工業電腦廠鑫創電子（6680）（6680）受惠歐美警車及歐洲軌道交通訂單挹注，營運向上，法人看好，鑫創電子今年營收年增率有望達三成，上看7億元，2024年業績持續看增。 受客戶持續調節庫存影響，寶成持股51.11%的重要子公司裕元工業，7月自結營收6.17億美元(折合約新台幣189.92億元)，較去年同期7.76美億元減少20.4%，其中製鞋業務較去年同期減少23.9%。 櫃買中心表示，興櫃公司應公告申報2023年第2季財務報告之公司家數為316家（不含三家銀行、證券及保險公司），均已依規定期限完成公告申報作業。 經統計上述316家興櫃公司上半年度整體營收總計約2,082億元，較2022年上半年度成長18億元，成長幅度約0.87%，其中航運業及觀光餐飲業的營收分別成長455%及44%，其稅前淨利也分別成長121%及126%，於各類股族群中表現亮眼。 巨大近年現金循環天數趨勢整理如下圖，從 2015 年後現金循環天數呈現長期增加的趨勢，拆解現金循環天數的組成，則發現巨大的平均銷貨天數上升是現金循環天數增加的主因，其中若進一步觀察平均銷貨天數的上升主要是因為庫存水位提高所致，現金循環天數拉高，將不利公司現金轉換的速度。 巨大表示，通路端庫存正常為2至3個月，目前歐美、亞洲經銷通路卻僅有2至3周的庫存水位，疫情已改變人們的生活方式，重視健康運動休閒趨勢不變，巨大對2021年抱持「樂觀期待、謹慎看待」。
不僅匈牙利一期新廠火力全開拚產能，越南平陽省砸下4,800萬美元打造的新廠，最高年產能規模上看100萬台，將搶攻美國為主的外銷市場。 全球自行車龍頭－巨大（9921）集團公布11月合併營收70.09億元，年增16.61％；前11月集團合併營收754.4億元，年增17.42％，無論單月或前11月營收，均創下同期新高。 法人表示，歐美經銷通路大量回補庫存的挹注下，巨大12月營收成長可期，2021全年集團營收總額，可望首度衝破800億元的歷史高峰。 產業趨勢方面，電動自行車近年快速成長，在歐洲及北美地區是目前主要的銷售區域，其中尤以歐洲區是最主要的市場。
巨大營收: 巨大越南設新廠，年產能上看100萬台！劉湧昌樂觀：今年營收再拚2位數成長
記憶體事業部受到客戶庫存調整幅度超過市場預期，加上消費性產品需求未見好轉的影響，獲利呈現衰退。 系統半導體（System LSI）事業部因智慧型手機和電視需求疲弱導致獲利下滑，但晶圓代工事業部受惠於先進製程良率改善，單季營收創新高。 巨大營收2023 因整體市場趨緩所造成的庫存壓力，巨大預計明年上半年可逐步回歸正常庫存水位。 巨大方於11月24日宣布完成現金增資與可轉換公司債67億元5千萬元，營運資金正常。
今年年中已有組車廠開始租倉庫、堆物料，並進一步對供應商延單。 一篇充滿驚嘆號、署名巨大製造長顏清鑫的公告，一放上巨大內部供應鏈交易平台，先嚇到數百名供應商，更嚇傻了台灣自行車供應鏈股價。 （中央社記者張良知台北15日電）跨國特殊學名藥廠美時化學製藥今天下午舉行法人說明會，宣布血癌用藥取得日本藥證，並將今年營收成長率由7%至10%，調高至13%至15%，全年毛利率由50%調升至55%。 鑫創電子日前公布7月營收為0.62億元，為同期新高，月增38.37%，也比去年同期增加48.81%；前七月營收3.31億元，年增33.95%。 以聯發科釋出本季營收財測，扣除7月實績後，8、9月合併營收合計約介於703.37億至771.37億元，換算8、9月營收平均約351.69億至385.7億元，均有望較7月上揚。
