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當時金融風暴席捲亞洲，還是家具五金代工廠的川湖面臨大客戶提出「共體時艱」、砍價3成的要求，否則4成訂單將就此消失，「那時我們深刻體會，如果一直做代工、靠別人，早晚會出事！」執行副總經理王俊強說。 22年前，它們就跨入無毒電鍍製程；19年前、水污問題還不被重視的時候，川湖就設立廢水回收廠；4年前，它們更領先法規淘汰燃油鍋爐，改用天然氣鍋爐。 但，這家伺服器滑軌廠不僅是今年ESG評比的114家台灣企業裡，9家獲AA級的企業之一，更是全部評比公司中，資本額第二小的業者。 危機時的選擇決定未來的成長，面對肥美的代工訂單，沒有動搖；面對漫長研發新品的過程，沒有放棄；面對突如其來的黑天鵝，沒有縮手投資，甘願為了下一個 10 年的成長，放手一搏。 據《電子時報》（DIGITIMES）研究指出，至 2022 年，全球伺服器出貨量年複合成長率約 6.5%；但是廚具市場的複合成長性則高達二至三成，高於伺服器，是未來的成長動能。
川湖做什麼: 市場分析
要跨入高階廚具市場是場硬仗，這項產品八成市占，被奧地利 blum 和德國 Hettich 等品牌掌控。 川湖是唯一能攻入市場的台灣公司，要跟龍頭一較高下，唯一的辦法，就是用創新突圍。 林聰吉不改決心，讓川湖轉型為伺服器滑軌大廠，該產品占川湖的營收占比從零，增加到七成。 1998 年金融風暴時，製造家具五金起家的川湖，主力商品是抽屜滑軌──一種能讓抽屜在軌道移動的機械裝置。 當時占營收四成的最大客戶，暗示川湖應共體時艱降價，讓創辦人林聰吉嗅到危機，決定轉型做伺服器滑軌。
此外，重油的單價看似較便宜，但其雜質多、鍋爐故障率較頻繁，「天然氣是很乾淨的燃料，鍋爐故障率低，長期的維護成本少很多，」李義秋說。 「回收水1噸的成本要40、50塊，自來水只要11、12塊，我們為什麼要花4、5倍的錢去做回收水？」化工背景出身的他，向經營高層提出質疑。 川湖做什麼 一邊是品質管控的自主，一邊是員工的安全，林聰吉想到：「能不能做無氰化物的製程？」但林淑珍回憶，當年這個製程，連歐美也很少見。
川湖做什麼: 第二次轉變
2021年銷售範圍比重為台灣23%、大陸21%、美國30%、其他26%。 伺服器導軌客戶為全球知名伺服器廠，如IBM、HP、DELL、Sun Micro等。 精算後果然發現，不像重油是用槽車運送，天然氣用管線運輸幾乎沒有運輸成本。
本網站所提供之股價與市場資訊來源為：TEJ 台灣經濟新報、EOD Historical Data、公開資訊觀測站等。 本網站不對資料之正確性與即時性負任何責任，所提供之資訊僅供參考，無推介買賣之意。 受到客戶肯定，目前川湖的廚具滑軌客戶包括全美前幾大傢俱廠、櫥俱廠、鋼櫃廠及日本第二大 DIY 傢俱廠、第二大櫥俱廠，同時在台灣也有不少聲量。 值得注意的是，現在雲端資料中心的伺服器機櫃設計也在改變，網通、不斷電、儲存等周邊持續整合到機架伺服器形式中，使得客戶對導軌的需求量快速拉高。 2015年，台灣發生近70年來最嚴重的旱災，許多南部業者被迫減產；能回收7成廢水再利用的川湖，成為少數能正常營運的業者。 當年有3條路能選擇：第一條是委外，第二條則是把廢水處理到合法標準，再排放到河川，但川湖選擇的是第3條路最難的路——把廢水製成回收水。
川湖做什麼: 第一次轉變
