亞洲國家對中美雙方貿易關係密切，美中貿易戰你來我往，已是亞股短期主要波動壓力之一，然而富蘭克林坦伯頓新興市場團隊認為，貿易戰升溫並非基本情境，關係趨於緊張的機率不高；此外，北韓的地緣政治風險，隨著南北韓高峰會召開後，北韓即釋出多項善意，以及川金會即將登場下，大幅降低朝鮮半島風險，有助區域穩定與投資信心。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金以五年的長期投資觀點、堅守有紀律但不受限於價值投資風格限制的主動式管理策略，發掘歐股投資機會，衡量股價淨值比、預估本益比及股利率等評價面指標，並納入短中長期的獲利及營收展望，兼顧成長與價值投資面向。 在雲端運算方面，雲端平台可協助企業節約成本及增強靈活性，愈來愈多企業將其列入首要投資項目，並用來代替本地運算資源，IDC就預測，雲端服務市場潛力上看1兆美元，且後市仍有可觀的成長空間，而包括亞馬遜、Alphabet及微軟等雲端領導廠商，也是富蘭克林坦伯頓美國機會基金的主要持股（截至2018/3月底止）。 富坦美國機會 銀行財富管理中心指出，平衡型基金通常都強調股債配置、分散風險的好處，但面臨今年股債齊跌的挑戰，更能展現出基金經理團隊的操盤功力，這也是此檔月收益基金商品今年來績效能夠脫穎而出的主要原因。
富蘭克林證券投顧分析，美國引領全球公債殖利率急速彈升，引發全球金融市場震盪加劇，多數股市回測季線支撐後也開始見到低接買盤進場，短線若美國十年期公債殖利率能持穩在1.27%(月線向上)~1.5%之間震盪，有助股市止跌反彈，若重新突破1.5%，上檔反壓先看1.8%~2%。 此波債券利率彈升背後反映的是對於全球疫苗施打、疫情紓解、財政刺激方案的期待、經濟復甦和商品價格上漲趨勢，並非全球央行緊縮貨幣政策或是流動性不足所導致，而聯準會等全球央行也釋出將維持低利寬鬆的政策方向，近期風險性資產調整應視為漲高後的技術面修正，並非基本面多頭格局的轉向，建議投資人冷靜面對市場起伏，無須因為短期震盪而貿然進出而錯失長線行情。 展望三月行情，全球股市將受到美債殖利率、美國財政法案進展、中國兩會行情及商品價格走勢牽動，震盪在所難免，儘管全球重啟經濟及放寬邊境進度因各國疫苗施打進度及疫情狀況而不同，整體持續朝正向發展，輔以去年Q2低基期效應，看好全球經濟強健復甦，溫和通膨有助提振具備定價能力的循環類股獲利前景，有助風險性資產多頭續航。
富坦美國機會: 企業獲利下修風險仍高 美股評價恐持續承壓
安聯全球收益成長基金是一檔全球平衡型基金，去年2月引進，由卡斯、余玉書（Michael Yee）、歐戴維（David Oberto）、透納（Ethan Turner）共同擔任基金經理人。 他們也操盤安聯收益成長基金，這是國人最愛的共同基金，只布局美國資產，但安聯全球收益成長基金則擴大投資範圍，也尋找美國以外的投資標的，今年以來上漲約6%，略高於安聯收益成長基金。 根據境外基金觀測站最新統計至5月底，平衡／混合型資產近半年淨申購金額將近新台幣1,349億元，其中檢視淨申購金額最大的前五名平衡基金績效，近一年僅有富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金維持正報酬，且兩年累積漲幅超過16%，是排名第二者的近兩倍。 此外，富蘭克林穩定月收益基金經理團隊相當重視收益機會，10月最新的年化配息率已達到8.15%，今年以來，經理團隊趁著債券殖利率攀升之際擇優布局一些高債息的債券部位，未來的收益提升機會也很值得期待。 霍弗曼因此側重B級公司債的配置，一方面可望抵擋利率上揚的風險，一方面則希望增加整體的投資收益。 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊自1987年成立至今，全球有逾20個辦公室、逾80位分析師，採用在地團隊、提供第一手的研究資料，以富蘭克林坦伯頓印度基金的研究團隊為例，是印度最大投資團隊之一，專業而在地化的投資觀點，是不跟隨大盤配置、主動式管理策略的重要支持。
