2020年營收68.45億元，YoY+24.72%，稅後EPS 7.14元。 但以絕對業績貢獻來說，營收基礎較大的均熱片和ILM連接器扣件可能還是今年營運主力。 林錦隆指出，目前業界唯一可以同持提供良好散熱產品和ILM扣件的廠商就是健策，因此客戶在開發新產品時可提供重要的散熱建議和一站式設計服務。
- 健策上半年因PC客戶開始調整庫存，但下半年拿到IGBT車用散熱模組新訂單，且需求相當強勁，使PC調整庫存對公司營運影響不大，近期PC客戶拉貨也有見回溫，將回到原來水準。
- 健策導線架主要應用於車用二極體、感測器、照明及5G通訊信號放大器元件，其中車用比例高達九成，公司的車用導線架佈局以現有客戶與產品為主。
- 但以絕對業績貢獻來說，營收基礎較大的均熱片和ILM連接器扣件可能還是今年營運主力。
- 其次，大園二廠預計2024年擴建完成，該廠房占地1,000坪，將會擴建為3,000坪廠房，接著則是2025年時，1-2期的桃園三廠（航空城）建置，預計2026年投產，透過上述三年擴產計畫，搶攻未來市場商機。
- 公司在LED導線架的客戶包括Osram、億光(2393)、Philips等；在遊戲機用均熱片的客戶包括Microsoft、SONY等；在手機用均熱片的客戶為美系品牌客戶；在中央處理器(CPU)使用機構扣件(IML)的客戶包括AMD和Intel，公司並成為nVidia車用晶片均熱片的唯一供應商。
- 具備垂直製程整合能力、產品設計的解決方案、與智慧化生產管理縮短產品開發時間和減少製造成本是健策的競爭優勢。
- 過去健策訂單能見度約在1-2個月，近來能見度拉長到半年以上，尤其部分特殊規格產品線的訂單能見度已達22H1。
據了解，健策自3年前起陸續與數家搶進HPC半導體大廠合作開發新一代均熱片，目前已有成果，新一代均熱片因少一層界面熱阻，可以更有效快速將熱點均勻散開，散熱表現遠優於原有均熱片，並進一步提高晶片運算效能，被視為3到10年內封裝散熱解決方案之一，讓健策在半導體HPC先進封裝高階散熱市場搶得先機。 健策在台灣有華亞、大園一廠和大園二廠，大園一廠主攻電鍍，大園二廠電鍍、沖壓及鍛造，主要生產均熱片及車用散熱產品；無錫廠以沖壓為主，負責生產伺服器ILM扣件及少量導線架；華亞廠專注沖壓、成型及模具製造。 2021年資本支出7.5億元，2022年資本支出初估12億，將用於三廠建置及設備去瓶頸。 數位轉型趨勢持續，預期2022年資料中心將持續建置，下一世代伺服器平台接續推出，預期健策在ILM扣件市場的供應份額擴大，且ILM的ASP(平均售價)有望增加，將推升健策2022年ILM扣件達雙位數以上的成長。
健策未來: 群創已婚處長自爆不正當男女關係 公司：若違法以最高道德標準處理
這也是為什麼健策一直享有高本益比的原因，還有一個更厲害的爆發點在明年Q3-Q4之間，那個時候台積電的3奈米開始量產，這三奈米都是採用3D封裝的。 其次，大園二廠預計2024年擴建完成，該廠房占地1,000坪，將會擴建為3,000坪廠房，接著則是2025年時，1-2期的桃園三廠（航空城）建置，預計2026年投產，透過上述三年擴產計畫，搶攻未來市場商機。 健策未來 健策之前雖因PC客戶在第二季進行庫存調整，拉貨力道略顯走弱，不過在歷經數月的調整後，近期出貨已漸步上常軌，自8月起健策單月營收又躍升至11億元以上，迄10月止，近三月依序創下歷史次高、歷史新高、歷史第三高，就連對11月及12月的看法亦偏樂觀，強調仍可維持正常水準。