「導軌的專利技術很深，必須有很創新的概念，」執行副總王俊強說，截至目前為止，川湖取得的專利超過3,000多項，遍佈全球。 透過以使用者為角度出發，不斷研發與創新，找出更人性化的使用方式下，現在川湖的產品不僅能再客戶新品一上市時就獲得採用，還能領先市場佈局未來2～3年應用趨勢。 全球櫥俱導軌規格分為美規與歐規二類，市場佔比為 3：7，其中歐規導軌的設計複雜度與構件設計要求較美規高。 川湖目前櫥俱以美規導軌為主，產品採自有品牌行銷，主要用於系統櫥俱市場。 隨著美規櫥俱導軌經驗成熟，川湖於 2010 年切入歐規市場，由於產品設計皆採自有專利，開發時間較長，產品特色主要針對地震帶國家的使用者設計，結合機械式觸碰與自動開閉功能，初期將主打市場規模 25% 的亞洲地區，預期毛利率將顯著優於現有美規產品。
川湖的成功有天時跟地利，天時是指除品牌伺服器業者外，這10年正好是雲端資料中心崛起，這些客戶多半希望供應商直接提供客製化服務。 川湖在伺服器產業累積了20年的研發創新根基，專業服務能力具備高品質口碑，讓不少雲端客戶研發部門會找上川湖合作開發產品，雲端客戶直接上門，讓川湖有更多機會協助客戶縮短新品問世時程。 導軌產品主要應用於伺服器及其週邊設備，廚具次之，擁有KING SLIDE自有品牌，而鉸鏈、滑軌則主要應用傢俱、鋼櫃、工具櫃、辦公傢俱、木製傢俱等傢俱及室內裝設品產業方面。 川湖目前有兩座廠房，分別為位於高雄路竹的路竹廠以及位於高雄科學工業園區的川益新廠，目前僅有一期投入生產，待今年第二期規劃完成後，產能將大大提升。 整體來看，川湖在伺服器導軌市場市佔率約 30%，其中 10% 為白牌客戶，20% 為品牌客戶。
川湖做什麼: 台灣五金廠以導軌進軍全世界：川湖（2059）
廚具導軌約五成營收來自於美洲市場，約 25% 來自於歐洲及亞洲市場。 滑軌、鉸鏈產品之客戶涵括全美前幾大傢俱廠、廚俱廠、鋼櫃廠及日本第二大 DIY 傢俱廠及第二大櫥俱廠。 川湖以前生產五金配件，自 2000 年時，康柏電腦 (Compaq) 與原本的專門供應商 – Accuride 發生問題，川湖藉此機會取得康柏伺服器導軌訂單後，成功轉型，打入導軌利基市場。 由於產品設計優良且品質穩定，逐步獲得多家國際品牌廠的指定使用與認證。 此外，川湖也不斷精進，每年投入約 1 至 2 億台幣研發產品，加快產品專利與設計進程，以高於產業的產品汰換率。
要跨入新領域，立即面臨一大難題：為了控制滑軌生產品質，川湖必須把過去委外的電鍍製程拉回自己的工廠做；但，電鍍過程裡須添加的氰化物，卻是一種輕則頭暈噁心、重則使人喪命的化學毒物，讓當時缺乏電鍍經驗的川湖員工人人自危。 而現任的川湖總經理林淑珍，當年則力勸川湖董事長、也是她的父親林聰吉不要接受砍價，讓公司從代工轉型品牌，發展自有的產品。 第一版推出時，曾經叫好不叫座，投資了 50~60 位工程師，才發展出今年推出的全新系列。 藏在抽屜底下不起眼的機械五金，擁有 124 件專利，是獨門產品，價格也是歐洲同業的 2 倍。
川湖做什麼: 毛利率跟台積電一樣高 川湖兩度逆境突圍成全球第二
在櫥俱業務部分，川湖的市佔率仍然小於 1%，主要競爭對手為國際大廠 Blum、Salice、Grass、Hettich 等，形成寡占市場，Blum 更達到 50% 的市佔率。 川湖科技股份有限公司（King Slide Works Co., Ltd.）製造及銷售鋼珠滑軌、滾輪滑軌、緩衝鉸鏈。 ESG評比單位、摩根士丹利（MSCI）是這麼描述川湖的：它們對於「風險」的控管能力，表現不輸產業大咖。