但理財專家也提醒，雖然平衡型基金有比一般股票或債券基金更大操作空間的優勢，但更重要的還是要看經理團隊的操作策略是否夠靈活，會造成各基金績效間的差距很大。 歷經全球主要央行積極升息抗通膨的利空淬煉，2022年主要債券類別的殖利率均出現大幅上揚，加上通膨觸頂、聯準會升息循環接近末段、景氣衰退風險升高，締造現階段進場投資債券型基金的絕佳甜蜜點，也成為2023年被點名最具漲相的基金標的。 於1993年加入富蘭克林坦伯頓基金集團，過去的研究範圍包括通訊、媒體、出版、運輸和商業服務產業。 卡斯以具備破壞式創新等成長性資產等為例，這類資產具備長期成長動能，被視為是對抗通貨膨脹的良好選擇。
富坦美國機會: 基金特蒐／安聯歐洲成長 績效亮眼
若聯準會的態度沒有預期鴿派，短線可能引發股債失望性賣壓，所幸歐洲及許多新興國家央行仍有降息及政策寬鬆空間，充沛資金環境有助發揮下檔支撐。 因應景氣循環末期的波動環境，建議現階段以收益型資產為核心，首選全球債券型基金與新興當地貨幣債券型基金，並留意以美元計價債券為主，與其他資產具低相關性的伊斯蘭債市，股票配置建議靈活搭配防禦資產及積極型股票，打造攻守兼備投資組合。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華． 美國各州陸續重啟經濟，五月份ISM製造業及服務業指數雖仍呈現萎縮但自低檔回升，市場樂觀看待解封後的經濟前景，帶動美股漲勢強勁(彭博資訊，至6/3)。 富蘭克林證券投顧表示，本波美股漲勢由科技及醫療族群領軍，近期由金融及商品類股接棒，類股良性輪動下有利延續股市反彈的廣度及長度，風險留意美中情勢以及美國國內示威抗議對疫情及經濟復甦的影響，可能牽動股市震盪加大。 富蘭克林證券投顧建議投資人可採逢回分批加碼或大額定期定額策略佈局科技及生技產業型基金，雙技產業在數位轉型及新藥創新的結構成長趨勢加持下，即使短線震盪料無損其長期成長趨勢，並在投資組合中納入與股市相關性低的美國政府債券型基金(GNMA)做為防禦配置。
- 包爾（Grant Bowers）、富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人狄倫．
- 自上周五以來，史坦普500指數已上漲3.2%，創下自4月來的最大四個交易日漲幅。
- 然因應短期通膨及利率走勢欲小不易，資金將在不同產業與區域間輪動，建議投資人透過廣納不同風格與區域的美國與新興市場資產，網羅後疫情時代下的多元機會。
- 今年全球經濟及金融市場面臨很多不確定因素，資金流動快速，各類資產同樣快速輪動。
- 本基金採取股債靈活配置策略，側重長期趨勢性主題，包含消費升級、科技與數位化以及健康醫療等題材，並搭配新興市場當地債爭取較高收益機會，期能幫投資人發掘新興市場股債資產的增值機會。
- 隨著工業融入雲端運算與人工智慧而更顯效率，即使是傳統非科技性行業也有機會轉型為智慧工廠，這一波工業4.0正醞釀新的投資商機。
此外，在景氣循環的各個週期，複合債皆可透過不同的投資策略，靈活調配各類債券的適當投資比重，掌握債券商品的輪漲契機，降低單一類別的投資風險。 舉例來說，如果經濟陷入衰退時，固定收益市場中，公債、機構抵押債、高信評的住宅抵押債等多表現穩健。 藉由操作策略上的靈活調整配置也可達到在目前波動的環境中，控制下檔風險的功效。 富蘭克林坦伯頓全球高收益基金(本基主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫‧華勒認為，美國景氣溫和增長，加上聯準會維持低利寬鬆，有助延續高收益債市表現。 目前美國高收益債的違約率目前約在2.5%，仍遠低於長期平均的3.46%(摩根大通，2019/11)，根據我們的由下而上的分析，未來六個月違約率可能會上揚，在 2020年下半年回落到目前的水平。
