但一定不要期待能看到巴菲特在他即將 91 歲生日時乘坐私人火箭飛船進入太空，也不要期待能波克夏海瑟威公司週六的收益報告中有關於虛擬維度的研究分析。 由於巴菲特投資股票的眼光獨到又奇特，信奉所謂「價值投資法」，投資哪種產業的股票該產業就會走紅。 《彭博》稱，巴菲特一直在努力解決波克夏「口袋裡有太多錢」的問題，卻始終沒有找到更多的投資機會，可以將手上的現金投資於報酬率高的資產。 值得注意的是，儘管波克夏在第3季度回購76億美元的股票，超過第二季總計60億美元的股票回購，但波克夏第2季現金儲備仍達到創紀錄的1492億美元。 波克夏旗下的保險公司則受到颶風艾達（Ida）等風暴衝擊，該業務的承保損失在第三季擴大至7.84億美元，較去年同期2.13億美元的損失大幅擴大。
對有線電視網路來說，最大的開支之一就是採購節目版權的成本 （通常占開支的 40% 以上）。 這是固定成本，如果電視網路覆蓋的用戶越多，分攤到每個用戶頭上的成本就越低，因此規模效應對有線電視營運公司尤其重要。 而快速擴大規模的最便捷方式就是併購，收購現成的有線網路、把用戶納入自己的體系。 EBITDA 不是受資本密度影響大嘛，那就把資本的要素搞掉，把 D 和 A 拿掉，這就剩下了 EBIT 這個稅息前利潤；所以如果行業內資本密度群魔亂舞，那 EV/EBITDA 是指望不上了，我們就可以使用 EV/EBIT。 在左圖的零售行業裡顯然公司之間的資本密度差別很大，所以 EV/EBITDA 分的也是比較開；右圖的石油行業資本密度差異化比較小，所以 EV/EBITDA 就比較接近。
巴菲特現金: 輝達砸8000億元買庫藏股 股東頭疼業界困惑
因此，使用2021年的數據，這500家公司中只有128家（包括波克夏）賺了30億美元或更多。 現在，波克夏擁有「無與倫比的龐大和多元化業務」的主要擁有權。 讓我們先看看每天在納斯達克、紐約證券交易所和相關交易場所交易的大約5000家上市公司。 標準普爾500指數是一個由大型知名美國公司組成的精英集合。
如果市場真的回落，巴菲特可在逢低買入或收購有價值的股票或公司，就像當時在大衰退期間，與高盛、通用電氣和許多其他公司達成的交易。 與其他超級富豪不同，巴菲特更喜歡開展地球上的具體業務，比如用火車、汽車運送貨物。 這種老式的思維模式正是波克夏的市值沒有像亞馬遜或Facebook那樣一路飆升的原因，儘管其營運利潤與亞馬遜或 Facebook 相差無幾。 過去幾年，巴菲特在波克夏公司積壓了超過 1,000 億美元的現金。 人們認為，在這樣一個似乎到處都充滿投資機會的高科技巨頭企業，活在人們心中的顧身似乎已經失去了自己的才能。 11歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。
巴菲特現金: 投資不能「球來就打」 懂得等待才是王道
企業價值（enterprise value, EV）這概念真的不是像我們一般想的那樣。 在日常生活中吹牛某一個公司價值多少，我們一般就會說她的市值—比如問阿里巴巴股票市值兩千億，所以我們以為阿里巴巴的價值就是兩千億。 這當然是個粗糙說法，因為雖然其市值兩千億，但你豪擲這兩千億阿里就歸你了？ 答案是不可能，你還需要去承擔企業負債；只有當你把股票都買下，再把債務還清，你才能算是吃下了阿里，也才算是實現了企業價值。 巴菲特現金2023 當然你吃下阿里的同時也吃下了阿里的現金，這一部分要沖抵掉，因為現金不會為難現金。 永豐金證券指出，過去三個月美國一年期公債由4.98%上升至5.37%，也明顯高於10年期的4.34%，殖利率曲線明顯上移並呈現倒掛。