至於伺服器ILM方面，今年因新舊平台轉換，因此相關業務營收僅成長12%，明年成長動能來自新平台產品出貨以及開始供應另一客戶，業績表現有機會比今年更好。 車用水冷散熱模組IGBT方面，疫情推遲車廠開發時程，健策相關產品在2021年營收表現並不起眼，展望2022年因新客戶全部製程認證完成，加上電動車產值逐年增加，有利後續業績成長約1成。 近年因5G商轉與智慧終端裝置的普及，使得大部分應用服務皆藉由雲、端、網來進行統合運算，隨著虛擬化平台及雲儲存技術發展，疫情肆虐下聯網應用又大量增加，促使伺服器需求與日俱增，研調機構TrendForce預估2022年伺服器出貨達4-5%成長，Digitimes預期2022年伺服器出貨量可年增6.4%。
健策未來: 散熱產品動能回升，健策21Q3 EPS 3.17元，21Q4續旺:
健策的均熱片產品客戶數量不斷增加，大幅增加成長動能，而公司本身即是伺服器二大龍頭AMD和Intel桌上型電腦與伺服器均熱片的主供應商，2021/03開始陸續導入Intel平台的均熱片訂單，業績貢獻逐步放大。 散熱解決方案廠商健策（3653）繼去年營收連續第5年創下新高，預期今年可能還有機會再攻新紀錄。 主要動能來自均熱片、車用水冷式散熱模組、ILM連接器扣件等主力產品，目前客戶訂單展望都正向。 導線架/均熱片大廠健策（3653）總經理林錦隆表示，目前看來各產品線的需求依然強勁，加上客戶新產品順利導入，有助大園二廠新產能發生效益，預期明(2022)年的成長力道不會比今年差。 健策 (3653-TW) 昨 (8) 日舉行股東會，總經理林錦隆表示，均熱片、車用水冷散熱模組與伺服器 ILM 扣件等三大產品線是主要成長動能，除了新客戶訂單挹注，既有客戶訂單也相當強勁，今年營收、獲利將逐季成長、續創高，兩年內沒有訂單問題，只有客戶追單問題。
均熱片是覆蓋在晶片上的一片以銅為主要原料的金屬物質（圖中最上層黃色部份）跟晶片之間有一層導熱膏，高速運算晶片容易發熱，7奈米以下製程的高速運算晶片，均熱片是標配，均熱片本身不散熱，只是讓晶片在高速運算時熱源不會集中，電晶體密度高的部份不容易燒壞。 今年上半年因通用型伺服器進行庫存修正、AI伺服器需求排擠CSP業者於通用型伺服器的資本支出、企業受景氣疲軟影響拖累需求，上半年整體伺服器出貨量年減恐達20%；然而下半年出貨量將較上半年成長約16%，並且多數出貨將集中於第4季，看好AI伺服器持續維持成長。 健策導線架主要應用於車用二極體、感測器、照明及5G通訊信號放大器元件，其中車用比例高達九成，公司的車用導線架佈局以現有客戶與產品為主。 健策是市場上唯一可提供ILM與均熱片的廠商，近年ILM隨伺服器穩定成長，2021年前三季ILM出貨年增33%。
健策未來: 散熱族群 AI 熱度不減 力致營收16個月高點 股價帶量直衝漲停
國內法人最新報告指出，健策車用水冷散熱模組今年成長約119%，相關營收顯著成長，動能來自客戶需求上升以及導入客戶不同區域供應鏈並加入其他新客戶群，看好明年相關業務會比今年再成長，IGBT訂單能見度樂觀。 健策今年前三季每股純益14.38元，遠優於去年同期的6.48元。 法人認為，健策今年下半年有不少新的散熱客戶加入，並已開始陸續貢獻營收，加上匯率因素加持，第4季業績表現可望持穩高檔，全年獲利有機會挑戰兩個股本。 其中車用水冷式散熱模組因為基期較低、今年出貨成長力道可能最為強勁。 整體而言，看好健策均散片在伺服器的應用，加上其他產品線也多應用於未來成長性高的領域，預估健策2022年營收108.67億元，毛利率33.1%，稅後淨利大增69.7%至20.3億元，全年EPS為16.61元。 先了解一下健策各產品的營收比例，其中最重要的部份是均熱片，2018年佔營收比重約30%，2019年增加到了46%，2021年三月英特爾開始下單，均熱片營收比重佔到50%以上，而且均熱片毛利40%左右，是重中之重，車用IGBT散熱成長也很快，但佔營收比例還是不大。