富坦美國機會: 基金特蒐／瀚亞美國高科技基金 亮眼
著眼中國今年前兩個月美元計價出口年增60.6%、優於預期的40%，美國1.9兆美元刺激政策即將通過，將進一步助燃全球經濟復甦力道，景氣基本面的回升將抵銷通膨及利率走揚的擔憂，有利股市多頭續揚。 然因應短期通膨及利率走勢欲小不易，資金將在不同產業與區域間輪動，建議投資人透過廣納不同風格與區域的美國與新興市場資產，網羅後疫情時代下的多元機會。 聯準會7/30~31將召開利率會議，市場預期將降息至少一碼，將是2008年12月以來首次降息，富蘭克林證券投顧表示，由於金融市場普遍已預先反應聯準會本次降息一碼的預期，盤勢焦點將放在會後聲明與鮑爾主席記者會，從中尋找決策者對未來的經濟展望及潛在降息空間等政策線索。
此外，全球人口高齡化影響，醫療產業也積極結合科技創新技術，例如電腦模擬臨床試驗有助改善新藥研發、縮短時程與降低成本，而加入人工智慧則可協助提高診斷與治療精準度，成為科技創新發展的另一投資亮點。 就資產類別的分布來看，基金的股票比重達40.3%，其次是非投資等級債的26.6%、投資等級債的16.7%、可轉債的12.8%。 美國商銀分析師莫漢(Wamsi Mohan)表示，定價仍應是投資人關注的重點，並可能對2024財年預計10%的銷量同比成長構成壓力。 在史指11個主要類股中，8月只有能源上漲1.1%和醫療保健上漲0.5%。 因為拉丁美洲是市場動能導向的區域，波動性較大，市場氛圍是影響股市的關鍵因素，因此需關注市場消息，布局採短期配置操作策略。
富坦美國機會: 富蘭克林穩定月收益 給力
市場權衡美國好壞參半的經濟數據、聯準會官員談話及地緣政治情勢發展，全球股市10月以來延續震盪走勢，理財專家建議，投資人可透過靈活配置的美國平衡型基金，度過市場波動期。 投資專家建議，「多元配置是波動中的求『升』術」，因應市場震盪幾成當前常態，建議2023年納入靈活配置的全球債券型基金，由經理團隊涵蓋全球債匯市的債息收益和匯兌收益機會，提前卡位2023年的債市多頭行情。 這檔基金的名稱是「公司債」，但其實投資標的是高收益債券，而且以美國的高收益債券為主，即使有少部分的其他國家高收益債券，也都是美元計價，因此在金融市場變動時，承受的匯率波動風險較低。
新冠肺炎疫苗開始於英美等國進行接種，加以川普總統簽署新一輪刺激政策方案，強化投資人對於經濟復甦的樂觀預期，掩蓋英國等地發現變種病毒、多數國家疫情增溫導致官方收緊防疫限制措施利空，推動全球金融市場於12月份持續呈現上揚格局。 回顧2020年，雖然受到百年罕見之新冠肺炎疫情肆虐與經濟封鎖衝擊，所幸隨著各國逐步重啟經濟與疫苗研發進展，輔以官方積極採取擴張性財政與貨幣政策刺激，資金充沛環境推動全年度全球金融市場呈現股債齊揚格局、美元弱勢下非美元貨幣有所表現。 總計台灣金管會證期局核備的1,009檔境外基金(股、債均含) 富坦美國機會2023 12月以來平均上漲1.89%、今年以來平均上漲4.25%；其中736檔股票型基金12月以來平均上漲2.59%、今年以來平均上漲6.01%，254檔債券型基金12月以來平均上漲0.04%、今年以來平均下跌0.26%(理柏資訊，台幣計價至12/28)。 富蘭克林坦伯頓新興國家暨亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，預期2020年新興市場經濟成長率及企業獲利動能回升，尤其看好科技產業獲利成長前景，我們佈局上偏好一些具備競爭力的科技與消費相關企業，面臨未來全球數位轉型浪潮，相較過去幾次由成熟國家主導的產業發展循環、現階段擁有高階技術的新興市場企業將有更多的參與空間，我們看到許多新興市場企業運用創新與科技達到蛙跳式成長。
