在半導體股票投資中使用的估值方式，是從高點和低點的過往歷史一貫性，以及景氣領先指標的高度關聯性方面來看，而股價淨值比方式是最合適的。 提前告知中國經濟及 IT 需求強度的代表性指標，是中國信用刺激指數，因此在半導體投資中持續觀察同指數非常重要。 最能體現美國緊縮與利率上調，對全球經濟和半導體股價的不利影響的景氣領先指標，是美國 ISM 製造業指數。 第二，業況的上下起伏是必然發生的，所以從需求、供給方面來看，即使稍微出現一點變化，股價也會立即反映出來。
聯電決定放棄先進製程之後，開始減少資本支出，公司資本支出從2016年9百億元，腰斬至2017年4百億元，隔年再度砍半至2百億元，減少的資本支出連帶影響後續年分的折舊費用，並且慢慢展現在這幾年的財務數據之上。 今年以來至1月22日，外資總共買超聯電26.5萬張，投信也買超4.8萬張，目前外資持股近47％，投信持股也近3％，且兩大法人持股近期仍持續上升。 以技術面解析，股價仍站穩在5日線之上，也已突破45元至50元的盤整區段，朝下一個階段邁進。
聯電的股價: 半導體股票投資重點 19
2月4日下午，聯電總經理王石在台北內湖的會議室，難得開誠布公一一解答。 在韓國高麗大學主修英國語文學系，而後進入現代電子（現SK海力士），破例以文科生身份，在技術行銷部門展開職場生活。 參與過現代電子和LG半導體之間的合併工作，其後於2001年起，擔任證券公司半導體負責分析師。 從KGI證券、Meritz證券、Good Morning新韓證券，直至現在的Hi投資證券，這二十多年來，他只專注於半導體產業分析。
SEMI全球行銷長暨台灣區總裁曹世綸指出，全球功率暨化合物半導體晶圓廠設備支出在5G通訊、再生能源及電動車等應用的帶動下，近幾年呈現快速擴張，相關投資將在2021年增長約20％至70億美元並創歷史新高，2022年也預計將再增長至約85億美元。 SEMI表示，在新興應用科技快速普及的驅動下，功率暨化合物半導體需求蓬勃發展，各國也將其視為國家戰略重點。 自2017年起，SEMI即密切關注到化合物半導體的市場需求，透過成立SEMI功率暨化合物半導體委員會，進一步強化整體產業鏈生態系統，促進合作並且引進優秀技術人才，全方位推動台灣產業布局。 不僅如此，聯電旗下的6吋晶圓廠聯穎光電也對晶焱產能提供奧援，法人指出，目前聯穎光電每月提供給晶焱大約兩萬片的6吋晶圓規模，加上力積電提供的8吋產能晶圓，晶焱將可望擴大供貨給車用及USB 4等相關客戶，使ESD晶片出貨動能在2022年將可明顯攀升，市占率有機會坐二望三。 法人指出，晶焱2021年下半年成功獲得晶圓代工產能支援，加上客戶同樣轉嫁增加成本，因此使晶焱下半年合併營收開始明顯成長，且第四季在客戶拉貨動能續旺情況下，使合併營收達到淡季不淡水準。 但CSIS指出，以台灣在半導體市場的獨霸地位來看，不論業界如何預先準備，若中國入侵台灣，都不足以讓全球經濟免於台灣晶片生產中斷的影響。
聯電的股價: 聯詠、欣興 今年大放異彩
我們「GOWIN投資模式」在選股的原則是以「低基期、低價股、低股價淨值比」為主要考量，從「另類存股」角度來衡量，目前仍在歷史高點附近位置，應該逢高降低持股比重、提高現金部位，待一波拉回修正之後，再逢低分批加碼補回、提高持股比重。 長抱聯電 15 年的謝士英，從 12 元開始陸續買進，如今不計股息的帳面平均成本僅 20 多元。 他提到聯電 2021 年賺 4.57 元、今年配息 3 元，股息配發率約 65％，以上半年每股盈餘（EPS）3.35 元推算，2022 全年獲利上看 6 元，明年可望發放至少 4 元現金股利，由此計算出昂貴價、合理價、便宜價分別為 160 元、80 元及 40 元。 摩根士丹利認為，台積電明年整體製程的合理漲幅會落在5-10%，對客戶而言，未來兩年只能接受，但不排除長線英特爾和三星製程完備下，陸續有訂單轉到其他代工廠。
