短期看，在國內“弱預期、弱現實”與美國“弱預期，強現實”下，人民幣仍有貶值壓力，但進一步貶值的空間和斜率預計有限。 主要支撐的因素是國內良好、穩定的利率和財政政策，以及生產效率的持續提升。 擾動因素將繼續來自經濟相對景氣的變化，以及相應的貨幣政策變化。 劉思甸：在過去比較長的時間，投資者對人民幣匯率在中期的預期相當穩定，這使得匯率更多扮演了一個自動平衡器的作用，在增長等情況相對走強的時候，匯率會有所升值，反之會有一定的貶值，這種升、貶也並未伴隨外匯儲備的明顯波動。 儘管目前我們確實看到風險浮上台面，但是投資人毋須恐慌，切勿一股腦地賣出所有 BBB 級債券。
4.流動性高： 0050是台灣市場上最具活躍交易的ETF之一，因此在市場中有較好的流動性，投資者易於以公平價格進行買賣。 3.易於交易： 0050在證券交易所交易，和一般股票一樣，可以在交易時間內買賣，投資者可隨時調整投資部位。 2.低成本： ETF通常具有相對較低的管理費用，0050的費用通常較低，這有利於長期投資者，因為低費用有助於提升長期回報。 就MiFID II而言，摩根「市場洞察」及「投資洞察」系列是市場推廣通訊，並不屬於指定與投資研究有關的任何MiFID II / MiFIR規定的範圍。
美債利差: 升息循環投資有解 美國投資等級債收益率創12年新高
摩根可持續基建基金-（美元）（每季派息）（本基金之配息來源可能為本金）（原名稱：摩根環球地產入息基金）之基金配息以預估之收益為基礎決定，若預估收益不足支付配息，可能由本金支付配息，代表投資者原始投資金額之返還，因此可能造成基金之單位淨資產價值之減少。 申購手續費屬後收型之摩根境外基金，手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付1%的分銷費，已反映於每日基金淨資產價值，可能造成實際負擔費用增加。 信評機構惠譽(Fitch)上週意外下調美國長期外幣債務信用評級自AAA至AA+，本次降評理由主要因為債務上限僵局影響政府治理能力、財政赤字增長及總經前景趨緩。 以市場反應來看，此次美債降評事件對股債匯市的影響應屬有限，若觀察前次2011年標準普爾調降美債信評後，短線曾造成金融市場波動，但隨後即呈現回穩走揚，後續美元主導地位與美國政府償債能力亦未明顯受到影響。 目前美國總體經濟環境相對2011年當時更加穩健，債務上限議題亦已達成協議，美債信用品質仍相當良好。 長短期利差之所以重要是因為其能夠體現投資者對經濟環境的判斷，而這種判斷會直接反映在市價當中。
- 姚餘棟：人民幣匯率波動更多是從資金面對股市估值造成擾動，通過對歷史A股盈利週期和人民幣匯率走勢進行分析，人民幣匯率貶值和企業盈利下行的的組合下，上證指數的月均收益為-0.8%。
- 支撐人民幣匯率升值因素，主要有四個：一是美聯儲加息結束後，隨著緊縮對經濟滯後壓制顯現，經濟下行壓力增大，降息預期升溫，帶來利率、美元指數的趨勢性下行。
- 現在美國 2 年期與 10 年期公債利差也呈現倒掛，將給聯準會今年更大的降息壓力，來壓低短端利率。
- ● 基金並非存款，基金投資具有投資風險，可能使本金發生虧損。
- 最近有許多朋友來信詢問該如何安全、無痛的進入加密貨幣世界，這邊統整了我自己長久使用、體量大名聲好的虛擬貨幣交易所給大家，可以快速省下爬文的時間。
從下表可以看到，降息對股市的效果在利差有無反轉下的表現天差地別，投資人可以考慮提高較優質的債券及新興市場債券的比重。 數據顯示，自 2007 年以來，2 年期美債和 10 年期美債殖利率之間的差距正在下行，美國公債殖利率曲線正在趨於平緩。 導致殖利率曲線平緩的影響因素部分在於貿易問題和聯準會貨幣政策收緊。 理論上，殖利率（YTM）是債券每段時間的預測利率的一個平均值，所以 YTM 會覆蓋預測利率原本可以傳遞給市場的資訊，並不利於市場解讀。
美債利差: 中國全民瘋定存 流動性陷阱山雨欲來