富坦美國機會: 富蘭克林:以長遠眼光看待創新 「雙技美」投資潛力大
另一方面，考量市場波動較大，以及短時間通膨壓力不易降溫對於消費力的後續可能影響，卡斯也同時掌握全球各類收益資產。 富坦美國機會2023 截至今年5月底，富蘭克林穩定月收益在股權相關資產比重為55%，較去年年底的68%下滑13個百分點，同期間基金在債券比重則自30%提高至43%，展現靈活調整資產配置的優勢。 檢視富蘭克林穩定月收益基金近一年以及兩年績效優異的原因，主要來自於經理團隊靈活投資策略奏效，在選股擇債時，能夠洞悉盤勢變化，進而提前部署。 財管中心指出，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金績效一路領先的主因，在於經理人靈活調整資產配置及精選持股擇債的策略奏效。 「以量化資料為基準，質化性篩選原則來操作。」保德信於美國的母集團每個月會給予團隊其依據量化模型分析出的投資池，而投資團隊則以質化性的篩選方式來挑選標的。 例如，今年在AI盛行的期間，會去關注在拉丁美洲中在科技類股著墨相對較高的墨西哥，著墨是否也有相關投資機會。
柯弗表示，聯準會截至目前態度仍是將維持極低利率至2023年，這類的寬鬆政策訊號可支撐美元信用債市長線的多頭基礎。 看好波灣債市與伊斯蘭債市前景，尤其波灣為新興市場中重要且高品質債的一環，波灣政府一系列的改革政策令人振奮，輔以低違約率與國際投資人興趣提高，全球低利率環境下預期資金將持續流往波灣地區。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可．
富坦美國機會: 股票ETF淨流出 美國重傷
現階段的策略是從股票爭取較高收益的機會，並藉由納入短期與中期的高評等債券，來控制股票投資組合的波動風險。 富蘭克林證券投顧分析，受到美國公債殖利率急速攀升影響，全球股市自二月中旬高點拉回約4%，其中類股走勢兩樣情，先前漲多的科技及耐久財類股跌逾8%，但能源股大漲一成、金融股收高3%(彭博資訊，MSCI AC世界指數原幣計價至3/5)。 本波債券殖利率攀升的原因主要受景氣回升與通膨上揚的預期所拉動，並非央行欲緊縮政策所致，包含聯準會在內的主要央行仍持續釋放寬鬆政策意向，市場流動性充沛無虞搭配經濟前景改善，預期金融市場修正後仍將回歸基本面。
除此之外，科技產業資產負債表健康，考量其長期成長潛力、科技類股評價面仍合理。 富蘭克林坦伯頓科技基金精選具有強大競爭優勢、財務體質佳的高品質企業，現階段加碼應用軟體及網路股，囊括人工智慧、雲端運算、電子商務、電子支付、5G通訊等投資主題，掌握數位經濟的龐大商機。 根據理柏資訊統計，國內核備8月底規模逾20億美元的境外混合資產基金共有12檔，過去一年僅有富蘭克林穩定月收益基金績效仍維持正報酬，表現鶴立雞群，過去兩年富蘭克林穩定月收益基金上漲16.41%、也遙遙領先同類型基金，展現經理團隊優異的操盤功力。 例如在2021年市場一窩蜂追逐科技成長股時，經理人逆勢而為，看好評價面被低估的防禦和價值型股票，成功掌握今年來投資風格轉換的機會，而今年以來趁債券殖利率上揚期間擇優加碼債券、調降股票比重，目前在債券部位已高於五成，股權則已降至五成之下，並且透過持有特別股的方式，提高整體資產的穩定性以及收益率。 