在此之 前，本月稍早公佈的7月就業數據已顯示出勞動力需求放緩的跡象。 兩組 數據均支持我們的觀點，即美聯準會7月份升息25個基點可能是本輪週期 的最後一次。 美國聯邦勞工部12日所公布的最新消費者物價指數，是2021年12月份的通膨報告，與前年2020的同期相比，美國國內的平均通膨來到了7%。 其中，以食品價格、燃料價格...等民生必需物資為集成的「核心物價指數」（Core Price Index），與前年同期相比更飆漲了5.5%，儘管漲幅的成長趨勢已比11月數字稍緩，卻已是1991年以來的最大漲幅。 然而，在高通膨現象令美國民怨高漲後，聯準會加大緊縮力道已是不得不為之舉，更期望能達成打擊通膨與不過度傷及經濟復甦動能的「軟著陸」（Soft Landing）結果。 但從近期的美國消費者信心調查與股、債市表現看來，民眾與投資人對未來經濟表現不甚樂觀。
美銀指出，美國兩年期、10年期公債殖利率曲線倒掛目前主要是反映通膨率將大跌、而非經濟硬著陸，前瞻實質利率可能反映的是經濟降溫程度低於市場共識值。 不過核心通膨及消費者服務價格依然居高不下，加上英國第二季基本薪資年增幅達7.8％創新高，可能說服英國央行在9月政策會議繼續升息。 首先，基數效應（Base Effect，指上一時期因某些因素導致經濟數據偏低）可能是價格飆漲的最直觀原因。 美國通膨率2023 去年（2020），為了遏制新冠病毒傳播，各州政府祭出封鎖政策，導致物價大幅下跌。 隨著疫苗廣泛施打，生活、支出開始恢復，與去年同期的比較必顯異常。
美國通膨率: 美國通膨大調查：高通膨時代 逆境求生
若要股市持續獲得動力，還需降息的跡象顯現，但這似乎 仍有一段距離。 因此，我們仍認為總體股票指數的上行空間有限，但市場 中表現落後的類股仍存在機會。 今年，MSCI新興市場指數跑輸MSCI所有 國家環球指數8個百分點。
官員預測今年剩餘的決策會議都將升息，基準利率到年底將接近2%。 這項指數源於美國勞工統計局調查逾7,000個公私部門雇主，統計包含工資、健康保險、退休金及其他福利在內的僱傭成本。 在就業市場吃緊的背景下，雇主被迫以更優渥的待遇吸引或留住員工，以致僱傭成本指數迅速攀升。 聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）曾說，每季公布的僱傭成本指數（ECI）是他十分關注的經濟數據之一。
美國通膨率: 美國1月CPI年增7.5% 通膨再創40年新高
勞工部數據顯示，美國3月能源價格較去年同期下跌6.4%，單月跌幅也達3.5%，是整體通膨明顯降溫的主因。 美國勞工部勞工統計局(BLS)7月12日公布，2023年6月消費者價格指數(CPI)當中的屋主等值租金(OER)指數月增率自5月的0.5%降至0.4%、創2021年12月以來最低；二手車與卡車指數年增率自5月的-4.2%降至-5.2%、連續第8個月呈現負值。 所謂停滯性通膨（stagflation）是指1974年國際油價大漲，使得各國出現高通膨、低成長的現象，當年台灣通膨率升至47％，幾乎所有國家都出現兩位數的通膨率。 這可說是一場浩劫，自二戰以來未曾出現的情況，經濟學家束手無策，屋漏偏逢連夜雨，1980年兩伊戰爭導致油價衝上新高，台灣這一年通膨率升至19％、美國14％、法國13％、韓國28％，舉世哀鴻遍野，美、英等國甚至出現經濟衰退。 美國通膨率 當然人們更關心的是未來的局勢，最關鍵的是Fed究竟何時會停止升息，暫停鷹派的貨幣政策，影響Fed決策的主要是就業數據和通貨膨脹，通貨膨脹很難快速降溫，但就業數據有可能急速惡化，Fed完全是臨場應變去做決策。