這個決策，成本所費不貲，「當年我是反對的！」時任負責廢水業務的李義秋說。 川湖做什麼2023 為了導入新的製程，那段時間裡，川湖常被退貨，理由是滑軌顏色「怪怪的」。 這是因為電鍍水加入氰化物的最大功用，就是讓產品鍍完的色澤均勻；但拿掉氰化物後，對替代藥水的使用不熟練，產品色澤常如「豹紋」這邊一大塊，那邊一小塊。
川湖做什麼: 未來展望
2000 年時，原本專門設計與生產衣櫃、抽屜、傢俱中負責拉進拉出的鉸鏈、導軌的川湖，面臨了極大的挑戰：來自中國大陸的低價威脅。 當下，川湖決定轉型至利基市場，正好當時康柏 (Compaq) 與原本的專門供應商 – Accuride 發生問題，川湖趁機設計新產品，打入伺服器供應鏈。 現在，川湖靠著自有品牌「King Slide」，成為全球第二大伺服器導軌供應商。 身為亞洲伺服器導軌領導廠商，川湖目前產品營收約 川湖做什麼2023 7 成皆來自於伺服器導軌。
一般機構能讓抽屜彈出，King Slide（川湖品牌名）卻又能讓它自己回去。
川湖做什麼: 高雄鄉間滑軌廠獲評「風險管控不輸大咖」
目前歐規導軌已進入開模測試階段，預估 2017 年可望大幅貢獻櫥俱事業。 2007 年跨入廚具導軌，現在的營收占比近三成，「如果當時沒有執行轉型計畫，沒有我們今天的成長，」林淑珍說。 高度風險意識，也讓川湖歷經金融海嘯、歐債危機沒有一年虧損，甚至這次 COVID-19 肆虐，今年第一季的淨利仍較去年成長近 3%。
做高價值的事就代表有所取捨，川湖每年研發費用約占營收 4.6%，同業不到一半。 為了這兩個動作，川湖花了整整 7 年，原因就在於要讓抽屜能夠做到一碰就開，以及緩慢關閉，機械構造必須兼具蓄能及洩能兩種作用，一般需要電力輔助。 川湖在加拿大、美國、歐洲、英國、德國、日本、台灣、中國大陸均有完整的專利佈局，建立起極高的專業門檻，以利其保持在利基市場中競爭。
川湖做什麼: 市場分析
川湖在今年第一季展開成立 34 年以來最大投資，總計斥資 20 億元在高雄蓋自動化工廠，相當於近一年淨利，主力生產高階歐規廚具導軌。 此時，川湖經營團隊居安思危的特質又再度發揮，林淑珍表示，因應地緣政治風險增加，川湖雖仍以台灣製造為主，但未來也將積極評估在不同區域建立生產基地的可能。 地利則是因台灣是伺服器產業大國，九成伺服器在台灣業者手中，隨台廠機架出貨比拉高到二~三成，對導軌的需求也越高，川湖有供貨地利之便。
- 客戶皆為國際品牌大廠，又以北美市場為最主要，因此美元的匯率波動將造成額外的損益，影響其最終的利潤。
- 在櫥俱業務部分，川湖的市佔率仍然小於 1%，主要競爭對手為國際大廠 Blum、Salice、Grass、Hettich 等，形成寡占市場，Blum 更達到 50% 的市佔率。
- 據《電子時報》（DIGITIMES）研究指出，至 2022 年，全球伺服器出貨量年複合成長率約 6.5%；但是廚具市場的複合成長性則高達二至三成，高於伺服器，是未來的成長動能。
- 伺服器導軌客戶為全球知名伺服器廠，如IBM、HP、DELL、Sun Micro等。
- 川湖目前櫥俱以美規導軌為主，產品採自有品牌行銷，主要用於系統櫥俱市場。
- 以上是大方向，如果有參加川湖（2059）法說會（Max的精選系列－台股法說會是什麼？）的投資朋友盡可能要聽到「預估未來三率的看法」。
金屬導軌大廠川湖在南台灣設廠，主打MIT製造，不但拿下全球30%伺服器市占，每年還能維持跟台積電一樣的毛利率（半年報毛利率56.16%），年賺1～2個股本，關鍵全靠年投資逾2億元的研發狂熱及突破逆境的思維。 川湖做什麼2023 經過一千多個日子摸索，川湖還從日本技術團隊轉向德國的團隊求援，終於在2001年成功導入無氰化物的電鍍技術。 也正是因為這個布局，兩年後歐盟立法通過「危害性物質限制指令」（RoHS），強制電子產品進行毒物檢驗，「我們那時候很快就拿到認證，」林淑珍說。