他曾跟一位朋友一起經營理髮店裡彈鋼珠遊戲機台的送貨與服務。 生意好到每週可賺50美元；送報每月也可賺取175美元，華倫找不到上大學的理由，上大學會妨礙他的生意。 他父親勸服了他，他去上賓州大學的華頓商學院受金融教育2年。 巴菲特現金2023 他並未在此開竅：「感覺我學到的不多。」2年後，他轉到內布拉斯加大學，透過加速課程（accelerated course），翌年就畢業了。
巴菲特現金: 投資大咖砍台積 兩個原因
經濟學上一個重要的概念就是機會成本，所謂的經濟學思維，其中的一點就是看你會不會使用機會成本來看待這個娑婆世界。 「若是放在銀行定存，就有綁約問題，進出不像短期公債便利；一旦明年上半年美國聯準會開始降息，短債還享有價差空間，隨時可賣出獲利了結，交易相對便利。」廖仁傑表示，相較長天期債券，現階段持有短天期公債的另一個好處，就是可規避市場風險。 羅伯特清崎表示，巴菲特持有 1,470 億美元的資產，他的錢都投資於短期公債，正在囤積現金。
- 在馬龍入主 TCI 後，他很快判斷有線電視產業合理的商業邏輯是規模為王、現金流為王。
- 通過嚴格的承銷，隨著時間的推移，這些款項有相當大的機會實現零成本。
- 例如：許多貓咪因不喜歡喝水，容易患有腎臟疾病，首護便推出「貓用磷酸銨鎂結石照護處方寵物食品」，透過控制食物中的鎂及磷含量，並添加蔓越莓攝取物的原花青素，降低發炎發生機率或程度，也達到預防泌尿道疾病復發的效果。
- 「對於巴菲特和他的公司來說，能讓他在2008年一覺好眠的金額要200億美元。我認為我們所有人都需要計算一個金額，只是這個金額會少很多個零，」Baker Newman Noyes稅務業務執行董事James Guarino說。
- 上季波克夏旗下鐵路、公用事業和能源公司盈餘合計22億美元，與一年前相比差不多。
- 而且端本正源地看，之前的那些 EV/EBIT 或者 EV/EBITDA 或者 EV/NOPLAT 說白了就是為現金流找一個代理而已，本質上的方法都是相通的。
巴菲特曾不止一次言辭激烈地公開抨擊對 EBITDA 巴菲特現金 的使用，認為 EBITDA 「是一種危害特別巨大的東西」，僅僅因為折舊是一種「非現金」費用就將其剔除在盈利能力評價標準之外，「根本是一種胡扯」。 當聽到有人鼓吹用 EBIDTA 來估值時，「就該捂緊自己的口袋了」。 在進入 EV 與 EBITDA 的介紹之前，先來認識估值乘數，估值乘數就是公司價值（市值）與其某一個關鍵數據指標之間關係的一個表達式。 比如之前介紹過的本益比（P/E Ratio），就是市值與盈利之間的一個除法表達式。 當然不是所有的數據指標都能湊對兒，首先該指標必須關鍵，其次你必須與公司價值或市值有緊密的邏輯聯繫—你說我能不能用市值除以該公司在電視台廣告的平均時長的平方根？
巴菲特現金: 巴菲特堅守投資3原則 現金滿爆卻無股可炒
因此，我們廣泛的業務集合目前包括少數真正具有非凡經濟效益的企業，許多企業具有非常好的經濟特徵，以及一群龐大的邊緣企業。 巴菲特現金2023 巴菲特現金2023 我們在這兩種擁有權形式中的目標都是，對具有長期良好經濟特徵和值得信賴的管理者的企業進行有意義的投資。 請特別注意，我們持有股票是基於我們對企業長期經營業績的預期，而不是將其視為熟練買賣的工具。 這一點很關鍵：查理和我不是選股高手，我們是選擇商業模式的人。
1994年我們從可口可樂公司收到的現金股利為7500萬美元，到2022年，股利增加到7.04億美元。 在總結波克夏2022年的表現時，巴菲特著重強調在收購保險公司Alleghany Corporatio後，公司2022年的保險浮存金從1470億美元增加到1640億美元，自1976年以來增長了8000倍，成為波克夏投資重要的「彈藥」。 股東重視股票的分紅，日積月累將形成重大的財富，但也不必太過在意某一筆投資的失敗。 並且巴菲特建議投資者應當關注利潤，但不必認真對待季度數據，因為其波動過於劇烈。 ● 以80%股票，20%現金為例， 這相當於20歲年輕人的投資組合。 2008年的金融海嘯，標普500下跌了37%，短期政府公債SHY上漲6.6%。