巨大營收: 巨大( 營收創歷史新高
根據研究報告，巨大去年存貨就突破300億元，且一年內現金缺口比今年還緊張，逼近120億元，顯見問題並非此時才發生。 10月底，巨大邀請全台協力廠商共赴台中參加企業50歲生日，當時全球自行車業已籠罩高庫存問題，但巨大明知景氣翻轉，卻幾乎閉口不談，引發各界質疑。 面對巨大事件，市場普遍解讀為好公司遇到逆風，但也讓市場上了寶貴一課，經營者面對瞬息萬變，更要兢兢業業地通盤考慮、做足準備；投資人在關心公司賺了多少錢時，千萬不要忽略了資產負債表、現金流量表的重要性。 鄭文祥強調，現在並不是自行車業面對過最艱困的挑戰，從現在來看，庫存水位即使較高，也開始往下走了，預計明年四、五月能逐步回到常態。 不只如此，截至第三季底，巨大現金及約當現金仍有132.2億元，不但比去年底的77.14億元大增71％，更創下歷史新高；且剛完成現增與公司債募集67.5億元，近兩百億元的現金應付貨款理當無虞。 再來看美利達，美利達的投資現金流明顯比巨大的優秀，主因還是之前提過的商業模式，透過非控制子公司去建廠，自己就不需要花太多過多的現金。
MX事業部在新款智慧型手機和穿戴裝置助攻下，營收與營業利潤雙雙優於上一季。 Galaxy Z Fold4和Z Flip4銷量超越前代機種，在不景氣中逆勢突圍。 上半年推出的Galaxy S22旗艦系列持續熱銷，營收較2021年同期大幅成長。
巨大營收: 從被中國共享單車打趴，到營收逾800億新高 巨大如何讓世界需要台灣？
巨大2021年3月15日的股價為287.5元，以2021年的EPS來看，巨大目前的本益比約為21倍，位於歷史區間的15-30倍的中下緣(圖5)，目前評價合理偏低。 巨大營收2023 但考量到疫苗施打後，市場預期疫情有望趨緩，疫情受惠股巨大雖業績有望維持高檔，但市場資金恐流向低基期、疫情受害股。 此外，自行車產業中代工占比較大的業者2021年成長應較明顯，主要原因為2020年自行車意外熱銷，供應端備料不即，加上缺櫃、封城等負面因子干擾，使2020年呈現終端需求暢旺、供應端供給不足的狀況，也導致目前通路商庫存普遍偏低。 2021年疫情趨緩後，自行車終端需求恐難維持高成長，主要的動能將來自通路商回補庫存，因此代工為主的自行車廠在2021年將受惠強勁的庫存回補。 考量巨大代工比例低於同業、且資金熱潮恐退燒，雖業績有望維持高檔，惟股價上檔空間有限，給予區間操作的投資評等。
漢唐上半年不畏半導體產業景氣趨緩、廠商紛紛調降資本支出，在台積電亞利桑那州廠訂單挹注下，營運高度成長，累計上半年營收331.91億元，年增1.1倍。 夏慕尼品牌創立至今近 20 年，近年持續改裝以品牌活化，王品說明，每 3-5 年進行一次大改裝調整，每次需暫停營業約 1 個月，目前已有 70% 門店換新，明年底前全數調整完畢，改裝後可提升約 20% 的業績動能。 台積電昨股價疲軟，收551元、下跌3元，外資賣超1763張、投信買超392張；市場傳出台積電調降8吋晶圓代工報價，調降幅度最高達3成，台積電客戶則紛表示沒有接到降價通知，公司也回應沒有降價，台積電發言窗口不評論價格問題，但強調公司一向策略性報價，並非短期投機。
巨大營收: 巨大（9921）產品營收組成結構