川湖做什麼: 第二次轉變
其中路竹廠主要生產鋼珠滑軌、烤漆滑軌及鉸鏈；川益廠主要生產伺服器導軌、全方位解決方案之機構件、高階功能性導軌。 「但是重油的單價比天然氣低呀！」川湖內部曾經為了這個投資有不同的看法，後來林淑珍要求李義秋，要連同燃料運輸、管線工程、設備維護的長期成本一併計算。 當時，川湖只要停工一天，就是1200萬元的損失；同時，假如無法出貨，客戶便會轉向中國的工廠下單。 所幸憑著自己的廢水回收廠，川湖保住了訂單，更在當年創下每股稅後盈餘（EPS）近20元的歷史最佳成績。 採訪尾聲，記者問她為何能拒絕快速成長的誘惑、堅持高價值這件事？
由於伺服器導軌屬高度客製化商品，加上產品專利造成的進入障礙，使得產業屬寡占市場。 2015 年全球伺服器出貨量為 1,108 萬台，預估今年資料中心伺服器採購將因雲端需求續增而持續成長，傳統品牌出貨也可望小幅增加，使整體伺服器出貨量可望再增 5.9%。 值得留意的是，英特爾（Intel, INTC-US）新一代處理器平台伺服器 Purley 可望於 2017 年第一季現身，2017 年伺服器出貨量成長性備受期待。 而把伺服器導軌做到一定規模後，2008年金融海嘯來襲，川湖居安思危，決定回頭開拓第二條產品線：高階櫥櫃滑軌及鉸鏈，經過14年努力，目前川湖營收中已有28%來自高階廚具貢獻，成長相當快速。
川湖做什麼: 高雄鄉間滑軌廠獲評「風險管控不輸大咖」
她說：「因為我不想讓員工逐水草而居，若做代工，降低成本是唯一目標，而不是之一。」她認為，即便川湖得離開台灣到國外設廠，也絕非是為了降低成本。 也曾有品牌商找上門要她做代工，林淑珍估算假設放棄自有品牌轉代工，川湖的營收會是現在的 10 倍以上，但是卻難以維持高毛利。 川湖做什麼 川湖執行副總經理王俊強認為，「如果我們做不出更好的功能與產品，要玩品牌，永遠沒有自己的一片天空，只能進入削價競爭。」堅持做高價值的事，讓川湖的毛利率持續超過 50%。 採訪現場，林淑珍活靈活現示範，「煮菜雙手油膩膩，你看我用大腿一壓抽屜就打開，屁股再一推，又安靜自動收回，根本不用動到手。」這是當時唯一可以不用手開門的廚具，發想是來自她的經驗，因為下廚時難以騰出雙手開抽屜，不用手開抽屜就成了研發重點。
以上是大方向，如果有參加川湖（2059）法說會（Max的精選系列－台股法說會是什麼？）的投資朋友盡可能要聽到「預估未來三率的看法」。 至於從財報角度來看，財報中的毛利率、淨利率高於3年平均值是必須要的，因為在台灣的機構投資人普遍會要求企業必須一直成長、獲利（雖然不是很合理的要求）除非是資本支出、策略轉型導致下滑，不然會導致被投資公司的吸引力下滑。 目前川湖的廚具導軌全球市占僅 1%~2%，跟對手差距大，但林淑珍認為，川湖最大的風險就是停止研發與投資，世上沒有一樣產品可以賣一輩子。 因應業務成長，目前川湖剛新建完智慧工廠川益二廠，在今年7月正式啟用，主要生產廚具滑軌及伺服器導軌，第一條產線已經投產，採用全自動生產。 廚具界品牌仍是歐美大廠天下，滑軌供應鏈也以歐美業者為主，但川湖以創新的思維、高研發能力，開全球首創的全機構式按開緩衝高階廚具滑軌，在全球獲獎無數，近年開始逐漸獲得歐美客戶青睞。 川湖成立36年，最早是做家具五金起家，計畫發展自有品牌，此時因為亞洲金融風暴剛過去，正值網路泡沫化，當時川湖最大的客戶要求川湖配合降價，還獅子大開口砍價三成，讓經營團隊傷透腦筋。