根據理柏資訊統計國內核備的境外全球債券型基金，選出成立滿十年、規模超過4億美元，且風險報酬等級屬於RR2的基金，近六個月以富蘭克林坦伯頓精選收益基金和富蘭克林坦伯頓全球債券基金表現最佳，累積漲幅超過4%，累積今年來富蘭克林坦伯頓全球債券基金累積漲幅更超過5%。 統計過去兩次1995年與1998年聯準會採取預防性降息後股債資產的表現，與2001年或2007年為了因應潛在危機或經濟衰退的降息環境不同，1995年與1998年聯準會採取預防性降息、經濟並未陷入衰退，在預防性降息後股債資產仍有表現空間，美股及新興股市震盪走高，債市方面，十年期公債殖利率呈現先抑後揚走勢，新興債及美國高收益債市平均表現多優於投資級債及美國公債(如下表)。
富坦美國機會: 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-美國機會基金歐元A (acc)股
因此，曾訓億認為，要給予投資人合理的市場報酬，採取均衡性配置策略會是較好的方式，會採取紀律性投資原則，運用標竿指數來控制基金在國家或是產業的布局偏離度不超過10％左右，因此當整體拉美市場的指數上揚時，基金也可以給出合理的市場報酬，基金的報酬與市場表現就不會偏差太大。 另一方面，新冠疫苗成功問世代表人類對抗病毒跨出重要的一步，但疫苗從試驗成功、獲得批准、生產到大規模接種仍需要一段時間，加上全球秋冬疫情反撲增添復甦變數，投資人樂觀中仍應保有風險意識，不妨建構『1+1投資組合Portfolio』，透過股債兼備、美元與非美元資產、以及成長與價值類股並進的策略，分散波動風險之際又能掌握多元輪動契機。 隨市場風險偏好大增以及美元走弱推動新興市場貨幣升值，具備股票部位的另類資產基金12月份平均漲幅為2%、新興市場當地貨幣債券型基金平均漲幅為1.62%，就2020年全年而言，也是以具備股票部位的美國美元平衡混合型基金表現最佳，平均漲幅為4.45%。 以2020全年表現觀察，防疫期間受惠科技產品的應用讓多數經濟活動得以持續進行，「Work From Home」、「Play At Home」概念股因而大獲資金青睞，科技產業即為最佳代表，科技股票型基金全年以45.62%的漲幅平均居各主要類型基金之冠，反應在區域股市上，台股基金平均漲幅達24.26%、大中華股票型基金平均漲幅達19.17%。 第三類則是具備轉型彈性的公司，擁有永續經營模型的公司，已做好準備迎向較低碳排放與低資源密集的未來，例如健康醫療或是電信公司，這些公司盈餘受到碳稅價格上漲的影響很小。 到3月底，安聯全球收益成長基金的北美比重達65.2%最高，其次是歐洲的18.4%、亞洲的一成多；產業以資訊科技股達19.1%最高，其次為非核心消費股的16.7%，其他如工業、金融和通訊服務股比重也都各超過一成。
醫療設備公司Insulet 大漲6.4%，是史坦普500指數中表現最好的成分股。 在公布令人失望的消費者信心數據以及7月職位空缺降幅大於預期後，引發交易員的希望，即Fed可能很快放鬆其政策立場。 富士康表示，已在威州投資超過10億美元，創造超過1000個工作機會，報導指，這與最初宣稱的大規模投資、創造逾1.3萬個工作機會諾言差異甚大。 富士康發布聲明表示，將把重心轉向蒙特普萊森村科技園的「持續業務活動」，而不是創新中心，並稱出售其位於綠灣的水印大樓將增添該市中心的活力。 隨著工業融入雲端運算與人工智慧而更顯效率，即使是傳統非科技性行業也有機會轉型為智慧工廠，這一波工業4.0正醞釀新的投資商機。 富坦美國機會 2023年史坦普500企業獲利預估成長1.9%，第一季及第二季獲利預估分別下滑6.1%及3.8%，於下半年恢復成長。
富坦美國機會: 經濟降溫成了好消息 史坦普500攻克4500點大關