除了冬天向來是自行車淡季，業界人士也指出關鍵，因為每年3月會有台北展，第一季供應鏈開始準備新車種，3月展完後，客人會開始下單新的車種。 現在就是在清庫存，備貨的部分在舊車款規格漸漸出貨完後，可以應用在新的規格上面。 巨大(捷安特)與美利達兩家公司都是世界知名品牌，都成立於1972年，兩家公司的發展過程十分相似，都是以代工起家，然後開始設計，漸漸發展成自有品牌。 目前兩家公司在台灣、中國都分列第一、第二大品牌，而在歐、美的市佔率也相當的高，說是台灣之光一點也不誇張。
巨大指出，受到中低階產品庫存升高，中高階缺貨的影響，去年捷安特美國公司營收較 2021 年減少 20%；捷安特歐洲公司因電動輔助自行車 (E-bike) 銷售佳，仍有個位數成長；中國市場在疫情解封後戶外運動需求明顯增加，捷安特中國內銷業績大幅成長近四成。 2022 年 E-bike 銷售額 (OB+OE) 占集團營收 32%，巨大持續看好 E-bike 成長動能，相信隨著科技技術演進，不斷推出多樣化產品滿足消費者，將可持續挹注集團營收。 巨大 (9921)前11月營收864.28億元，年增14.56%，超越2021年全年的818.4 億元，2022年確定改寫歷史新高，不過巨大近日發出一封公開信給協力廠商，內容提及隨著疫情逐漸散去，自行車產業從爆發成長到現在面臨雪崩，市場庫存之高，是1970年代來前所未見。 巨大表示，目前浮現更嚴重的問題是：現金流量短缺，「所有客戶幾乎同時要求延後票期至120天，巨大基於與客戶共榮共好之合作原則，責無旁貸，理應全力協助」。 巨大表示，「但僅以一己之力，無法完成此任務，因此本著與各位夥伴共榮共好之原則，即自2022年12月至2023年3月出貨至巨大全球之製造廠（含GCM/GCK/GEV/GCT/GEM/GHM/GTM)之貨款，依現行之票期制度下，展延45天」。
巨大營收: 營收灌水
很難想像，在此之前，不論今年前11月合併營收高達864億元、前三季EPS（每股稅後純益）達15.01元，逼近去年全年的15.81元，巨大營收與獲利都雙雙創下同期新高。 從以上的分析來看，我們認為自行車產業擁有不錯的產業特性，毛利率、費用率、ROE等獲利指標都維持良好，資產負債表穩健，經營效率也不錯；唯從現金流量表來看，公司要維持高獲利，高度資本支出看來難以避免，除非使用的是美利達的策略聯盟方式。 巨大雖然有穩定賺進營業現金流，但投資現金流也持續擴大，導致每股自由現金流並不突出，六年平均只有2.4元。 由此看來，自行車業也是屬於高資本支出行業，為了要賺錢，公司仍要持續砸錢投資。 巨大的資產負債表看來相當正常，固定資產佔總資產的19%，與一般組裝廠相當；美利達的固定資產佔10%，長期投資則佔總資產的35%，主要還是因美利達的經營策略採取策略聯盟的行式，透過非控制子公司的生產與銷售來擴大獲利，這樣的方式只要公司管理得當，獲利持續上升，就不需要過於擔心。 至於中國，仍處於高成長期，高階自行車的單價也有提高的趨勢，未來應仍是全球自行車產業的兵家必爭之地，但需注意未來幾年是否出現成長趨緩現象。
展望未來自行車產業正面臨電動自行車崛起的新變局，電動自行車的風潮為巨大帶來了新的機會，卻也帶來了前所未有的挑戰，巨大現在正用它的第二次轉型抉擇，向市場證明它能夠走得更遠。 銷歐洲佔比逐漸提升，與電動自行車熱賣有關：2020年集團自行車總出貨量達440萬台，銷售地區歐洲佔比39%、北美22%、中國自行車10%、中國非自行車佔 6%(捷安特輕合金公司與鼎鎂合併，鼎鎂朝中國上市發展)、日本佔7%、台灣5%、其他11%。 2020年集團電動自行車出貨62.7萬台，佔營收比重29%，較2019年的24%逐漸提升。
