恢復物價穩定可能需要我們維持具有約束性的貨幣政策一段時間。 今年有決策投票權的達拉斯聯準銀行總裁蘿根說，「在過去十次會議每次都上調聯邦資金利率目標區間後，我們已取得一些進展。未來幾周的數據可能依然顯示一次會議跳過（升息）很合適，到目前為止，我們還沒到那一步」。 二％水準，外加近期失業率下滑，因此，部分樂觀派原本期待，在美東時間八月二十四日的全球央行年會、也就是俗稱「傑克森洞會議」的演說上，聯準會主席鮑爾有可能發表美國經濟軟著陸的勝利宣言，或者，至少暗示升息循環即將畫下句點。
鮑爾1日在FOMC決策會後記者會上的表現評價不佳，被批對利率展望「不夠鷹」甚至「太鴿」，任由市場樂翻天。 鮑爾指出，「通膨下降的過程」仍然有「長路要走」，而且目前還位於初步階段；他說，「路程可能相當顛簸」。 話說回來，Fed當初在2012年採用點狀圖，無非是希望能讓市場提前知道官員在正式決策之前的各自看法。
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而他所提到的「理性疏忽」，就成了聯準會壓抑通膨的重要手段。 白話地說，他的任務是「設法讓企業與個人忽略通膨」，別因為通膨影響經濟行為。 全新的名詞，叫做「理性疏忽」（Rational inattention）。 「眼前的通膨狀況會如何影響未來的通膨發展？一個有用的解釋，是『理性疏忽』的概念。」鮑爾是這麼說的。
財經網站MarketWatch報導，鮑爾預定7日先赴參議院銀行委員會作證，然後在8日早上10點到眾院金融服務委員會作證。 兩場聽證會都在美東時間早上10點（台北時間晚上11點）登場。 然而，到了第三季，各天期美債殖利率不僅沒跌，反倒還走揚，其中，以長天期債券的殖利率攀升最為顯著，以最具指標性的美國十年期公債殖利率來看，自七月底到八月二十五日，就上升了○．
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至於經理人心中那個「鮑爾應該解釋、但全場隻字未提」的問題，則與聯準會的縮減資產負債表計畫有關。 為了收回在疫情期間狂轟濫炸的市場資金，聯準會在今年5月利率決策會議時，宣布啟動量化緊縮（QT），也就是所謂的「縮表」計畫。 NatWest Markets 分析師 Jan Nevruzi 表示，短期內市場可能會採取觀望態度，雖然 9 月升息 2 鮑爾談話內容2023 碼或 3 碼很重要，但更重要的是通膨是否觸頂，以及 Fed 未來的升息路徑為何。
本週市場將觀望週四凌晨Nvidia財報公布與週五晚間Jackson hole鮑爾談話內容，因此週三前行情可能將偏向區間震盪整理。 鮑爾談話內容2023 再看經濟成長，去年美國經濟大幅減緩，實質國內生產毛額（GDP）全年只成長0.9%，低於趨勢水準。 雖然今年第1季消費支出顯然堅實擴張，但最近的其他指標顯示（企業）支出及生產成長偏低。
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澳洲券商Pepperstone研究部主管Chris Weston也在日前發表的報告中預期，鮑爾「可能為Fed行動辯護」，並「可能強調會盡一切所能，把通膨壓回目標水準」。 過去一年來Fed快馬加鞭升息打通膨，包括四度升息3碼（0.75個百分點），12月升息幅度縮小至2碼，今年1月Fed決策官員決議進一步放緩至1碼，後續升息步調將以數據為準。 鮑爾對最近金融條件轉為寬鬆出人意料地不以為意，他強調自己更看重的是長期趨勢。 對於市場所反映Fed的升息路徑，他並未異議，僅說這主要反映的是市場認為通膨會更快速下降的看法。
