同時間公布的6月密西根大學消費者信心指數，跌至50.2的歷史新低，也是上周五投資人急於拋售美債的原因之一。 COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情及俄烏戰爭等變數推高全球通膨，使2022年主要國家央行陸續進入升息循環，美國更罕見啟動暴風式升息，牽動全球資本市場變化。 首先，我們可以從過去1973年的歷史來觀察到，那時通膨的關鍵主角就是石油，投資朋友可以看到圖表，1973年的高通膨環境，石油價格是居高不下的，所以投資石油相關的股票會是不錯的選擇。 你一定有聽過美元保單，而且在2022年，美元保單賣得非常好，主要原因是美聯儲準備快速加息，導致美元升值，加上保單利率上升，使的美元保單，成了懶人最佳的避險商品。 美國聯準會（Fed）傑克森洞全球年會本周登場，各界將聚焦於Fed主席鮑爾25日的演說，彭博資訊經濟學家預期鮑爾的態度將「... 滙豐投信分析，觀察逆全球化的環境，複雜而分化的經濟環境創造不一致的市場步伐，這將為多元投資和追求績效者帶來新機會。
她無奈地說，「那陣子阿廣還會趁半夜跑出家門，讓大家都很擔心。」儘管如此，一時之間想不到解決辦法的她也只能燃燒自己、盡力而為。 美國公債殖利率倒掛2023 數十年前，一場突如其來的車禍造成阿廣右眼接近失明，認知能力與部分肢體受限，無論吃藥、回診，阿廣都得倚靠父母親照顧。 後來，年邁的父母親相繼離世，大姊和外甥接下了照顧阿廣的重責大任。 不過，接手照顧工作以前，大姊只知道爸媽照顧弟弟並不容易，如今自己成為主要照顧者，她才真切地明白──原來，「照顧」是如此的沉重與無力。 根據衛福部調查，全台約有120萬名身心障礙者，其中約68萬名身障者生活起居需要他人協助或照顧，並有七成由家人承擔照顧責任。
美國公債殖利率倒掛: 利率倒掛
倒掛的期間短則數月、長則達數年，有些倒掛現象僅持續了幾個月，像是上圖標示的1980年，其實最早倒掛從1978年就開始了，一直到1982年才結束。 美國公債殖利率倒掛 談到未來，大姊眼神變得溫和不少，「本來想要送他到全日型機構，但現在孩子都跟阿廣很親近，也希望繼續跟舅舅一起生活。」從一開始的焦頭爛額，到如今的平凡、穩定，大姊滿足地說，或許這就是一家人最大的幸福。 長時間缺乏活動，阿廣不僅感到孤單、肢體功能也漸漸退化；而工作的疲憊加上繁重家務，回家後大姊也沒有餘力時刻看顧著阿廣。
去年7月以來，10年期殖利率一直比2年期低，顯示市場認為Fed政策利率持續走高將打擊經濟。 8日標售的新一批10年期公債需求強勁，殖利率略低於前一批，也導致10年期與2年期利差進一步擴大。 債券殖利率倒掛是指短天期殖利率高於長天期殖利率的反常現象，因此當我們將兩個殖利率相減，如果長天期債券殖利率減短天期債券殖利率小於零（等於負數），就代表發生「殖利率倒掛」了，其中最常以美國 2 年期公債的殖利率來跟美國 10 年期公債殖利率的利差，來作為殖利率是否倒掛的觀察指標。 看完這些官員及經濟學家的說詞，你覺得這一次美國公債殖利率曲線倒掛，會使美國陷入經濟衰退嗎？
美國公債殖利率倒掛: 服務
有多幣別級別之基金除新臺幣計價受益權單位外，尚包含外幣計價受益權單位，如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購受益權單位者，須自行承擔匯率變動之風險。 此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。 人民幣現時不可自由兌換，並受到外匯管制及限制，申購人應依「外匯收支或交易申報辦法」之規定辦理結匯事宜。
- 人們擔心緊縮會進一步帶來負面的影響，於是部分資金會流入長天期公債以求避險，最後會出現殖利率倒掛，通常發生在升息循環的末段，聯準會持續升息使得資金不斷緊縮，然而實體經濟已出現趨緩的現象，但信用緊縮卻仍在繼續（難借錢或借不到錢），最終導致市場進入循環的下一階段。