巨大營收: 巨大11月營收寫同期新高，前11月超越去年全年
美利達集團2020年12月合併營收24.27億元，年增0.55％；2020年集團合併營收270.92億元，年減3.33％。 法人表示，美利達2020年上半年基於對疫情判斷，調整出貨規模，第3季雖為傳統旺季，但因料件不足影響出貨，2020年整體表現略顯失色。 市場期待大陸解封後的銷售爆發可以在未來也發生在歐美市場，在歐美庫存調整結束後銷售也迎來成長，帶動股價有樂觀的反彈，但法人認為未來此情形發生的機會不大。 巨大指出，目前自行車市場供需仍未正常化，中低階需求降溫，但高階與 E-bike 需求仍持續火熱；但供應端由於長鞭效應中低階從通路到工廠庫存過高，高階零件仍有長短料問題，無法滿足市場需求。 巨大表示，由於e-bike銷售單價及毛利率皆較一般自行車高，藉由產品的多元化及不斷創新擴大市占率，不僅帶動巨大營收成長，也有助於毛利率提升。 巨大表示，隨著位於大陸昆山的四座工廠，回復正常生產，透過補班與加班方式追趕落後的產能，及捷安特大陸內銷表現亮麗，5月合併營收79.81億元、年增10.97％；前五月累計合併營收361.33億元，年增4.1％。
- 展望未來自行車產業正面臨電動自行車崛起的新變局，電動自行車的風潮為巨大帶來了新的機會，卻也帶來了前所未有的挑戰，巨大現在正用它的第二次轉型抉擇，向市場證明它能夠走得更遠。
- 整個供鏈鏈中，上市櫃的公司主要有桂盟(5306)、正新(2105)、建大(2106)、巨大(9921)、美利達(9914)、愛地雅等六家廠商，其它公司都未上市櫃。
- 但中長期來看，E-bike 是剛性需求，自行車運動仍深受民眾喜愛，持續支撐高階自行車需求。
- 展望第四季，年底買氣將推動市場需求較上一季改善，但整體經濟風險仍在。
- 劉湧昌指出，巨大過去20年都不缺單，電動自行車已占整體營收3成，巨大目前在台灣、歐洲的荷蘭、匈牙利及中國都設有整車生產線，合計年產能600萬台，去年巨大全球整車出貨達490萬台，若含車架則達約600萬台，且以目前訂單能見度已經看到2023年以後，因此巨大有計劃設廠擴充產能。
- 儘管客戶仍然謹慎管理庫存，但短期來看，預期下半年業務將逐步改善。
李書耕指出，目前是封控政策大幅鬆綁的中國市場，11月業績比去年同期業績飆漲七成以上，然而，中國佔巨大營收約12％，佔營收四成的歐洲、兩成的美國銷售卻已經放緩。 鄭文祥觀察，巨大自有品牌捷安特貢獻六成五營收，又有遍布全球的子公司經銷網絡，庫存大多是成車，再加上先拉好的零件、為代工客戶準備的庫存，都算在母公司財報上，是巨大庫存驚人地高的原因。 延票背後的隱含意義是，短期內，巨大出貨給客戶會拖很久才收到貨款，因客戶自身庫存壓力已到頂點。
巨大營收: 營收
1.一紙無預警的400餘字公告，讓巨大市值在7個交易日蒸發近106億元，更燒出集團50年來最大信心危機。 數百家台灣協力廠跳腳、往來銀行緊張放款⋯一張圖看懂骨牌效應。 巨大營收 市場當然也充滿疑問，首先，為何是這個時間點，要找協力廠展延票期？
3.2023年上半年前，巨大勢必要減產才能避免情況惡化、衝擊未來營收；下半年如景氣復甦不明顯、龐大庫存無法有效去化，將考驗巨大的變現力。 1.巨大2022年前3季淨利突破56億元，創歷史新高；10月底，面對自行車疫情紅利退潮，巨大相當樂觀。 值得一提的是，美利達台灣廠2019年銷售81.92萬台，雖年減13.19％，但在平均單價大幅提高下，2019年營收達250.04億元，年增9.69％，締造歷史新高。