英國「經濟學人」雜誌報導，美國政府推動對中國大陸「去風險」，轉從墨西哥、越南等國進口商品，但這些國家把大陸商品稍加工再銷... 與會者一致認為通膨「高得令人無法接受」，但也有跡象表明，一些初步表徵通膨壓力可能正在緩解。 中國電訊巨頭華為（Huawei）在去年表示，美國在2019年對該公司施加的制裁，正影響著美國的供應商和全球客戶。 在美國，根據勞工部（Department of Labor）資料，去年4月份有超過400萬人辭職——是這個數字有紀錄以來最大幅度的一次上升。 面對通膨仍可能上升的空間，高達82%的受訪者中，52%認為至少按照通貨膨脹率來提高商品售價，另30%認為調高幅度將高於通貨膨脹率。
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僅在過去一個月，美元就上漲約2.5%，自今年初以來，美元上漲了16%。 讓我們快速回顧70年代，具有許多外生因素加劇了油價上漲對經濟的衝擊，當時一連串的商品供需失衡、匯率貶值、政策失誤，形成完美風暴，才為美國經濟帶來了史上最嚴重的停滯性通膨。 聯邦準備理事會（Fed）去年3月起積極升息，壓制COVID-19（2019冠狀病毒疾病）大流行期間因供需失衡而起的物價漲勢。 美國通膨率去年6月衝上9.1%，創40年來新高，隨後逐步下滑，但與聯準會目標和2020年春季疫情爆發前水準仍有段距離。
通膨數據公布後，美股三大指數短暫下跌，但仍在歷史高點附近徘迴。 財經網站《MarketWatch》指出，除非聯準會開始暗示要加速縮減購債或提早升息，否則股市將繼續受到支撐。 數據公布後，總統拜登（Joe Biden）坦承通膨風險，並將設法平抑物價，「從一加侖汽油到一條麵包，一切都在漲價，這令人擔憂，就算薪水增加也一樣；扭轉這一趨勢是我當前的首要任務。」拜登也說，自己力推的一兆美元基礎建設法案，將有助於改善運輸設施，化解供應鏈瓶頸問題。
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依聯準會官員6月預測，今年剩餘3場例會還會升息1碼（0.25個百分點）。 下次例會時間是9月19日至20日，8月CPI報告將官員集會前一週公布，對最新利率決策深具影響。 同時，不只是硬體建設推動，新北市政府的「招商一條龍」政策，自108年起推動迄今，已協助廠商在新北落實投資221件，投資金額逾4,100億元，創造逾8.7萬個就業機會。 如新竹物流今年攜手新北市政府，於八里區斥資19億元建置「國際物流暨北區轉運中心」，預計創造500個就業機會，為新北智慧物流發展注入新的動能與契機，未來也透過轉運中心可望繼續帶動新型產業聚落發展。
市場預期，未來幾個月聯準會將持續升息，政策利率達頂點後維持一段時間，美國經濟衰退風險升高。 美國勞工部今天公布，去年12月消費者物價指數（CPI）年增6.5%，低於去年11月的7.1%，及去年6月創40年來新高的9.1%；如剔除波動較大的食品與能源價格，核心CPI年增率從去年11月的6%降至5.7%。 在聯邦準備理事會（Fed）為抗通膨而積極緊縮貨幣政策的背景下，美國勞工部今天公布的4月消費物價數據深受矚目。
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這種情況可能會導致意想不到的干擾，因為投資人將被迫解除原先基於殖利率下跌預測的押注。 作為整體經濟利率關鍵基準的美國10年期公債殖利率收在4.258%，高於周二的4.220%，並創下2008年6月來最高收盤水準，當年正值雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉、聯準會（Fed）採取擴張性貨幣政策，導致美國公債殖利率十多年來處於歷史低位的前幾個月。 美國10年期公債殖利率周二漲抵15年來最高，美債指數轉轉為負值，今年輪由債市表現的期待轉眼落空。 對借貸者而言，也代表要負擔的舉債成本更高，也引發華爾街對股市、債市和房市可能受到潛在影響的疑慮。
- 在選股策略上，也可以參考美國股神巴菲特的看法，因為他投入資本市場數十年，累積了許多次市場高低循環的經驗。
- 核心消費物價指數（不含波動較大的食 品和能源價格）較上年同期升4.7%，升幅低於市場預期的4.8%，相較於 去年10月6.6%的高點更是明顯回落。