當年接任聯電「雙CEO」的兩位總經理簡山傑、王石，拍板決定不再投資12奈米以下的先進製程，宣告放棄與台積電的軍備競賽，專心於成熟製程的28奈米與8吋晶圓。 進入2021年之後，台股最大的奇蹟無疑是台積電（2330），股價從年初的536元盤中最高一度漲到679元，漲幅高達26％。 不過，比起台積電，台股去年的另一大驚奇，晶圓代工老二聯電（2303）也不遑多讓，今年股價從45.55元漲到57.2元，漲幅同樣超過25％。 事實上台灣正面臨兩大考驗，其一是少子化使台灣從2020年開始出現總人口負成長的「生不如死」趨勢；其二則是2026年台灣即將邁入超高齡社會，65歲以上人口將超過20%，屆時醫護需求遠比現在更多！ 這兩年，受到晶圓代工供不應求以及業者連翻漲價的影響，讓投資者有預期心理，尤其是二線廠的低價個股，獲利也跟著大爆發，股價跟航運股一樣，不斷創新高。
聯電的股價: 半導體股票投資重點 11
新竹科學園區聯電集團子公司聯穎光電澹姓研發工程師涉嫌出賣內部機密文件給大陸某高科技公司，根據了解，他所賣出的砷化鎵及氮化鎵晶圓代工產品資料，可廣泛應用於手機、無線電及軍用高功率雷達通訊設備中，27日前往公司搜索並約談到案，依《營業秘密法》移送法辦。 聯電的股價 聯電 (2303-TW) 也同樣積極投入氮化鎵製程開發，攜手 6 吋砷化鎵 (GaAs) 晶圓代工廠聯穎，佈局高效能電源功率元件市場。 氮化鎵製程開發是聯電現有研發計畫中重點項目之一，目前仍處於研發階段，初期將以 6 吋為目標，未來也會考慮邁向 8 吋代工。
回顧聯電2018大膽放棄先進製程，轉而鞏固成熟製程，卻是一個精準的決策。 國票證券分析師孫嘉明表示，聯電先前表示，消費型晶片需求有降下來，成熟製程的需求降低後，市場普遍都有先避一下的共識，買盤微幅縮手。 「但若以評價角度來看，目前聯電是落在便宜價，但要大漲機率可能不高，要看明年的庫存消化狀況。」具體操作上，投資人不妨以45元（半年線）做為上檔壓力的參考，下緣可以抓36元，採來回區間操作，但若出現破底要適當停損，整體來說仍要小心應對。 聯電的股價2023 晶圓代工大廠聯電（2303）近期利多頻傳，先是第二季繳出亮麗成績單，又有美系外資紛紛調高目標價至102.8元，這陣子聯電股價表現也是甜甜的，而在半導體人才荒的情況下，該企業在就業市場中的表現同樣受到關注。
聯電的股價: 晶圓雙雄小結
寬量國際顧問何柏杰進一步分析，捨棄與台積電競爭，反而使現在的聯電更專注於股東的回饋，提高股東報酬率以及自由現金流的流入，尤其是現金殖利率，由於大幅縮減資本支出，也使聯電有更多的現金股利發放空間，這幾年聯電的配息率居高不下，2017年以來，聯電都有超過85％的配息率。 法說會後的隔天（26日），股價一度重挫超過8％，終場收在57.30元，大跌4.2元（6.83％），經過農曆年封關後，7日第一天開工，聯電再大跌2.8元（4.89％），以54.5元坐收，短短兩個交易日跌幅逾11％，9日才回穩，收盤價為56元。 台新投顧副總經理黃文清以聯電為例指出，2000年9月28日收盤72元後，一路下滑至10幾元，20年間毫無起色，藉助晶片荒的題材，終於在2021年9月6日的盤中觸及72元，終場以69.9元坐收。