巨大營收: 巨大 ( 月營收報表
1Q21營收達206億元水準，是歷年來最好的第一季，這當中自有品牌銷歐美營收成長超過七成，銷中國營收成長超過九成，歐洲電動自行車銷售狀況相當好，三月時德國與法國電動自行車翻倍成長，車款以運動型居多。 在自有品牌銷售方面，受惠於整體自行車市場銷售熱潮，去年全球捷安特銷售公司營收及獲利都有大幅成長。 巨大營收2023 以原幣計算，美國、歐洲及中國三大主要市場，營收均有二位數的增長，捷安特韓國及日本也成長顯著。 劉湧昌表示，目前巨大是以承接現有廠房方式快速生產，預計該廠年產能可以到100萬台，可因應越南本地及歐盟市場的需求，順利的話，希望在今年第4季前開始投產，初期預估約5萬台產能，至於今年展望，年營收有機會2位數成長，未來電動自行車營收占比也將進一步提升，巨大整體營運審慎樂觀。 巨大營收2023 雖然市場仍有缺料、缺船的雜音，但巨大對於自行車市場展望依舊樂觀。 劉湧昌指出，巨大過去20年都不缺單，電動自行車已占整體營收3成，巨大目前在台灣、歐洲的荷蘭、匈牙利及中國都設有整車生產線，合計年產能600萬台，去年巨大全球整車出貨達490萬台，若含車架則達約600萬台，且以目前訂單能見度已經看到2023年以後，因此巨大有計劃設廠擴充產能。
美利達表示，自行車產業上半年還在拚庫存去化，預期第三季是谷底、第四季可回到疫情前正常的庫存水位。 自行車產業目前都在拚庫存去化，從4家整車廠公布5月與前五月營收表現來看，均僅微幅下滑、甚至還有業者逆勢成長，顯示庫存去化很有感！ 其中，巨大（9921）5月營收年減3.35％、美利達（9914）年減6.47％、愛地雅（8933）年減4.21％。 巨大營收 台灣證券交易所為協助投資人聚焦產業基本面，11月21至23日舉辦「休閒及運動」主題式產業法說會，全球最大的鏈條供應商桂盟（5306）、自行車業龍頭巨大（9921），分別受邀於11月22日、23日法說。
巨大營收: 巨大、桂盟前3季獲利亮眼 本周受邀法說
全球矽智財領導供應商-円星科技 (M31, 6643) 今（16）日舉行法說會，公布上半年稅每股純益4.89元，年增24.7%。 但中長期，也就是明年下半年的挑戰是，假如景氣復甦仍不明顯，龐大庫存仍無法有效去化，那巨大勢必要進一步籌錢應急，屆時的考驗是，巨大的變現力，包括土地質押、股價質押的實力。 三大自行車組車廠，愛地雅應收金額與存貨合計金額的營收占比比巨大高，達96%；至於美利達，由於同數據的營收占比僅約52％，還處於相對合理的水位（詳見以下自行車三雄比較表）。 巨大營收 「巨大是成也庫存，敗也庫存。」一位不願具名的中部自行車設備廠二代說。
營收總額為公司銷售產品或提供勞務所得的總金額，而營收淨額則是扣除銷貨退回與折讓，也就是扣除消費者退貨、折扣等的金額，通常企業公布的營收就是指營收淨額，能更精準的衡量公司實際收到的錢。 營業收入簡稱「營收」，又稱為「營業額」，英文是 revenue、turnover，指的是企業藉由經常性的商業行為獲取的收入，例如：銷售產品、提供勞務等。 營收為尚未扣除任何成本、費用、稅金的收入，根據計算期間的不同，可以分為年營收、季營收、月營收等。 2022年第三季，巨大手上約當現金還有132億，財務結構十分健全，非得在這時延票不可嗎？
巨大營收: 巨大 ( 月營收分析比較圖
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