根據美國個人信用評級（FICO）結果的不同，對於信用評級得分較低的借款人，銀行適度地提高了貸款條件。 當地時間 11 月 13 日，聯準會發布了聯儲高級官員意見調查（SLOOS）的第三季報告。 調查結果顯示，銀行業貸款政策在第三季仍然保持寬鬆，然而商業和住房貸款需求呈現疲軟。 🎯 什麼是鉅亨360精選基金❓ 由鉅亨投研團隊獨家建構360度基金評估機制，依據基金表現全方位加權評估排序，篩選出10檔優勢基金配置，並依市場變化每月更新。 ※ 申購優惠費率、活動期間或其他使用規範如有異動，本公司將於官網網站另行公告。
- 其中，BBB 級公司債尤其令人關注，因為投資級信用指數的成份當中，約有一半是 BBB 級公司債，且規模較整個高收益債券市場高出三分之一。
- 由於存續期及安全性相近，這類債券殖利率走勢比其他債種更為貼合長天期公債，且現階段價格已回到合理區間，投資契機逐步浮現。
- 王瑛璋認為，這正是一個投資人應注意的觀察指標，未來如果高收益債與美債利差接近4%，甚至下探到3%時，就代表市場過熱，投資風險增加，這時投資人應評估高收債與美債的風險差距，考慮是否要把錢挪到美債市場。
- 一些市場人士對聯準會持續升息提出疑問，因為它會很快將殖利率曲線推向倒掛位置。
- 球季打到現在，美聯新人王的有力競爭者只剩下吉田、遊騎兵三壘手楊恩（Josh Jung）跟兼守三游的金鶯二年級韓德森（Gunnar Henderson）三人。
- 一旦S&P500進入空頭，走入熊市的話，高收益債基金也無法躲過走入下降趨勢的命運。
不只如此，1個月期OIS的2年和3年遠期點數(forward points)利差在3月29日轉負，自3月19日以來，利差持續在零的上下1個基點之間徘徊(點此)。 不過由於央行量化寬鬆(QE)大買公債，債市遭受扭曲，不少人認為傳統的公債殖利率曲線喪失預測功能，必須改看「隔夜指數交換利率」(OIS)。 如今OIS的遠期曲線(forward curve)呈現反轉，為不祥之兆。
美債利差: 債券表現亮眼 元大投資級公司債11個交易日填息
債市交易員正在等待週五公布的美國 10 月非農就業報告，以及 11 月 10 日公布的美國 10 月消費者物價指數 (CPI) 報告，以進一步了解美國經濟和通膨現況。 上周，長期美債殖利率一度趨於陡峭，10 年期美債殖利率當周累漲逾 14 個基點至 2.48%，逼近今年 3 月高點。 2 年期與 10 年期美債利差本周累計收窄 17 個基點，同時 5 年期與 30 年期美債利差也進一步收窄。
● 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證。 ● 非投資等級債券基金(本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)(主要特色係投資前揭基金之組合基金亦同)，適合能承受較高風險之『非保守型』投資人且不宜佔投資組合過高的比重。 ● 投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。 又投資人亦須留意中國市場政府政策、法令、會計稅務制度、經濟與市場等變動所可能產生之投資風險。 ● 投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；債券型基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。 ● 基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動；部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金之配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。
美債利差: 「債券年」預言潰不成軍 本周長期美債表現料為年內最差