巴菲特現金: 股神大賣股 現金部位劇增
這大約進一步解釋了為什麼市場上的賣方通常比買方更喜歡用 EBITDA 指標。 對馬龍而言，他並不在乎利潤數字好不好看，因為他堅信只要能維持足夠的現金流，就能堅持到規模效應足以抵消折舊影響的那一天，甚至達成市場上的壟斷 （如果不考慮反壟斷監管的障礙的話） 。 但是當時的資本市場仍然以每股盈利 （EPS） 為主要的估值基準，投資者們看不懂 TCI 的商業模式，也不可能拋開損益表、單靠現金流量表來進行估值。 我們所說的關鍵指標是指公司價值的老司機（driver of the company’s value），一般就是收入、盈利、現金流等等。 而估值乘數根據到底是採用企業價值還是市值又可以分為兩種，一種是權益型乘數（equity multiples），我們的—本益比（PE ）、淨值比（PB）和營收比（PS）—就是權益型乘數的先進典型（雖然有明顯缺陷），他們表達了對股東價值的訴求。 但是另外一種相對而言養在深閨人不識、但我個人認為至少同等重要的是企業價值乘數（enterprise value multiples），其表達了對整個企業價值的訴求（包括股東、債主等等）。
而巴菲特正是因為成功預言並避過本次泡沫危機，成為全世界最著名的投資人之一。 作為其商業成就的一個「副產品」，約翰馬龍在財務領域也留下了另一個個人印記。 在馬龍入主 TCI 後，他很快判斷有線電視產業合理的商業邏輯是規模為王、現金流為王。
巴菲特現金: 股票
2023年馬來西亞台灣形象展於今(26)日在吉隆坡圓滿閉幕。 本次展覽以「台馬攜手合作，攀越高峰」為主題，不僅象徵了兩國攜手共進，更是對於疫後重建的共同信念與決心的生動體現。 展覽3天共吸引來自各界超過1.5萬人次的參觀者，創造8241萬美元的商機。
因此在零售業裡比 EV/EBITDA 可能就沒有在石油業裡那麼有人生意義了。 EV/EBITDA 巴菲特現金 受資本密度（capital intensity，可以量化為對每一美元銷售收入所需要提供的資本支持）較大，如果其他因素恆定，則資本密度越大 EV/EBITDA 就越低。 其實這也不難理解，資本密度大的公司折舊和攤銷就大，EBITDA 就比較壯觀。 所以在使用 EV/EBITDA 橫向對比的時候要注意大家的資本密度在同一個水平；所以如果我們拿著 EV/EBITDA 在資本密度千差萬別的行業裡比啊比，或者去和其他的行業比，或者和全行業的指數比——說句禮貌的話——就非常傻了。
巴菲特現金: 企業價值乘數（EV）是什麼？
用這個 EV 去比上各路有對應一致性的財務指標，這就是企業價值乘數估值法。 注意這些指標基本上都是股東與債主要分享的鮮肉，與企業價值概念一致。 所以企業價值是指你要收購某一家公司所需要支付的對價，而這裡所謂的收購某一家公司，是指有權利且徹底攫取這家公司所有的現金流。 這個企業價值用公式來組織就是：EV ＝股票市值＋公司債務－現金；展開公式稍微浮誇一點：EV ＝普通股市值＋優先股市值＋負債市值＋少數股東權益＋退休金負債－現金及有價證券，意思就是如果我要把這家公司買下了了跟我姓，我到底要花多少錢。 而從收購交易的另外一端來考慮，企業價值也就是說普通股股東、優先股股東、少數股東、債權人等等這些東西。 巴菲特自7月24日起已連續三周，每周購入100億美元的美國國債，美國被降評並沒有影響其買進腳步。
