長線來看，裕日車主要獲利來源東風日產，為中國市佔率較高的車廠，且汽車市場進入門檻高。 裕日車做什麼 此外，東風日產亦有布局新能源車市場，中長期應能在中國市場維持競爭力。 裕日車(2227)、和泰車(2207)為台灣兩大汽車經銷商，分別代理Nissan、Toyota的汽車，其中裕日車因獲利主要來自中國轉投資，較難預估且資訊相對不透明，長期本益比落在10-14倍間，反觀同業和泰車因獲利來自本業，且具備龍頭地位，近年來本益比已逐步攀升至25-30倍。
若以裕日車（2227）最近一期的現金股利（配息）7.22 元金額來估算，裕日車的現金殖利率約為 3.66（%）。 若以裕日車（2227）最近一期公布的現金股利（配息）為 7.22 裕日車做什麼 元來估算，裕日車 的現金殖利率為 3.66 （%）。
裕日車做什麼: 【投資報告】兩岸車市火熱、新車Sentra助攻，裕日車( 殖利率有望超過7%
不過以部門獲利來看，獲利則主要來自大陸轉投資 – 風神襄陽、廣州風神兩家公司，這兩家公司為東風日產的主力組裝廠，營運表現與中國車市、東風日產在中國銷量高度相關。 過去裕日車約80%獲利來大陸自轉投資，2020年前三季因為推銷費用控制不佳，營業利益出現明顯衰退，進而使大陸轉投資的獲利貢獻超過95%(圖2)。 裕日車2020年營收有望達297.9億元，年減7.3%；營業利益1.9億元，年減86.0%，營業利益減少原因為，佔營業費用70%-80%的推銷費用大幅增加，推銷費用增加的主要原因為第一季受新冠疫情影響推出促銷活動，以及下半年新車推出所產生的行銷費用；稅後淨利63.9億元，年減12.3%，全年稅後淨利衰退原因為，今年第一季中國疫情嚴峻，轉投資獲利僅3.2億元，不到去年同期的1/4，拖累全年獲利；EPS 21.31元，較去年衰退。 裕日車第三季營收70.4億元，季減1.1%，年減10.1%；營業利益4,877萬元，季減40.2%，年減84.0%，營業利益大幅衰退原因為，第三季推銷費用大幅增加，推測為宣傳第四季大改款All New Sentra的行銷費用；稅後淨利21.6億元，季增45.9%，年增9.3%，稅後淨利較第二季增加的原因為 (1)中國車市復甦，轉投資廣州風神、風神襄陽獲利轉佳，權益法利益較前一季增加35.1%(圖3) (2)裕日車擁有大量人民幣資產，第三季因人民幣大幅升值，認列2.4億元的匯兌利益；EPS 7.21元。
除了在國內持續有新車款上市，對於中國車市，嚴陳莉蓮說明，中國去年新車銷售 2686 萬台，東風日產乘用車銷售 91.7 萬台，衰退 14%，但預估今年全市場回升至銷售 2760 萬台，年增 3%，而東風日產銷售成績也將優於去年。 裕日車1月4日股價260元，以2020年的EPS 21.31元來看，裕日車本益比約為12倍，位於歷史區間中段；若以2021年的EPS 24.03元來看，裕日車本益比約為10-11倍，位於歷史區間9-15倍的中下緣，考量到裕日車具有高殖利率題材，且目前評價仍處於歷史區間中下緣。 在大盤突破14,500點之際，許多股票的本益比、股價淨值比已達歷史區間上緣，評價相對偏低且具有殖利率題材的裕日車，為長線投資、避險的理想標的之一，投資建議為逢低買進。 裕日車做什麼2023 裕日車做什麼 裕日車（2227）傳產-汽車裕日車是裕隆汽車製造（股）公司的子公司，主要銷售Nissan和Infiniti車款，2021年成車銷售佔營收的比重大約為85%，售後服務的零件銷售約佔14%，其他佔1%。 此外，裕日車仍致力於零件外銷，今年除了持續拓展東南亞和中東等國家的銷售機會，也將積極爭取與日產母廠合作開發選配件，未來可回銷日本、北美等地區。