此外，摩根資產管理「市場洞察」及「投資洞察」系列是非獨立研究，並未根據促進投資研究獨立性的有關法律要求編製，亦不受限於發布投資研究前任何交易的禁止。 美國官方數據顯示，今年1至5月，美國從中國進口年減24%，墨西哥躍升美國最大貿易夥伴。 自2023年開年以來，人民幣匯率迅速升值，一月份從7直接升值至6.7附近，2月份貶值至6.9左右，之後在6.9附近震盪。 然而，最近情況轉變，該指數的名目交易價有32%低於90美元，還有9%低於80美元。 不意外的是，低於80美元的債券，92%是10年期或以上的長債。
據彭博社 10 月份報導，多數紐約市場策略師認為，公債殖利率曲線將於 2019 年中期實現反轉。 在接受調查的 20 家一級市場主要交易商中，有五家給出了截至 美債利差 2019 年第三季將出現倒掛的預期。 據彭博社等多家媒體報導，當被問到殖利率曲線將如何影響貸款政策時，部分銀行表示，殖利率曲線的倒掛可能意味著經濟前景存在不確定性，現有的貸款組合質量下降，銀行的風險承受能力也將下降，同時貸款所取得的利潤將降低，銀行的貸款業務面臨無利可圖的局面。
美債利差: 交易&經紀商
高收益債劵基金配息率跟其他類型債券基金的配息率相比高出許多，只有新興市場債券基金的配息率會跟高收債基金配息率差不多。 美債利差 選擇這類平台的訣竅有三個，一看誰給的手續費低，二看誰的平台用起來較為習慣。 三看誰的平台所提供的基金種類多，或是有你常在投資的投信公司及標的。 同樣的道理套在高收益債券基金上，大眾所投入的資金就不需要那麽多，多數的高收益債基金大都配息率是落在6~8%左右。
基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。
美債利差: 長期利率回升，公債買點再等等
美國的銀行股今年初還高奏凱歌，慶祝美國解除法規管制，加上聯準會(Fed)已升息2次、今年底前還將再升息2次，都有助銀行股升勢。 歐洲銀行股跌得更慘，歐洲第二大銀行德意志銀行，27日一度跌至8.76歐元，改寫歷史新低。 德意志銀行今年來累計重挫44%，市值慘剩220億歐元(255億美元)，遠遠低於匯豐的1872億和摩根大通的3572億美元。 美國大型銀行股陷入愁雲慘霧，摩根士丹利和高盛下探9個月低點，美國規模最大的銀行摩根大通跌破200日長期趨勢線，近2年低點。 金融股ETF 美債利差 27日收跌1.24%至26.36美元，連跌13天，創20年來最長的連跌紀錄，並改寫2017年11月底以來的7個月最低水準，從1月26日的今年高點下挫約12%，相當於蒸發逾4000億美元市值。 ACY證券對文中內容的準確性和完整性，不做任何聲明或保證；由協力廠商的建議，預測或其他資訊導致了投資損失，ACY證券不承擔任何責任。
舉例而言，蘋果2051年2月到期的債券，債息為2.65%、並擁有AA+評等，10日價格跌至74美元。 美國股市剛剛結束超過半個世紀以來最慘烈的上半年，經濟發出衰退警訊，也衝擊高收益債(又稱垃圾債)市場。 受到筆電、手機等市場需求持續疲軟的影響，聯強（2347）公布第2季營收949億元，較去年同期下滑8%，但較第1季成長7%。 營業淨利則受惠於毛利創高與費用管控得宜，來到同期次高，年增2%。 稅後淨利則因升息拉高利息支出、以及海外投資收益認列方式調整的影響，年減29%，來到17.0億元，每股純益1.02元。
美債利差: 美元小跌 日圓有支撐 英鎊在英國央行升息後跌勢減緩
以 BBB 級債券的子指數而言，工業類公司債佔指數市值的比重超過三分之二，金融機構約佔四分之一，其餘則是公用事業。 瑞穗證券(Mizuho Securities)指出，今年初到5月9日為止，美國投資等級債的總報酬為負13.9%，遜於高收債的負9.3%。 陳世杰表示，本次殖利率倒掛係指10年期與3個月期美債利差由正轉負，但市場最關心的10年期與2年期債，利差尚未見到負數。 第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰指出，上周五歐美股市大跌，殺盤氣焰延燒到本周一亞洲股市，市場將重挫原因歸咎在「殖利率倒掛」，而按過去經驗，通常都是經濟衰退的前兆。