股市經歷V型復甦後，近期漲勢出現一些放緩跡象，不過，我們認為這僅僅是稍事休息整理，而非全面修正。 疫情及疫苗進度將牽動經濟成長速度，進而影響通膨以及利率，這將是今年甚至2022年我們密切關注的指標。 理財專家表示，雖然平衡混合型資產有較單一股票或債券資產更大操作空間的優勢，不過，更重要的還是經理團隊的操作策略是否夠靈活，以這12檔規模逾20億美元的混合資產基金來說，排名第一跟第12名的基金一年及兩年間的績效差距高達20~30個百分點，建議投資人要做足功課，才能真正挑到值得長期持有且能穩中致勝的優質基金。 專家分析，去年聯準會大幅升息導致科技股評價面大幅修正近四成，股價修正逾三成，觀察那斯達克綜合指數自今年7/19高點以來股價與本益比皆僅修正約5%，即便聯準會不再升息，目前的高利率水準也將維持較長的時間，華爾街分析師對於企業利潤在2024年大幅復甦的預期可能過於樂觀。 統計理柏資訊，截至七月底規模超過30億美元的境外平衡混合型基金共有六檔，自那斯達克指數於7/19高點拉回以來，僅富蘭克林穩定月收益基金至今仍維持正報酬0.13%，而近兩年11.43%與近三年26.53%的報酬率及近三年夏普值0.46皆大幅領先其他基金。 歷經2022年的劇烈修正，2023年是機會與風險並存的一年，美銀美林證券認為，在市場轉趨理性、資產評價面均值回歸的環境下，提供主動型管理者創造超額報酬率的大好機會，建議投資人歲末年終檢視手中基金配置時，不妨汰弱留強，將多空考驗下仍有優異績效的美國平衡型基金，列入長期核心配置。
與MSCI歐盟價值指數的配置相比，富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金相對減碼金融產業比重，汽車產業甚至為零持股，轉向大幅加碼較不受景氣循環的醫療產業，展現經理人靈活彈性的主動式選股策略。 受到2020年疫情後寬鬆政策的大量熱錢影響，投資風格明顯快速輪動，流動性急漲與急縮，都讓市場風格快速變動，操盤更為不易。 富坦美國機會2023 安聯全球收益成長基金以美國資產為主、其他市場為輔的全球收益成長策略，借重股票風格均衡化、掌握輪動機會，更顯重要。 今年以來面對股債震盪環境，經理人採取逐步加債減股的策略，一來可掌握債券殖利率上揚後的收益機會，二來也可防禦景氣下行壓力下的股市震盪風險。 美國聯準會主席鮑爾於全球央行年會上的演說雖無新意，但也在再次強調了降息不會很快來臨的訊息，專家指出，即便升息已屆尾聲，近期美國十年公債殖利率仍強勢突破去年高點，顯示利率上行壓力大，近期科技等成長股回檔修正幅度有限，後市下修風險仍存，投資人宜調整手上高價股部位，轉向更多元分散的平衡型基金。
富坦美國機會: 利率走揚反映經濟復甦前景，資金湧入股票型ETF
另一方面，2021年第一季消息面將關注美國拜登新人新政，預期將優先推動防疫與振興經濟，對外貿易與軍事外交關係上也將重返多邊主義，緩解地緣政治緊張情勢，而三月中國人大政協兩會將聚焦十四五規劃的內容，具備政策扶持的產業商機蓄勢待發。 富蘭克林穩定月收益基金採取靈活彈性的資產配置策略，今年來隨著市場快速變化，經理團隊掌握到減股加債的節奏，股票配置著重兼具防禦與較高股利機會的公用事業與醫療保健類股，債券部位則是趁著殖利率大幅攀升時，加碼較高債息機會的非投資級債與較穩健的投資級債、公債資產，提升收益之外，也緩和基金淨值波動。 波灣經濟體也正逐漸開放資本市場、活絡商業活動，拓展金融服務，以及發展債券市場等。 由今(2019)年四月沙烏地阿拉伯國家石油公司沙烏地阿美首次發行債券欲籌資120億美元，結果吸引上千億美元資金認購，突顯投資人對於波灣地區債券需求殷切。 美國以外的股市在過去十年表現相對落後，而全球價值型股票也遜於成長型，但從歷史經驗的回歸平均理論，或是通膨、利率上揚環境與評價水準，歐洲股市及價值型股票其實深具補漲潛力。 富蘭克林坦伯頓潛利歐洲基金的經理團隊分析，歐洲具備總體經濟環境改善、企業盈餘成長潛力雄厚，以及歐洲企業獲利跟通膨敏感度較高等投資利基，將驅動歐股走揚。