健策均熱片應用涵蓋伺服器、通訊基地台、車用、遊戲機、PC等領域，近年更朝向車用、高速運算HPC/AI(高效能運算/人工智慧)等的深化應用。 3C電子產品過熱導致壽命減短的問題一直是科技廠商所面對的挑戰，而近年不論是產品本身強調輕薄短小，甚至連IC晶片也走向體積更小，功率效能更大的趨勢時，廠商更需在有限體積內解決散熱問題，才能穩定產品的可靠性與延長使用的壽命，趨勢下創造了散熱產業商機。 健策為專業沖壓件製造商，主要產品為均熱片、LED導線架，在臺灣及中國皆有生產基地，北美，歐洲及亞洲均擁有在地化即時客戶服務。
健策未來: 伺服器相關訂單大增，成長具有想像空間
健策(3653)受惠均熱片成長動能延續，預估帶動第二季營收季增6.1%，加上匯兌利益貢獻，預期第二季EPS達4.41元，將再創單季新高。 展望2022年，最大成長動能來自均熱片，受惠高速運算需求、AMD、Intel新平台推出，營收比重將提升至近48%。 其他產品線如ILM扣件、IGBT車用水冷散熱模組也應用於伺服器、電動車未來成長性高的領域，成為健策營運成長重要推手。
然而這個草案引發了各大醫院反彈，認為慢箋部分負擔費用應該要一視同仁（醫院協會表示「要就各層級都收，否則都不收。」）；因此衛福部長陳時中與醫界討論後推出了新的草案：統一收費規定，首次領取慢箋藥品維持收取部分負擔費用，但第2次起領藥一律不收費。 基本工資審議委員會將在9月中上旬召開，官員透露會往調升方向走，商總理事長許舒博表示，可以接受調升3％，不過三三會理事長林伯豐坦言，以今年GDP成長率來看，若是漲幅超過2％應該就不合理，但更害怕的其實是缺電。 謝金河表示，每一次的公司參訪，除了看產品，其實他花了更多時間在閱讀老闆！ 健策老闆不平凡的創業路 每一次的公司參訪，除了看產品，其實我花了更多時間在閱讀老闆！ 健策未來2023 法人機構表示，維持友達（2409）、群創等供應鏈的「買進」評價。
健策未來: 【CMoney 產業研究中心】新開張
受惠於新客戶訂單放量帶動主力產品出貨成長，健策去年營收衝上120.32億元、年增36.7%、連5年創高。 【時報-台北電】伺服器及車用IGBT訂單強勁，隨著大園二廠產能宣告滿載，健策（3653）新一輪的擴產行動也隨之展開，除了放眼東南亞外，健策指出，現已著手規畫興建大園三廠，預訂2024年上半年拿到使用執照，並開始量產，初估屆時將可望增加近3成的產能。 華碩 (2357-TW) 昨 (8) 日舉行股東會，展望未來，共同執行長許先越坦言，根據目前掌握前線、通路庫存、客戶需求來看，整體消費需求緩步向下，下半年營運較具挑戰，且疫情紅利逐步消失，今年營運將無法與去年相當，但若整體產業消費需求下滑 1 成，華碩仍以優於市場為目標、力拚持平。 隨著AI伺服器需求攀升，法人看好2024年整體伺服器產值逾2,000億美元，超越PC產值，AI伺服器供應鏈健策（3653）（3653）、建準等將受惠，營運前景展望正向。
董事長趙宗信兄弟胼手胝足創業，趙董事長最高學歷是高中肄業，但是他是技術底出身，一生鑽研模具。 沒有讀過高學府的他，創業初期到德國考察，他不會說英語，卻能在考察中摸索出新技術。 蘋果iPhone 15系列新機備貨動起來，助攻台積電下半年3奈米家族出貨動能轉強，法人看好台積電第3季美元營收在蘋果大單... 未來產能規劃方面，健策已擬定三年擴廠計畫，首先是明年將產線優化去瓶頸，並且於7月大園三廠交付，先規劃分成1-1期以及1-2期；其中，1-1期有6,000坪土地將於2023年擴增沖壓產能。 CMoney信用評等（CMoney Credit Rating, CMCR）就各面向評比，若以滿分為5分來看，公司在財務面分數0.64分，成長面0.75分，獲利面0.92分，技術面0.75分，籌碼面0.82分，綜合評比為3.89分，屬於中上水準。