他是專職研究半導體的分析師，擁有20多年的老資歷，是韓國證券業界骨灰級元老，20多年的職涯，他一直潛心鑽研半導體產業分析。 在韓聯社旗下的金融機構Yonhap Infomax分析大師英雄榜上，他是入選8人中的一位，並被稱為半導體分析權威。 矽統近年積極轉型，投入投射式電容觸控晶片、觸控晶片控制電路板、觸控面板應用模組與方案設計服務，觸控產品瞄準工業電腦、車用、教育等領域，非觸控端產線也獲得智慧音箱及智慧會議系統採用。 聯電目前晶圓代工市佔率 7.9% 為台積電的八分之一，製程技術可達 14 奈米，落後台積電兩代技術，即使市佔率和製程技術遠不及台積電，但聯電在面板驅動 IC 技術和市佔率較同業領先。 之前40元左右買「國泰金」的朋友打電話給我，問我說股價已經來到52塊多，該不該賣出？
聯電的股價: 外資估殖利率4％勝台積
「接下來，讓我們談談資本密集度前景。正如我們之前所說，我們預期的長期（3年～5年後）資本密集度在35% （mid-30s） 左右的範圍內。但是，當我們現在進入一個較高的成長時期，我們需要在實現營收成長之前，花費必要的資本支出，因此我們的資本密集度將更高。」——CFO黃仁昭。 財務長黃仁昭在法說會上提到，可以用2010年～2014年那段時期作為類比。 如果是這樣，那麼台積電未來數年的資本密集度（資本支出占營收比）將會落在40%～50%，而後隨著營收逐漸成長，資本密集度才會逐漸下降。 聯電的股價2023 參與成員各有專精，網站內容涵蓋各式新科技訊息，從行動運算、醫療生技、網路，到科技產業、技術等多樣領域，期盼以自身的知識與經驗，帶給所有讀者未來市場與科技生活更多的啟發與思考。
- 身為業界最資深的分析師，2021年12月時，被韓聯社旗下的金融機構Yonhap Infomax介紹為8名分析大師（Guru）中的半導體分析權威。
- 進入2022年後，法人圈傳出，晶焱將可望首度獲得力積電8吋晶圓投片，雖然初期投片量有限，大約僅200～300片等小量規模，不過後續有機會持續獲得力積電8吋晶圓產能擴大支援，目標是每月2,000片規模。
- 因此我們認為台積電近期的市場重估值（本益比15倍增至25倍以上）是合理且可預期的。
- 而台積電最先進的製程、技術推進藍圖、產能、IP (專利)、完整的設計技術平台（DTP Platform）、與設計工具（EDA Tool）大廠最緊密的合作等，提供晶片設計公司最完整的環境與技術支援，讓客戶可以更輕易的在台積電平台實現設計創新並完成下單（tape-out）。
- 隔年聯電和美國政府和解後，聯電股價自此持續向上，今年9月更創下21年來的新高，短短14個月，股價大漲3.3倍。
- 射頻業務方面，歐系外資亦認為，由於聯電及聯穎光電的射頻業務和規模遠低於領先的IDM廠和穩懋、宏捷科等其他化合物晶圓代工廠，認為頎邦與聯電在砷化鎵（GaAS）及第三代氮化鎵（GaN）射頻業務的策略結盟，將需要更長時間才能看到有意義的貢獻。