- 另外去年底的科技業裁員，例如Meta、Twitter等，基本上遭到裁員的工程師普遍擁有良好的技術能力，所以失業時間也都很短暫，這與2008年全球金融危機時被雷曼兄弟解僱的員工，有一段時間都無處可去，兩者有很大不同。
- El-Erian，問他說殖利率曲線倒掛，市場一半的人很擔心經濟衰退要來了，另一半的人說其實還好，他到底怎麼想？
- 之後，這項殖利率差一直在此水準附近上下波動，幅度僅為27個基點。
所以目前來看，比起殖利率倒掛，更值得關心的是，美國的短期利率究竟會升到哪裡？ 以這次的情境來看，知名的投資銀行諮詢公司Evercore目前給出的衰退機率是25%。 這意味著，風險已經出現徵兆了，但即使經濟真的走向衰退，也不是立即發生，它仍有至少1年以上的蘊釀期，而在出現殖利率倒掛之後，股市的表現也通常不是立刻進入熊市，反而比較常出現繼續漲升的格局。
美國公債殖利率倒掛: 歷史上的殖利率曲線倒掛事件解析
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。 投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。 本基金適合尋求資本增值、且願意承擔資本風險、能承受波動程度較成熟市場債券為高的固定收益投資的投資者。
（3）重點：債券的實際購入價格，影響殖利率的高低，殖利率愈高表示債券市場價格愈低，反之，殖利率愈低表示債券市場價格愈高。 美國公債殖利率倒掛2023 殖利率倒掛正常情況，長期債券支付的固定利息會比短期債券還來的高，所以照理在相同的票面價值條件，短期公債的殖利率低於長期公債的殖利率，即「短低長高」。 而殖利率倒掛就是表示發生短期債殖利率高於長期債殖利率，即「短高長低」。
美國公債殖利率倒掛: 鮑爾轉鴿不到五周又變鷹 影響甚至可能波及2024美大選
在停滯性通膨期間，還有很多我們生活的必需品，都有可能出現漲價，我們生活中還有一項很重要的必需品，就是衛生紙，當然還有書、筆記、計算紙等都是我們的日常用品，在高通膨下可能也會出現漲價可能，相關股票如具有低淨值、高殖利率，還沒什麼漲的，都是可以佈局的標的。 我們可以觀察到，主要我們要關注的，就是石油、天然氣、能源、食物等相關類股，不管經濟是否會衰退，能源及食物也是我們生活上的必需品，不像是消費型商品，可有可無，因此我們更可以從過去1973年的歷史來檢視，這樣的停滯性通膨，這些商品是否會如期漲價。 你可能會很納悶，通膨這麼高，現金會一直貶值，難道就沒有什麼東西可以對抗通膨嗎？ 是的，的確在高通膨環境下，股市及債市的表現本來就不好，但是高通膨，就一定是有東西漲價，而實質利率負值，更有利於非現金的大宗商品。 (d)不規則：第四種型態是不規則的型態，這種現象可能因不同年期的債券彼此間有許多細節，如拍賣時間、升降息等因素所造成，此情況較為罕見。 美國公債根據債券的償還期限不同，大致可分為52周以內為期的短期國庫券（T-Bills）、2年、3年、5年、7年和10年為期的中期國庫票據（T-Notes）、20 年和 30 年為期的長期國庫債券（T-Bonds）、以及 5 年、10 年和 30 年為期的美國國庫抗通膨債券 (TIPS )，共4類。
若照顧者無法及時察覺困難、主動向外尋求協助，雙老困境可能將本該相互扶持的溫暖家庭變成冰冷囚籠，甚至，在彼此身上留下一道道難以治癒的「照顧創傷」。 網站內提供之數據資料、分析工具、網誌內容僅供使用者作為參考，實際數據以官方公佈資料為準。 我們也可以從1973年黃金的走勢，看出雖然在衰退之前，黃金有下跌趨勢，但衰退期間確實具有避險的效果。 輝達（Nvidia）財報將在美國時間周三（23日）盤後出爐，22日早盤股價一度改寫歷來盤中新高，但隨後翻黑跌超過1%，使...
美國公債殖利率倒掛: 29【早晨財經速解讀】景氣燈號連9藍 AI訂單何時來?債券跌不停 金融股還可追?