健策未來: 預估健策第二季EPS再創單季新高
健策上半年因PC客戶開始調整庫存，但下半年拿到IGBT車用散熱模組新訂單，且需求相當強勁，使PC調整庫存對公司營運影響不大，近期PC客戶拉貨也有見回溫，將回到原來水準。 健策累計前11月營收109億元，年增37.8%，前三季累計EPS 14.38元，已超過去年全年水準，且健策單季營收及EPS持續創歷史新高，成長相當顯著。 台化 (1326-TW) 昨 (8) 日舉辦股東會，董事長洪福源表示，若未來油價持穩 100 美元以上，石化產品價格可望隨著需求持穩，營運漸入佳境，不過，由於中國同業持續開出新產能，規模甚至是歷來最大，今、明年中國業者都在消化新產能，影響需求，導致今年營運受影響，表現可能不如去年。 均熱片大廠健策（3653）近年積極耕耘車用水冷散熱與伺服器ILM市場，預料兩項業務將在明年顯著貢獻業績，營收占比亦有望提升，讓整體營收結構更趨分散與健康，明年營運展望正向。 過去健策訂單能見度約在1-2個月，近來能見度拉長到半年以上，尤其部分特殊規格產品線的訂單能見度已達22H1。 目前車用導線架與均熱片等產品接單需求續旺，預期21Q4業績與21Q3持平。
考量伺服器、資料中心需求帶動獲利大幅成長，目前本益比約21倍，評價具吸引力，建議逢低買進。 展望2022年，健策最大成長動能來自均熱片，為伺服器兩大龍頭AMD、Intel主要供應商。 Intel新平台 Eagle Stream功耗較前一代Whitley的270W上升至350瓦；AMD新一代 Genoa產品，功耗更達500W，功耗增加將推升高速運算晶片對散熱的需求。 健策未來 此外，晶片尺寸放大，使均熱片設計、生產難度提高，ASP也相對上升。 均熱片為健策產品線中毛利率最高產品，介於35-40%，預期今年隨著伺服器產業成長，均熱片用量需求強勁，出貨量大幅增加，比重將提升至近48%，帶動健策2022年毛利率上升至33.1%。 車用導線架因過去車用晶片供應緊張，影響營收貢獻，在2023年預期供料緩解下，導線架營收將會緩和成長。
健策未來: 產品與服務
據外媒TheElec報導，韓國8吋晶片代工廠今年因 IT 行業需求低迷而降低了服務價格。 消息人士指出，他們向12吋代工廠的轉型也影響了服務價格的下降，韓國晶片代工廠已將8吋晶圓服務降低了約10%價格。 這家生產均熱片的公司，1987年成立，董事長趙宗信拿著一張備好的紙致歡迎詞，歡迎大家到訪，接著由總經理林錦隆及財務副總郭逢春作簡報。 這個均熱片是放在CPU或GPU上面的散熱材料，和先前高力的熱交換不一樣。 財信傳媒董事長謝金河今在臉書發文參訪散熱廠健策感想，他推崇健策董事長趙宗信兄弟胼手胝足創業，趙董事長雖僅高中肄業，但是技術底出身，一生鑽研模具，創業初期到德國考察，他不會說英語，卻能在考察中摸索出新技術。 健策2022年資本支出約5億元，預估2023年資本支出約7億元，為因應歐美客戶訂單需求，健策也評估在東南亞地區擴建新廠，預計今年將就設廠地點定案。
展望未來，在兩大伺服器新平台可望啟動換機需求挹注下，健策總經理林錦隆樂看明年營運可望更勝今年。 建準下半年營運受惠於AI伺服器及車用風扇，在Intel、AMD伺服器新平台滲透率增加下，可望顯著拉升營收貢獻，帶動建準伺服器、網通等非PC占比持續拉高。 至於IT類產品有望出現回補庫存，加上新機種鋪貨，預期今年營運表現有望逐季增溫。 在新舊客戶貢獻下，健策預估2021年均熱片年增約10%，新客戶新產品將於22Q2到22Q3開始發酵。 預期均熱片將是健策2022年成長性最高的產品線，全年均熱片業績可望翻倍成長，並挑戰全球均熱片市占第一的地位。
健策未來: 【台股研究報告】健策( 均熱片需求爆發，2023年營運續旺!