今年以來全球股債資產大幅震盪，讓投資人無所適從，但有一類資產卻深受投資人青睞。 根據境外基金觀測站資訊顯示，股、債基金今年來月月呈現淨贖回，反觀平衡型基金則是持續獲得淨申購，截至4月底，國人持有的境外平衡型基金規模已達7,500億元。 另外，還要善用可轉債，搭配非投資等級與投資等級債券等其他資產，以強化下檔風險。 投資專家指出，即便利率已來到5.5%，聯準會仍以對抗通膨為首要目標審慎行事，投資人更應避免過度樂觀，核心配置靠攏多元、均衡、分散配置的美國平衡型基金，有利於防禦市場波動也可輕鬆掌握類股輪動機會。
富坦美國機會: 富蘭克林坦伯頓公司債 績效穩
今年全球經濟及金融市場面臨很多不確定因素，資金流動快速，各類資產同樣快速輪動。 現階段債券投資涵蓋非投資等級債、投資級債和美國公債，兼顧追求收益、防禦利率上揚和控管債信風險，目前年化配息率超過7%。 不同於一般的拉丁美洲基金大多會重押現況漲勢較大的產業或國家，PGIM保德信拉丁美洲基金採取均衡配置策略。 曾訓億指出，因為拉丁美洲是高度波動性的市場，選市與選時的難度較高，若重押單一市場或產業，相對受傷幅度也會較大，勝率會降低。 拉美市場股性較活潑，表示波動程度會較大，適合作為戰術性配置，而其通常與原物料連動性高，但評價面卻相對更便宜，若看好原物料投資標的，拉丁美洲基金的布局不失為一項好選擇。 依過往經驗，當拉丁美洲市場起漲後，大概可維持二個月至一季度的表現，近期漲勢剛起，目前算是進場布局的好時機。
哈森泰博指出，新興國家涵蓋範圍廣，韓國、泰國、墨西哥、印尼有較高信評、埃及和迦納則殖利率較高，巴西則位處中間，更有經濟和財政改革題材，加上這些國家仍處降息循環，資本利得仍值期待，雖然降息易引發匯價壓力，但可藉由匯率避險的操作，爭取於公債收益機會。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示，預估2021年美國經濟有望持續復甦，在低利率、低通膨及溫和成長的經濟環境中，看好創新成長股將持續擔綱多頭主流。 其中在數位轉型趨勢引領下，金融科技、電子支付、雲端運算、5G、醫療創新等未來十年的投資前景將相當正面。
富坦美國機會: 美元跌至兩周低點 因經濟數據疲軟 日圓更弱
分析師猶太科夫(Ronald Jewsikow)在報告中表示，「庫存趨勢顯示供應超過需求。」「雖然夏季停產可能會限制近期降價的需要，且停產幅度仍不清楚；但我們認為，美國本季至今庫存是一個明顯的跡象，顯示按照目前的供應速度，需求正在落後於產量。」他維持對該股的賣出評級。 印尼近年經濟發展蓬勃，藉由針對性的保護主義政策結合寬鬆貨幣政策，總統佐科威（Joko Widodo）希望可以擺脫開發中國家在全球化進程中，經常碰上的中等收入陷阱瓶頸，在東南亞國協之内賽過同儕，成爲主要領導者。 美國商務部長雷蒙多昨天說，美國企業向她反應「中國已變得越來越不可投資」。
富坦美國機會: 富蘭克林華美特別股 吸睛
亞洲各國經濟發展程度不一，產業結構之多樣性，也造就出各國不同的投資主題，例如以產業佔MSCI各國指數比重來看，新加坡、印尼、馬來西亞及巴基斯坦的第一大產業為銀行業，台灣與南韓則以半導題及科技硬體產業為主，中國以網路軟體服務產業佔比最高，印度產業較為分散、比重最高的科技服務業僅15.6%。 美國股市連續四日上漲，最新經濟數據顯示經濟降溫，更加強化聯準會（Fed）即將在9月暫停升息的預期心理，市場反映今年再升息機率已不到五成。 