裕日車做什麼: 產品與服務
市場預期裕日車2021年營收有望達305.6億元，年增2.6%，營收穩步成長主要受惠「汽機車舊換新補助」有望順利延長五年，明年台灣車市預計維持高檔。 而新推出的主力車型All New Sentra銷量有望維持高檔，另一主力車型Kicks雖在Toyota Corolla Cross、Ford Focus Active夾殺下，銷量預期將出現下滑，但整體而言Kicks的衰退，有望靠All New Sentra補上，預期裕日車市占率有望維持7.5%-8.5%；營業利益6.0億元，年增214.9%，營業利益增加主要受益於，營利率有望自2020年0.64%攀升至1.96%，2020年營利率較低主要受到產品組合不佳、新車上市所產生的大量推銷費用所影響；稅後淨利72.1億元，年增12.8%，稅後淨利成長動能來自台灣車市維持高檔、中國車市持續復甦。 根據中國汽車協會預測，2021年中國乘用車銷量預計將成長7.5%，進而帶動東風日產銷量，使中國轉投資廣州風神、風神襄陽獲利預期將成長16.1%；EPS 24.03元，有望回復到2019年的獲利水準 (表1)。 不過由於2020年第一季獲利因新冠疫情影響基期極低，因此預計稅後淨利年成長超過8倍；EPS 4.95元。 裕日車、和泰車為台灣兩大汽車經銷商，其中裕日車是裕隆集團(2201)為了提高競爭力、落實專業分工經營，將銷售、研發等相關業務分割後成立的。 目前，裕日車主要業務為在台灣銷售Nissan和Infiniti車款，佔整體營收約86%，售後服務與零件銷售約佔14% (圖1)。
導致裕日車的EPS雖與和泰車相差不遠，但股價不到和泰車的1/2。 而今年在大盤表現亮眼的情況下，獲利穩定、高殖利率的裕日車並沒有受到青睞，目前評價仍偏低。 裕日車做什麼 裕日車（2227）股票相關概念股，推薦可以參考Cmoney 的產業別概念股分類，一部分的好處是比證交所產業別概念股的分類還要細會更加方便投資人在選股上的精準度。 後續Max會補充主題性概念股，這樣知道裕日車（2227）是做什麼及產業概念股分類就不容易被市場人云亦云帶風向，一股腦衝上投入寶貴的資金。 裕隆日產汽車股份有限公司設計、研究開發及銷售各種汽車及其零組件。 裕日車做什麼 裕日車 (2227-TW) 今 (30) 日召開股東常會，董事長嚴陳莉蓮表示，將努力維持穩健營運，下半年 NISSAN 預計導入 X-TRAIL 輕油電版車型和 KICKS e-POWER 車型，而 INFINITI 品牌也會導入兩款新車型；除了國內市場，看好轉投資東風日產銷售將優於去年，同時，也將加強拓展零件外銷。
裕日車做什麼: 殖利率有望突破7%，裕日車為高殖利率概念股
以上是大方向，如果有參加裕日車（2227）法說會（Max的精選系列－台股法說會是什麼？）的投資朋友盡可能要聽到「預估未來三率的看法」。 至於從財報角度來看，財報中的毛利率、淨利率高於3年平均值是必須要的，因為在台灣的機構投資人普遍會要求企業必須一直成長、獲利（雖然不是很合理的要求）除非是資本支出、策略轉型導致下滑，不然會導致被投資公司的吸引力下滑。 雖然汽車產業易受景氣循環波動而影響獲利，但市場共識為2020年是汽車產業的寒冬，2021年預期有望逐步攀升，因此短線上較無景氣反轉的風險存在。