健策旗下產品應用涵蓋伺服器、車用、電腦、通訊等，近年主要聚焦在伺服器、電動車具成長潛力的應用。 健策今年營運除了PC略有雜音外，在車用水冷散熱模組及伺服器部分表現都還不錯，其中車用水冷散熱模組受惠於IGBT產品接獲新訂單帶動，今年下半年出貨逆勢成長，明年成長力道也不看弱，預估仍有年增4成的空間，是明年業績成長的重要支柱。 【時報記者張漢綺台北報導】半導體HPC先進封裝散熱出現重大變革！ 健策(3653)攜手數家半導體大廠研發應用於先進封裝製程、兼具散熱效能的均熱片成果開始顯現，由於新均熱片散熱表現出色，可以大幅提高晶片運算效能，被半導體大廠視為未來3到10年大尺寸HPC(高效能運算)先進封裝散熱重要解決方案，為健策在半導體HPC先進封裝高階散熱市場搶得先機，對公司未來幾年業績將是如虎添翼。 健策1日應券商邀請舉行法說會，由於三大產品線包括美系客戶均熱片、車用IGBT散熱產品、伺服器ILM出貨持續放量，健策今年前三季以EPS 14.38元大勝2021年全年的EPS 9.88元。
預估21Q4營收23.37億元，QoQ+0.63%，YoY+36.43%，稅後EPS 健策未來 3.33元。 健策5月營收9.03億元，月增6.5%，年增24%，在封控措逐步放寬下，營收表現較4月營收月減9.8%改善。 我們預期第二季均熱片需求仍強，成長動能將持續，帶動第二季營收季增6.1%至26.67億元，業外收益則持續受惠有利匯率環境，貢獻1億元，EPS達4.41元，獲利將繼第一季後再創單季新高。 隨著HPC高速運算和AI應用將帶動各種不同晶片的散熱需求不斷增加，而每個應用都強調其效能與反應，特別是元宇宙應用，健策預期，未來晶片端散熱需求還會持續上升。 展望未來，健策總經理林錦隆曾指出，即使今年大環境相當動盪，但是「公司未來兩年內訂單沒有問題」，而且客戶拉貨動能也十分強勁，追單力道猛烈，估計今年營收、獲利將逐季持續創高，展望樂觀。
健策未來: 台積電尾盤爆出神秘大量3987張 股價再面臨500元保衛戰
由於均熱片訂單持續增加，依現有產品規劃，管理層預測至2023年產能即達滿載狀態，故計劃啟動大園三廠建置，預計24H1可拿到使用執照並正式投產，屆時可再增加30%產能，為長期營運添動能。 隨著製程朝向更高階推進，對散熱要求也更高，Intel 10奈米以下製程採均熱片以解決發熱問題，而AMD的7奈米製程使用均熱片，當AMD製程來到5奈米，則必須採用均熱片。 此外，未來台積電3奈米將搭配3D封裝，使用均熱片面積將變大，而健策是台積電均熱片獨家供應商，將可受惠此一趨勢。 股價面，隨著散熱產品動能回升，帶動營收回神，健策股價自21Q3末向上奔馳，在投信與外資買盤支撐下，股價持續創下天價。 目前股價仍維持多頭排列，預期在未見法人籌碼鬆動前，股價應有持續表現的空間，給予逢低買進建議，預期後續有望向2022年PER 35倍附近挑戰的機會，可於21Q4-22Q1淡季且股價壓回之際逢低介入。 關注台股盤前要聞重點，台積電預期今年營收將成長約 30%，明年資本支出估超過 400 億美元，看好未來十年半導體業有非常好的機會；健策今年展望樂觀，營收、獲利將逐季成長、續創高，兩年內沒有訂單問題，只有客戶追單問題。