台積電2021～2023年資本支出千億美元推估，將可望提前於2024年「營收翻倍」。 蔡明彥進一步表示，當台積電等新增產能開出時，28奈米等成熟製程的市場競爭將趨於激烈，從這幾天聯電股價跌破短、中、長期均線支撐，可以看到投資人投出的「不信任」票，雖然半導體的長期需求仍被看好，但目前二線半導體廠，如世界先進、聯電、力積電的前景變數較大，不建議長期投資。 群益投顧董事長蔡明彥指出，台積電很重視與客戶的長遠關係，去年沒有輕易漲價，僅取消優惠折扣，留給投資者的獲利想像空間不大，股價上漲動能不像二線廠商來的明顯，但今年就開始調漲價格了，而且擴大資本支出，成長前景很明確。 但也有人開始質疑，台積電目前的殖利率只有1.6%，根本不值這個股價，因為美國10年期公債殖利率也突破1%了；也有人說，台積電屬於高資本支出產業，本益比頂多20倍（以2020年盈餘計算，台積電現在本益比為31.5倍）；更有人質疑，什麼目標價都是市場亂喊的，外資的目的就是要割韭菜。 聯電董事長洪嘉聰在日前聯電40週年家庭日活動上，對全體員工的致詞中也說，這幾年聯電在策略上做了幾項的修正，首先除了專注在成熟及特殊製程的晶圓製造上，其次是強化了財務結構，使公司的財務正常化。
聯電的股價: 電子次產業8月當家 法人看好三檔業績股
2010 年，一筆 100 萬美元巨款從 Chinatrust（中國信託）銀行匯進石宇琦任總經理的 Pullman Lane 公司，陳亞平的名字反覆在匯款名單出現，特別的是，石宇琦一輩子在做晶片，他成立並親自經營的公司，登記的營業項目卻是「影片拍攝」，計劃進軍娛樂業。 從訴狀中石宇琦往來的信件內容可以看出，他正打算透過在新加坡和北京的創投公司，和嘉石合作，再做一筆大生意。 聯電的股價 從 2010 年之後，他在美國、加拿大、香港布建了複雜的金流和人脈網，反覆刺探美國最尖端的半導體技術。
2.許多市場人士都認為，這該歸功於之前聯電放棄12奈米以下先進製程的發展，結束與台積電在先進製程上的競爭，轉而投向成熟製程市場發展，而以獲利為優先的決定。 此外，聯電再起的關鍵人物──董事長洪嘉聰，他為何離開台積電，又如何從一名小會計成為董事長，《財訊》遍訪他周邊友人，生動刻畫出他鮮為人知的一面。 張陳浩強調，外資早在1~2個月前就看壞半導體恐將出現產能過剩的情況，聯電的股價率先反應走跌，在聯電親自證實明年28奈米恐有供過於求的情況下，對股價的殺傷力會更重一些，聯電股價何時止跌，要看外資的賣壓何時減緩，在此同時，不需要去預測底部，也不要進場搶短。 證券分析師張陳浩表示，聯電大跌的原因在於釋出2023年28奈米恐將產能過剩的訊息，雖然今年的展望樂觀，第1季將是歷年來表現最好的一季，但股價反應的是未來，造成股價大跌。 聯電分析供給端的情況表示，28奈米產能可能發生供過於求的時間點將在2023年後，由於28奈米是許多應用的甜蜜點，需求將持續成長，供過於求相對輕微，聯電28奈米長約覆蓋率達80%，仍將維持高度成長。
聯電的股價: 外資暗算聯電！謝金河揭降評、砍目標價 雙殺背後的算盤
近年大陸將砷化鎵及氮化鎵晶片研發列為經濟重點發展項目，計畫在北京、成都及福州等地建廠量產，不惜重金投資設備並挖角人才，部分當地不肖廠商甚至長時間在台部署商業間諜，有計畫地從外部收買或安排人員在標的企業任職以竊取營業秘密。 法人認為，卓勝微新推出的Wi-Fi FEM將有機會陸續提高在中國大陸的市占率，與Qorvo、Skyworks、立積等Wi-Fi FEM 供應商爭搶市場，但聯穎光電將可受惠。 射頻業務方面，歐系外資亦認為，由於聯電及聯穎光電的射頻業務和規模遠低於領先的IDM廠和穩懋、宏捷科等其他化合物晶圓代工廠，認為頎邦與聯電在砷化鎵（GaAS）及第三代氮化鎵（GaN）射頻業務的策略結盟，將需要更長時間才能看到有意義的貢獻。