本周市場最大的推動力是 Fed 主席鮑爾周五在傑克森霍爾年會上的發言能改變先前市場預期。 7 月股市反彈，比特幣價格也飆升近 25%，這是 Fed 鷹派立場達到巔峰可望轉鴿所致，但這種說法在對抗通膨的最新承諾中破滅。 鮑爾上次談話迄今，美元指數已上漲逾2%，美國10年期公債殖利率由3.03%漲至3.34%，易受殖利率上漲影響的科技股那斯達克綜合指數和費城半導體指數連跌七日，跌幅各為8.7%和13.5%。 我們首要的焦點，在於利用我們的工具，將通膨低回到2%目標，且使較長期的通膨預期維持高度穩定。 恢復物價穩定是在較期間能達成最大就業與穩定物價使命的要件。 美國 10 年期公債殖利率已從心理關鍵的 4% 關卡回落，目前約為 3.91%，較上周水準低 鮑爾談話內容2023 10 個基點以上。
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鮑爾拒絕透露下一次升息最早是否可能在7月份來臨，但強調屆時會視情況而定。 可惜，「儘管通膨已從高峰回落，這是值得歡迎的進展，但仍然過高。我們準備在適當情況下進一步升息，並打算維持限制性的貨幣政策，直到確信通膨持續滑落至我們的目標（二％）。」鮑爾吐出口的關鍵句，被認為頂多只能算是「鷹中帶鴿」。 美國聯準會主席在全球央行年會的一席談話，被普遍認為偏向鷹派； 但若細究他的發言動機，或許，不是真的那麼「鷹」。 例如2005年時，芝加哥大學經濟學家拉姜曾嚴詞批評時任Fed主席葛林斯班治下的金融發展，當著葛林斯班的面，表示信用違約交換（CDS）的廣泛使用、美國房價大漲，正提高世界風險，可能導致「全面金融危機」。 有市場分析認為，去年隨多國央行紛紛升息應對通膨，如今全球通膨狀況已有改善，而央行的緊縮步伐也近尾聲，其中 Fed 上週已將升息速度從先前的 2 碼（50 個基點）放緩至 1 碼（25 個基點）。
Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 表示，更高的點陣圖加上基本沒變的聲明，是對 2023 年利率觸頂、暫停緊縮和政策轉向預期的反擊。 利率決議發布後，鮑爾在記者會上的發言令市場情緒低落，美股主要指數回吐漲幅，隨後翻黑，美元指數和美債殖利率短線拉高後回落。 根據周三公布的預估中位數，Fed 將 2023 年經濟增長率下修至 0.5%，低於上次預測的 1.2%，失業率則自原本預期的 4.4% 升至 4.6%。
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他說，貨物通膨已有改善，也有跡象顯示房價可能會在今年稍後趨緩，但服務通膨依然是個問題。 Fed 和美國經濟面臨的關鍵問題是，已經公告周知的升息是否會壓制足夠的需求以降低通膨，根據 Fed 的衡量標準，目前通膨率約為其 2% 目標的 3 倍。 全球金融市場本周都將目光焦點集中在聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 在美國懷俄明州舉行的央行會議上的講話，大家都想聽聽他預計會提到與通膨對抗的經濟中會發生什麼，也有人擔心，他會不會宣告衰退。 Fed 行一直在實施包括升息在內的貨幣政策措施，以減緩經濟和降低通膨。
- 而當鮑爾被問到，若就業報告在貨幣政策會議之前出爐，是否會影響 Fed 選擇升息兩碼（50 個基點）而非 1 碼（25 個基點）時，他表示可惜沒辦法這麼做。
- 林漢偉指出，另外，美國本週也將公布最新就業數據，加上近期多國中央銀行將釋出利率決策訊息，近期多項國際經濟數據因素籠罩，影響全球資金行情。
- 週三 (10 日) 美國將公布 10 月消費者物價指數 (CPI)，市場預期 10 月 CPI 年增率將報 5.8%，將比 9 月的 5.4% 進一步上升。
- 美國經濟學家Anna Wong認為，從鮑爾談話與Fed的聲明缺乏重大改變，凸顯決策官員對於下一次升息依然敞開大門。
