹到9兆美元的資產負債表，升息與縮表雙管齊下，壓制處在40年高點的通貨膨脹。 要特別提到的就是，2018中美貿易戰時升息疑慮等因素 升息縮表2023 ，投資人普遍對股市產生恐慌，許資金轉移到債市所以資金轉移債市使得殖利率上升。 因為聯準會各種貨幣政策發生改變時，通常會在一段時間之前就先釋放訊息，而此時股市就可能提早開始反應。 實際擴表和縮表往往都是一段時間內持續執行的政策，不會和股市的反應時機完全一致。
並建議可透過實際歷史波動數據或技術指標，如 ATR 升息縮表2023 指標、布林帶指標等，均可協助了解金市波動情況。 儘管近期升息態勢升溫，黃金表現依然維穩，此點可從黃金與實際利率關係，或是黃金隱含波動率觀察得知。 Jerry 指出，彭博資料顯示，黃金與 10 年期美債實際利率 (扣掉通膨因素) 呈現負相關，不過近來美國升息預期升溫，美債實際利率大幅跳升，金價反而沒有重挫，甚至上週還強漲。 Jerry 分析，一方面，黃金具有保值特性，通膨當道之下，確有抗通膨之效，吸引投資人買進；另一方面，黃金是零收益率、沒有現金流的商品，一旦通膨失控，嚴重影響到經濟活動及社會穩定，迫使 Fed 採取激烈手段解決高通膨情況，導致美債收益率大幅走揚，將不利於黃金表現。 投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。
升息縮表: 升息一碼是多少？基點是什麼？
面對陡生的市場風險，歐洲央行上周召開了特別緊急會議，緊急處理南歐重債國債券被拋售所帶來的融資成本問題。 會後宣佈啟動特別行動計劃，計劃細節上在制定中，應該是將原本不打算再投資的到期國債所得，重新投入到受到拋售的債券上。 ECB退出QE的話音剛落，就不得不找辦法繼續QE了，凸顯出貨幣當局貨幣環境正常化的道路艱難曲折，也許根本走不遠。 歐洲央行幾天前宣佈七月啟動升息程式，並出乎意料地暗示未來可能有大碼升息，市場大嘩。 德國十年期國債利率飆升到1.66%，這是2012年1月以來的最高點，今年四月時候還是-0.3%，德國利率的攀升之快，比美債還猛烈。