- 勞工部數據顯示，居住費用是4月物價上漲主因，汽油價格由跌轉漲也帶動CPI走升。
- 但在通膨率高於薪資漲幅、股債市陷入動盪、聯準會開啟升息循環拉高企業借貸成本的情況下，消費與企業支出勁道能維持多久，目前難以斷定。
以臺灣的CPI指數為例：將蔬果、能源等容易受到偶發事件（例如：颱風、地緣政治因素等）干擾的因素扣除後，所得到的總指數，即為核心CPI。 美國勞工部（The Labor Department）今天公布，9月CPI較上月增長0.4%，高於預估的0.2%。 年增則來到8.2%，雖低於8月年增8.3%，但高於預估的8.1%。 本資料中所含信息均如實提供，不含任何類型的擔保，無論是明示或暗示。
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不過，通膨數字活生生擺在眼前，確實讓更多人呼籲聯準會提早升息。 《紐約時報》報導，家庭應該已花掉大部分在疫情間坐擁的大量儲蓄，美國政府也已結束失業援助計畫，若需求放緩，供應鏈問題有望緩解。 金融分析機構Sevens Report Research創辦人艾薩依（Tom 美國通膨率2023 美國通膨率2023 Essaye）則認為，11月10日代表債券殖利率從兩星期的大幅下跌中反彈，這並非是基本面所致，因此不太可能會持續下去。
但勞動市場吃緊，工資迅速成長，服務通膨在民眾仍有閒錢花的背景下加劇。 至於單月物價變化，經季節調整，11月CPI上漲0.1%，漲幅小於10月的0.4%及市場預期的0.3%；核心物價月增0.2%，創去年8月以來新低，10月漲幅及市場預期值都是0.3%。 對央行而言，最可怕的噩夢或許是通膨率下滑，但仍比目標高，且長期維持在如此高的水準。 一種因應選項是繼續緊縮，然而每一次升息都會對貸款人增加更多壓力、也讓股市進一步走低。 從技術面而言，Fed不需要考量這些，但如果民眾紙上資產數字節節下滑，那就成了政治議題。 自從美國聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）8月底表明打擊高通膨的決心，金融市場持續受重創。
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第一、美國的工會活動不像過去一般很活躍，2020年加入工會的比率只不過是民間部門的勞動人口的6.3%，與1973年代的24.2%相比，是大幅下滑（公共部門加入工會的比率是34.8%，與1980年代的38%相比，是緩和在下降）。 美國通膨率2023 商品與服務的價格在很廣泛的部門與項目當中都在上揚著，如果與2020年12月比較的話，出租汽車上揚了36%，家具上揚了17%，男性用的外套與西裝上漲了11%，食品的價格漲了6.3%……，價格可以說是在很廣範的範圍上揚。 目前台灣國健署現行的政策，是基於菸商提供的證明文件進行風險評估，考慮到上述的各種謊言、危害以及政策的缺漏，這樣的做法是否能確保國民健康？ 反菸團體以及各方專家，強烈呼籲政府應該採取嚴謹、公開、透明的三大原則，對新興菸品進行更為周全的監管，蒐集本土國人健康衝擊證據，確保國民健康不受威脅。
- 以臺灣的CPI指數為例：將蔬果、能源等容易受到偶發事件（例如：颱風、地緣政治因素等）干擾的因素扣除後，所得到的總指數，即為核心CPI。
- 事實上，先前就有多家機構預估大陸7月份CPI可能由正轉負，各界也對中國大陸是否已經落入通貨緊縮區間有不少討論。
- 去年（2020），為了遏制新冠病毒傳播，各州政府祭出封鎖政策，導致物價大幅下跌。
- S&P Global引用JIBUN BANK日本製造業採購經理人指數(PMI)，受到中國等國家訂單減少，生產出現下滑，投入品價格漲幅為2021年2月以來的新低，致6月PMI指數降至49.8點，較5月減少0.8個百分點，跌至榮枯線之下。