- 但反轉的範圍之大，加上對上一季多項數據的修正，顯示通膨壓力之高超過一次聯邦公開開市場委員會（FOMC）開會時（元月31日-2月1日）的預期。
截稿前，道瓊工業指數跌逾 150 鮑爾談話內容 點或近 0.5%，那斯達克綜合指數跌逾 50 點或 0.5%，標普 500 指數跌近 0.5%，費城半導體指數跌 0.6%。 個股變化方面，Meta獲Loop Capital將投資評等從「觀望」調高至「買進」，股價應聲勁揚2.16%、收238.86美元，創5月2日以來收盤新高。 美國財政部長葉倫(Janet Yellen) 13日接受華爾街日報專訪時表示，她對債務協商充滿希望、朝野對此非常積極，據說已對部分領域達成共識。 葉倫上週曾對CNBC說，若無法調高舉債上限、恐引發財政混亂(produce financial chaos)。 道瓊工業平均指數5月15日終場上漲0.14%(47.98點)、收33,348.60點。
鮑爾談話內容: 全球央行年會 鮑爾：準備在必要時進一步升息
今年全球央行年會，聯準會主席鮑爾以1980年代美國對抗通膨的經驗為鑑，表示聯準會將持續升息，並維持高利率一段時間。 但從今年6月開始的量化緊縮計畫，執行至今卻遠落後預期，也讓不確定性大幅上升。 鮑爾談話內容2023 我們已經看到政策行動已經對利率敏感部門的需求發揮效果，但緊縮的充分效果還需要一段時間才能顯現，尤其是對通膨的效應。 鑒於貨幣政策的累積緊縮，以及貨幣政策影響經濟活動與通膨（的過程中）會有時間滯後，因此FOMC在之前兩次會議時（去年12月及今年2月初）曾減緩升息速度。
最新利率點陣圖顯示，19 位 FOMC 政策制定者中，有 17 位預估明年基準利率將高於 5%，7 位預估會破 5.25%，終點利率中位數預估值為 5.1%，高於 9 月時預測的 4.6%。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）今天在發表演說時釋出鴿派訊號，指稱聯準會可能最快於12月放緩升息腳步。 Fed 區域分行總裁最近陸續發表，公開將衰退風險視為控制通膨的一部分，他們使用「升息並維持不變」的說法來描述升息策略，絕口不提降息。 並呼籲繼續大幅升息，一如 6 月和 7 月連續升息 75 個基點。
鮑爾談話內容: 大幅調降今年GDP成長預估、調高明年失業率預估
但研討會不是在度假村舉辦，而是在公營的 Jackson Hole 木屋旅館，這裡沒有一般飯店的豪華設施，如 SPA、健身房或沙龍，且房間陳設簡單，連電視都沒有。 如此遺世而獨立的地點，在自然美景的簇擁下，央行官員難得可以卸下心防、排除干擾，與其他與會人員自在交流。 他指出，從長遠來看，聯準會必須要讓供需更加協調一致，這樣房價才能以合理的速度上漲，人們才得以再次買得起房子。 OPEC+ 上週召開 11 月部長級監督會議，OPEC+ 會後決定維持當前每月增產 鮑爾談話內容2023 40 萬桶之計劃不變，力抗美國白宮政府不斷要求 OPEC+ 增產之呼聲。
- 鮑爾發表演說後，美元反彈，ICE 美元指數一度高達 104.45，創 6 月初以來新高，但隨後漲勢消退，午後交易該指數僅上升 0.1%。
- Bespoke 投資集團要投資人放下心中大石，因為去年只是一次例外，按照歷史經驗，股市大多反應平淡。
- 第1點教訓是，央行能夠而且應當承擔起實現低且穩定的通膨的責任。
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- 有市場分析認為，去年隨多國央行紛紛升息應對通膨，如今全球通膨狀況已有改善，而央行的緊縮步伐也近尾聲，其中 Fed 上週已將升息速度從先前的 2 碼（50 個基點）放緩至 1 碼（25 個基點）。