曾訓億提醒，拉丁美洲的布局需採用短期配置的操作策略，需設立停利停損標準，停利是指當獲利達到設定的期望幅度時獲利了結出場；停損則是指雖然還沒有達到原先預定的獲利幅度，但當市場有不好的氛圍傳出時，也必須果決出場，因為拉丁美洲是市場動能導向的區域，波動性較大，市場氛圍是影響股市的關鍵因素。 富蘭克林坦伯頓公司債基金是國人最愛的第五大境外基金，到今年第1季底總規模超過46億美元，國人持有約51%，換算成新台幣約708億元。 中國從「高速成長期」轉換至「質重於量」的經濟轉型模式，金融業去槓桿及供給側改革有成，中國正穩步邁向轉型之路，而截至3月底MSCI中國指數預估本益比為11.6倍，股價評價合理，但獲利尚有改善空間。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出，亞洲小型股營收來源多倚賴本地需求且通常屬於利基型市場，較不容易受到總體經濟或國際情勢影響，因此能發揮多元分散效果，適合作為長期投資的核心標的。 看好中國及印度小型股，市場對於中國總體經濟環境的過度擔憂已導致許多小型股評價遭到壓抑，與基本面出現脫鉤，而印度持續受惠於有利的人口結構優勢、基礎建設投資、都市消費動能成長、薪資所得水準提升等結構型成長因素。 富蘭克林證券投顧建議，投資人與其費心猜測通膨何時觸頂、美國經濟會不會衰退，不妨交給專業經理團隊操盤且有績效支持的美國平衡型基金，做為長期投資理財的優質選項。 理財專家指出，平衡型基金囊括多元資產，需要龐大而經驗豐富的經理團隊與研究資源，富蘭克林穩定月收益基金的主要經理人就是團隊的投資長，具備近30年的投資經驗，該投資策略在美國已有約75年歷史，經歷過多次市場多空考驗，並匯聚集團超過300位投資專家的研究資源，因此能在市場詭譎變化中快速反應並靈活調整。 美銀美林牛熊指標即顯示美股已進入反向看漲區間，對於想續留場內但又不想承擔太大波動風險的投資人，不妨透過績效和投資策略歷經市場多空考驗下都能維持穩健增長的平衡型基金，讓專業經理團隊自動對焦最具吸引力的標的，投資人便不須因為短線波動而打亂長期理財計畫。 理財專家建議，美歐國家通膨居高不下，短期內貨幣政策及景氣展望將持續主導市場表現，與其每天跟隨聯準會官員的發言而牽動心情七上八下，不如挑選一檔靈活操作、中長期績效穩健且具備每月配息收益的平衡型基金，作為長期理財的核心要角。
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哈森泰博表示，聯準會想透過預防性降息給予市場賣權保護，未來若經濟真陷入衰退，能再使用的政策空間將被限縮。 而且，在經濟並未明顯趨緩情境下，這種非傳統性的政策可能加劇資產價格的扭曲，精選持債將更為重要，現階段投資策略為精選具有在地政經轉機題材的新興國家當地公債，並且搭配放空美國公債的操作，爭取高債息同時也防禦利率上揚風險。 賽加爾認為，新興市場現階段科技、網路、零售、新能源等破壞式創新產業發展的結構性趨勢，將驅動可持續性的較佳的獲利成長動能，這些企業值得被賦予更高的評價水準，但整體新興市場相對美股評價卻仍有三成折價水準，預期在資金充沛環境與美股評價面偏高下，評價面優勢將會是驅動新興股市表現優於美股的重要動能，看好數位經濟趨勢題材及循環性產業前景。 富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人伽坦‧賽加爾表示，隨著疫苗普及，更為廣泛的經濟復甦將推動企業獲利能見度提升。 2020年疫情挑戰突顯新興市場擁有的結構性優勢與長期有利趨勢，進入2021年仍將因此受惠，誠如東北亞國家在疫情危機期間所展現出的韌性，以及掌握全球邁向新經濟環境長期轉變趨勢的能力，將推動2021年度在競爭優勢上繼續保持領先地位。 落後者如印度或巴西，也將受益於獨特的負利率寬鬆政策環境，輔以正在推動的政策改革與經濟體系中過剩產能，預期將推動成長動能。