- 法新社報導，美國商務部公布，4月美國PCE較去年同期上漲4.4%，漲幅較3月的4.2%升溫，且是今年1月以來首見上揚，歸咎於服務、糧食與貨品物價較一年前顯著上漲。
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租金成本與所謂「業主等價租金」（即假設業主是租賃而非擁有房產時，他們支付給自己的租金）的年比增長只有2.3%左右。 相較於歐元區通膨主要影響因子為能源價格上漲，美國的通膨則更為全面化。 6月30日公布的數據顯示，2023年6月密西根大學美國消費者信心指數當中的1年期通膨預期自5月的4.2%大幅下滑至3.3%、創2021年3月以來最低。 經濟諮詢機構Naroff Economics 美國通膨率 LLC經濟學家Joel Naroff表示，美國現正處於過渡階段，正過渡到一個通膨率及利率比過去20年水準更高的時期。
破紀錄的增幅引發市場擔憂、物價大漲開始讓消費者吃不消，進一步削弱美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）先前主張的「暫時型」通膨立場。 此外，房租在購屋市場急凍時居高不下，近幾個月成為核心通膨主要動力來源，11月也不例外。 根據勞工部數據，11月包含房租的居住費用攀升0.6%，房租則上漲0.8%。 目前美國通膨率處在8%的40年高點，著實令人憂心，但更可怕的是，通膨率無法回落到聯準會（Fed）希望的2%目標，而是一直維持在較高水準。 路透「熱點透視」專欄指出，這代表會讓Fed的緊縮政策維持更久一些。
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若從美股歷史來看，有時通膨惡化會導致股市重挫，甚至釀成股災。 從過去100年來的美國股市幾次重大股災來看，1973年股災是與通膨關係最大的一次。 當時美國政府的財政赤字擴大及信用擴張，使美國通膨率飆升，迫使聯準會激烈升息，在截至1973年8月的一年內就升息七次。 值得注意的是，在通膨的認定上，不是單純只看CPI，而會進一步觀察「核心CPI」。
最新數據顯示美國物價漲勢廣泛，汽油、居住及食品價格上漲特別凶猛。 近幾週國際油價因市場憂心經濟前景而走低，未能反映在6月消費物價數據上。 薩哈默指出，2007年至2009年，全球爆發金融危機，「當時美國政府提供的經濟支援太少，但這一次政府提供的紓困方案或許太過度了。」他接著指出，總體經濟學家辯論時必須承認，政府結合「鈍器」與解決危機的政策的方式有必要改善。 他認為，提高需求比改善房貸市場或遏制新冠肺炎疫情更直接了當。 不過，他也指出，這些解決危機的措施是實現平穩永續的經濟復甦之關鍵。
美國通膨率: 美元升息，全球債務危機來襲？ 經濟學人：新興經濟體恐將陷入「失落的十年」
美國商務部5月核心個人消費支出(PCE)指數與去年同期相比上升3.4%，創下1990年代初以來最大升幅。 會議紀錄還傳達了對美國經濟前景的樂觀看法，因為聯準會內部經濟學家「不再預測經濟將在年底前邁入溫和衰退」。 不過，他們預計未來兩年的經濟成長「將低於預估的潛在增速，導致失業率較當前水準小幅上升」。
美銀表示，這是因為前瞻實質債券殖利率短期內僅出現小幅下滑，這意味著投資人預期聯準會(FED)將緩慢降息；美國經濟倘若面臨特別高的衰退風險，FED不太可能採取緩慢降息措施。 而且是創2021年4月以來新低，顯示通膨進一步降溫，令美國聯邦準備理事會（Fed）本月會議更有望暫停升息。 周三公布的7月25-26日政策會議紀錄顯示，「多數與會者持續認為，通膨存在重大上行風險，可能需要進一步收緊貨幣政策」。 在那次會議，官員一致支持調高基準利率1碼至5.25%-5.5%，達22年來最高。 另海關總署公布2023年6月貿易額達5,000.2億美元，年減10.1%，其中進出口分別年減6.8%及12.4%；1-6月進出口年減分別為6.7%及3.2%，其前三大出口地區分別為東協(15.8%)、歐盟(15.5%)及美國(14.4%)，出口合計占比達45.7%。