5.穩定表現： 長期來看，追蹤加權指數的ETF通常會表現穩健，因為加權指數涵蓋了台灣市場的大部分股票，具有整體市場風險分散的效果。 雖然短時間內累積大量股票對許多人來說並非易事，但也別因此感到絕望，倚賴時間的複利效果，逐步增加自己的資產是可以達成的，回測數據可以知道，統計2006年以來至今年，近20年若每年都在年初投入購買0050，則年化報酬率約為5.6%，輕鬆打敗定存報酬。 摩根網站為摩根資產管理在台灣之入口網站：國內、境外基金交易服務由摩根投信提供。
美債利差: 未來一週觀察重點
雖然美國公債的殖利率在今年快速走升，但投資等級企業債對美國公債的利差，也因此創下了疫情以來的最大差距，超過了150個基本點。 有鑑於美國經濟陷入短期技術性衰退、以及債券市場仍可能面臨波動再起的情況下，低波動的美國公債與投資等級債，其綜合投資優勢更加明顯。 中美利差倒掛與人民幣匯率走弱，催化資本和金融項下的資本流出，年初以來債券通持倉從33872億元降至32079億元，4月以來北向資金震盪流出，海外資金對中國權益資產的配置需求也在回落。
現在美國 2 年期與 10 年期公債利差也呈現倒掛，將給聯準會今年更大的降息壓力，來壓低短端利率。 年初以來下跌相對多且體質好、殖利率 5% 以上都可以多加留意，不只能賺價差，也能賺配息。 若還是會擔憂違約風險，建議在投資前，可以檢視 ETF 前 10 大持股的公司體質是否無虞。 利差的表現是投資公司債的一個重要指標，當利差擴大時，代表買進的價位較便宜，且能得到較多的利息，不過此時也表示公司債的違約風險提升，因此投資人在選擇公司債時，可以依據自己對報酬的要求以及風險的承受度來選擇。 相比之下，短期的利差變化對一個國家的股指價格影響並不大，不過對銀行板塊卻有著直接的驅動。
美債利差: 金融壓力升高，非投資等級債利差擴大
Fed預料將在11月啟動縮減每月1,200億美元的債券購買規模，分析師預期在購債計畫完全縮減完畢後，緊接就會開始升息舉動。 事實上，根據Bloomberg資料統計，當10年期與3個月期美債利差平均超過100個基本點時，10年與2年期利差才會反轉；而當10年與2年期利差反轉維持約6個月的時間，景氣才會出現衰退。 事實上，根據Bloomberg資料統計，當10年期與3個月期美債利差超過100個基本點時，10年與2年期利差才會反轉；而當10年與2年期利差反轉維持約6個月的時間，景氣才會出現衰退。
因為投資在長天期債券，擁有的存續期間較長，等同於債券價格對市場利率的敏感度較高，當市場利率下跌時，高存續期間的債券價格會上漲更多，反之當市場利率上漲時，高存續期間的債券會下跌更多，因此還是要衡量自己是否願意承受這個風險。 例如，目前正處於經濟下行週期，若是選擇非投資等級公司債（下稱非投等債），違約機率恐大幅提升，因此，以對於追求穩定報酬的投資人來說，BBB 美債利差 美債利差 級以上的公司債較為合適。 德意志銀行股票融券空單創2017年4月以來新高，歐洲大型銀行過去4個月崩跌20%，因為歐洲經濟成長力道明顯減弱，恐無法振興金融業，銀行股成為表現最差類股，和去年漲幅第3名的威風表現相去甚遠。
美債利差: 升息快車疾駛 法人：美國投資等級債攻守兼備
【彭博】-- 因美國經濟表現出超乎尋常的韌性，加之龐大預算赤字引發新擔憂，長期美國公債本周料創下今年以來最大周跌幅。 Fed官員過去曾表示，近來美國通膨升溫只是暫時性，並預期明年以後將會趨向溫和。 投資者與分析師也預期在企業增加供給與供應鏈壓力逐漸獲得緩解，居高不下的通膨最終將會回到正常水準。
隨著高收益債(又稱垃圾債)相對於公債的利差收斂、經濟衰退隱憂也逐漸緩解，這暗示美國股市還有繼續上漲的空間。 疫情爆發以來，經濟衝擊在債市掀起一波降評潮，卡夫亨氏 (KHC-US)、福特汽車 (F-US) 等企業信評接連遭打入高收益債等級，BB 級債券名單也因此膨脹。 美債利差2023 股債殖利率差有兩個觀察面向，一個從股利發放角度：股利殖利率出發；另一個則從整體獲利能力著眼：盈餘殖利率。 股債殖利率差便是去觀察股利殖利率、盈餘殖利率分別與公債殖利率的差。