尤其是針對雙老家庭，伊甸更提供了許多面向的服務，強化身障者和照顧者之間的支持關係，讓雙老問題不再是擊垮家庭的無助困境。 最新調查結果發現，台灣有九成以上的身障家庭面臨照顧者年老、病痛的雙老困境，並對生活及未來規劃感到極大壓力；也因此，有近半數的照顧者表示，希望隨時擁有求助管道與喘息服務。 其中，面對未來最感到憂慮的部分為「身障者家人無法自立生活」以及「身後無人接手照顧」。
- 不管是哪一個，基本上市場預測接下來1-2年美國經濟成長要landing著陸。
- 不過，檢視實際數據，今年5月美國失業率為3.7%，接近歷史低點，6月失業率更由3.7%進一步下降至3.6%；另一方面，5月美國CPI年增率降至4%，但若排除食物及能源，核心CPI年增率落在5.3%，仍為相對偏高水準。
- 是的，的確在高通膨環境下，股市及債市的表現本來就不好，但是高通膨，就一定是有東西漲價，而實質利率負值，更有利於非現金的大宗商品。
- 同時間公布的6月密西根大學消費者信心指數，跌至50.2的歷史新低，也是上周五投資人急於拋售美債的原因之一。
- 隨著市場預期Fed本月將升息1碼（25個基點）以及年底前還會再調升基準利率，這種倒掛的趨勢正在加速。
摩根士丹利當時堅持10年期公債將在夏季出現多頭走勢，殖利率最終將回落到2%~3%的長期區間之內。 （2）到期殖利率：將到期後本金考量入內後，推算出的年化報酬率，計算從購入債券持有至到期的實質投資報酬率，一般常說的公債殖利率都是依此到期殖利率為準，算法在網路上可尋得，此不再論述。 舉例而言，一張債券票面價值1,000美元、票面利息5％、票息日期一年、到期日為20年（長期債），代表此債券本金價值1,000美元，每年配息一次，每年支付利息50美元、為期20年。 2.債券內容怎麼看一張債券的內容包含了票面價值（該債券到期時可換得的固定價值）、票面利率（發債者會支付的固定利息）、票息日期（發債者每年發息的日期） 、到期日（離債券到期還本金的時間，分短、中、長）、市場價值（購債者實際購債的入手費用，一般會不同於票面價值）。 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
美國公債殖利率倒掛: 什麼情況下會出現殖利率倒掛？
我們可以來看下面這張圖，這張圖是用10年期殖利率減2年期殖利率，如果出現正數，就是短低長高的正常狀況，我們可以看到，大部分的時間裡，都是正數。 而當出現負數時，就是短高長低，我們可以在2019年8月這邊看到負數，然後隨著美國聯準會降低短期利率到接近零，這個數值也就一路攀高，在2021年3月達到最高點，也正是全球經濟正要開始解封之際，接著，隨著經濟復甦，這個數字開始緩降，直到2022年3月31日與4月1日，再次出現負數，也就是殖利率倒掛。 那這次的事情就發生在美國3月31日，當天盤中10年期公債殖利率來到2.331%，而2年期公債殖利率卻上升到2.337%（詳見下圖）。
過去1970年至2009年間五次美國衰退過程中，殖利率倒掛領先衰退月數介於11至18個月不等；且當曲線倒掛出現但尚未衰退期間，美股標普500指數四次續漲僅一次下跌，平均期間報酬仍達6.6%，意味若僅隨長短利差倒掛操作，可能過早賣股、錯失漲幅。 若以殖利率曲線並納入失業率、薪資增速變化甚或公司債信用利差等，將可增加景氣興衰預測準確性。 （中央社記者謝方娪台北8日電）美國長短期公債殖利率倒掛已逾1年，富邦金首席經濟學家羅瑋表示，目前尚未看見美國經濟出現急轉直下惡化的訊號，主要關鍵在於此次並非各產業全面性衰退，而是出現產業輪動。
美國公債殖利率倒掛: 殖利率倒掛的原因二：經濟成長趨緩，但短期資金仍在緊縮
雖然相關性極高，但是畢竟樣本小，且有明顯的時間差，如果過早賣股可能會錯失漲幅，且我們永遠無法精準預估大跌何時到來。 市場先生提示：一般來說貸款利率是選擇浮動還是固定，通常是由銀行決定，而不是我們能決定的，這就比較可惜。 對有房貸的人來說，如果是採取浮動利率，短期的利率提高將會增加其貸款負擔，此時固定利率的貸款可能比浮動利率的貸款更具吸引力。 從事後來看，股市有可能在利差負數期間就崩盤，也有可能是利差轉正後才崩盤，之後會針對10年期-2年期公債利差進行統計，請繼續往下看。 通膨升速超乎預期下，紐約梅隆（BNY 美國公債殖利率倒掛2023 Mellon）、巴克萊、傑富瑞（Jefferies）等投行皆預測，Fed本周會一口氣升息3碼。