- 《財訊》取得美國司法部引用 FBI 幹員的調查報告指出，從 2011 年開始，嘉石科技找到一個來自台灣的重量級專家石宇琦（Yi-Chi Shih）出任總裁（President）。
- 在股價趨勢上升之前，反映中國 IT 需求前年對比增減率的上升等因素，有可能發生熊市反彈。
- 不只高階產品，對於成熟製程的低階半導體、微控制器（MCU）需求愈來愈高，讓聯電平均售價（ASP）愈推愈高，去年毛利率很有機會繼2016年後首度突破20％，未來毛利率的持續成長也可預期。
電子充其量是漲多拉回，蘋果財報是一壞二好，壞的是缺晶片影響到第3季出貨量，二好是無庫存過高的問題，而且終端需求依舊相當強勁。 若我們以台積電為例，台積電若賺30元，以股價600元來看，本益比也要將近20，所以聯電目前股價是相對便宜的狀態。 一三微米銅製程時，聯電與多數晶圓廠一樣，選擇與ＩＢＭ合作，然而ＩＢＭ開發不順，在製造上良率過低、達不到量產；反觀台積電自行研發的製程於二○○三年順利問世後，一係間訂單趨之若鶩，再度拉開與聯電之間的距離。 不過如果從技術面及籌碼面來看，又是另外一回事了，有機會再寫一集跟大家分享，以技術面、籌碼面角度來看觀察聯電短、中、長期股價走勢。
聯電的股價: 半導體股票投資重點 3
而為了滿足市場對8吋晶圓代工產能的需求，日前聯電財務長劉啟東也表示，聯電預計有進一步的擴廠計畫。 其中包括12吋廠的部分產能將持續擴充，而28奈米、22奈米製程的產能（包括在台灣及中國廈門兩地）也將明顯提升。 包括2020年中廈門聯芯會增加6000片產能、台灣則加速40奈米轉進28奈米的速度，也同時會增加機台數量，而增加機台的數量多少則是評估當中。 另外，還有市場傳出，聯電因應8吋晶圓代工需求強勁並擴大營運規模，有意斥資新台幣百億元以內，以收購日商東芝8吋晶圓廠。 聯電的股價2023 來到2018年年初，電源管理、影像感測器、指紋識別晶片和驅動IC帶動了8吋晶圓代工的需求。 即使12吋晶圓代工當時已成為市場寵兒，但這需要相關企業大量投資，在產生巨大成本的情況下，加上建廠時程長及新客戶拓展不易等諸多因素，使得當時的12吋晶圓代工的發展還需要很長過程。
萬寶投顧王榮旭強調，第3季台積電、聯電車用晶片放量之下，車用導線架大廠順德產品供不應求，最近漲多拉回，主力籌碼並沒有減少，值得追蹤。 萬寶投顧王榮旭認為，6~7月強勢的電子這兩天急跌，但融資馬上大減，部分強勢中小電子股只有回跌到5日到10日線，頂多到月線就反彈，上檔解套壓力比跌到季線的股票還要輕，未來領先創高的機會也比較大。 例如貨櫃三雄這波大跌近5成之後反彈，畢竟股價也已經跌深，後面觀察融資及當沖占比，如果不安定的籌碼太多，反彈空間就會壓縮。
聯電的股價: 《半導體》頎邦結盟聯電效益有限 外資降評砍價
聯電今年分3元現金股利，明年預期分到4元，殖利率分別預估為6%，明年8%，加起來大概14%左右；那晶圓代工的景氣，保守來看還有2年以上，我預期3年會收回24%左右，換句話說，我大概可以忍受它跌24%，或我們直接以30%來看，跌到三成可以解套；因此這時候聯電就比較符合我所謂「能解套」的股票。 聯電經歷了數十年步履蹣跚的獲利成長，在王石和簡山傑上任進行改革後，2020年上半年獲利好轉似乎見到一道曙光。 然而也公司因新任管理層2018年開始轉型，降低高階製程的投入而導致研發支出下降，加上業外轉投資效果不佳，以致於財務體質轉弱。