美國一個重要的公債殖率曲線在3日逼近數十年來最嚴重的倒掛水準，交易員預期聯準會（Fed）將進一步收緊政策。 美國勞工部29日公布的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）顯示，7月職缺數比6月減少約34萬個至883萬個，低於市場預期的950萬，也比修正後前值916.5萬少，寫2021年3月以來最低，可見緊俏的就業市場顯露鬆動的跡象。 首先，我們來解釋殖利率倒掛（Yield Curve Inversion），順便學習一下財經英文。
美國公債殖利率倒掛: 「美國聯準會升息3碼」網路聲量飆 台灣12月跟進？
如果我們撇開2020年那一次不談，因為那一次的經濟衰退主要是因為新冠肺炎。 那麼間隔最短的一次是1973年的2月，10個月之後美國經濟開始衰退。 最長的一次則是1998年的5月，35個月之後美國經濟才開始衰退。 當殖利率曲線開始倒掛，表示市場開始思考這一輪景氣循環的終點，這個論點沒有錯，但是不代表終點會馬上就到，這中間可能會有 10-35個月的間隔。 雖然市場很喜歡把殖利率曲線倒掛當成是經濟衰退的領先指標，但其實利率曲線倒掛的本質，是表示市場已經開始思考聯準會之後的降息了。
投資ETF成為近年來顯學，理財作家雨果在《毛利小姐變有錢》節目中分享，過去自己投資股市十年、最後帳面竟倒賠2萬元，不只白忙一場、過程中還心驚膽跳... 2.此次疫情衝擊經濟，2020年3月執行無限QE、2021年11月縮減購債量、2022年3月停止購債、今年5月啟動縮表（收回市場上資金）。 1.當時2008年12月啟動QE購債，直到2014年1月縮減購債量、10月停止購債，2017年10月份啟動縮表（將買入的公債賣出，收回市場上的資金）。
美國公債殖利率倒掛: 殖利率曲線倒掛
此外，在美國通膨已經達到8.5%的情況下，年化報酬率不到8.5%的公債，顯得完全喪失了吸引力。 回到現實世界的狀況，如果撇除2019年～2020年的特殊情境，再往前看前2次的美國不景氣，一次發生在2007～2009年，這次是舉世震驚的金融海嘯，在這次經濟衰退的1年半前，出現殖利率倒掛；再前一次，是2001年，因網路泡沫破滅的經濟衰退，在此之前大約400天前，也出現殖利率倒掛。 所以從這2個例子來看，當殖利率倒掛發生，確實提高了經濟可能走向衰退的機率，因為不管是短期利率的拉升，或是通膨不受控的飆漲，背後都隱含著對經濟前景的不利因素。 圖表來源：財經M平方最後帶回文章初始所提的圖表，線圖代表下說明：1.資產負債表總資產規模（圖中藍線）： 自2008年突然飆升的金額，既是聯準會開始灑幣購債，當時金融風暴QE的金額達3兆7,000億美元，2020年的疫情衝擊，無限QE下飆升到8兆9,000億美元。
這一次的烏俄戰爭，俄羅斯與中國開始屯糧，加上反聖嬰現象持續，很可能會導致糧食危機在2022年會越來越嚴重，我們從歷史數據來看，1973~1975的停滯性通膨期間，食物的通貨膨脹也都來到14%，因此，硬需求的食物、食用油的相關概念股，都是值得關注的標的。 答案就是財政部，財政部的工作就是為了政府籌集財源，而財政部通常透過兩種方式籌財源，一是透過稅收，二則是透過本文的主角，發行債券向投資者籌資，而發行的債券，我們就稱作為美國公債，美國公債會定時做拍賣，願意借美國政府錢的投資人，就可以買下公債，且在一定的時間獲得利息，並在期限結束後拿回所有的本金。 投資人正在等待本周將公布的多項經濟數據，包括供給管理會（ISM）3日公布的6月美國製造業採購經理人指數（PMI）、重要的就業市場報告，以及聯準會上次開會的會議紀錄。 經濟諮詢委員會同日公布，美國8月消費者信心從前值114（經修正）降至106.1，低於市場預期的116。 其中，評估現況的信心指數從前值153（經修正）降至144.8；反映消費者未來六個月展望的預期指數則從前值88（經修正）下滑至80.2。 今年6月，我主張美國10年期公債殖利率將遠高於當時的3.75%，曾遭到許多華爾街人士強力抨擊。
美國公債殖利率倒掛: 殖利率曲線倒掛意思是什麼？為什麼和景氣衰退警訊有關？
如果您是美國人，可以通過TreasuryDirect 網站或通過銀行、經紀人或交易商直接從美國財政部購買公債，美國公債依不同期別有不同的拍賣時間，越短期別的美國公債，拍賣的頻率越高，有的每周一次，有的每月一次，相反的，越長期的公債，拍賣頻率越低，3個月或4個月才拍賣一次。 隨著市場預期Fed本月將升息1碼（25個基點）以及年底前還會再調升基準利率，這種倒掛的趨勢正在加速。 目前交換合約的價格顯示，Fed在7月26日的會議上將緊縮約23個基點。 美國經濟評議會（The Conference Board）週二表示，8月美國消費者信心指數從上個月修正後的114降至106.1。 另外，美國勞工部表示，7月美國職缺降至880萬個，為28個月最低。
