瑞信半導體產業分析師暨台股研究部主管艾藍迪（Randy abrams）指出，雖然聯發科下半年仍看不到任何強勁的利多，預估第3季營運也僅溫和季增9.8%，且今明後年每股稅後純益（EPS）也遭微降。 而法說會不僅是公布之前的財報數據，多數法人與投資人大都希望能進一步知悉未來產業甚或個股的展望，做出投資判斷，且許多法人機構也會在法說會前後出具投資報告，都將影響盤面個股股價走勢，因此聯發科法說值得注意，也應視為本周盤面重要議題。 聯發科法說2023 聯發科執行長蔡力行上次法說曾指，去年第4季會是反映產業庫存調節最為明顯的1年，已有客戶端回補訊號，是否暗指產業修正已經見底，勢必將是周五法說上的關注重點。
手機晶片大廠聯發科 (2454-TW) 今 (28) 日召開法說會，蔡力行表示，隨著客戶調整庫存的力道在第四季達到最高峰，明年第一季客戶可望回補庫存，營收有機會優於本季，重返成長，全年則是挑戰的一年，會持續觀察大環境變化。 蔡力行表示，儘管近來受大環境影響，但全年來看，5G 智慧型手機年增幅仍達 20%，且聯發科不論在高階市場的滲透率、市佔率都持續增加，也已準備下世代的旗艦晶片、豐富產品組合，可望維持既有市占率。 展望全年，蔡力行認為，庫存調整將延續未來 2-3 季，但憑藉多元產品組合及領先的產業地位，聯發科仍可穩健應對短期市場挑戰，營收年增幅調降至 %，毛利率目標維持 48-50%。 美系外資表示，聯發科將於本周五(28日)舉辦法說會，預計市場將會聚焦3重點，第一，第四季財測以及大陸智慧型手機需求狀況；第二，高通得競爭對第四季毛利率的影響；第三，即2023年營收增長的質量表現。 IC 設計大廠聯發科 (2454-TW) 今 (27) 日召開法說會，副董暨執行長蔡力行指出，由於近期市場對手機需求趨緩，公司調降今年全球手機出貨量預估，自上季預估的年增 1-3%，調降至持平，估達 13.5 億支，5G 滲透率看法則維持 50%。
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2.第二季3大產品項營收持續成長、單季營收續戰新高：聯發科預估第二季營收將在1470億至1570億元，季增3%至10%，年增17%至25%，三大營收類別皆將較第一季成長，將持續挑戰單季歷史新高，另外，營業毛利率預估將為47.5%至51%，也持續為位居高檔。 IC 設計大廠聯發科 (2454-TW) 今 (27) 日召開法說會，去年繳出亮眼成績單，大賺七個股本，在三大產品線全面成長下，今年營收將年增 20% 以上，挑戰 200 億美元大關，毛利率上看 50%，此外，現金股利及產品布局也都是法人高度關注的焦點。 【時報記者王逸芯台北報導】聯發科(2454)今日舉辦法人說明會，第二季營收、獲利續創新高，其所釋出的第三季財測，符合先前外資法人說所擔憂，第二季恐將觸頂，聯發科預計第三季營收將呈現個位數季減，且全年營收增長20%的目標也恐難達成，同樣遭外資說中；另外，客戶、通路商庫存調節會持續2~3個季度。 里昂證券半導體產業分析師臧鐸則指出，隨智慧手機市場依舊疲弱，加上AI對營運的貢獻有限，要談挹注業績仍然太早，且高資本支出將影響獲利，調降聯發科獲利預期10%，重申「賣出」評等、目標價550元不變。 最樂觀的凱基投顧從產業面角度出發認為，由於手機需求和市場情緒已觸底，預期智慧手機市場將於2024年回歸正常循環，可減輕聯發科產品均價下滑和競爭壓力，加上AI相關應用，將使聯發科長期受惠。 聯發科近年積極搶攻高階市場，繼去年推出天璣 9000 系列後，獲各家手機品牌導入至旗艦機種，蔡力行也在會中宣布，下一世代的旗艦晶片將在 11 月上市，預期今年底開始貢獻營收。
美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）25日在傑克森霍爾 （Jackson Hole）舉行的全球央行年會上發表談話，他警告通膨依舊過高，堅定表態「2%是我們的通膨目標」，聯準會將在未來謹慎審議是否需再度調升利率，「鷹中帶鴿」說法讓美股主要指數開低再走高，出現V型走勢，4大指數全收紅。 蔡力行強調，假設若全球經濟陷入衰退，企業間的相對表現成為重要觀察指標，儘管聯發科來自消費性電子營收比重高，仍確保聯發科將有不錯表現，且外界也須認知，當全球經濟陷入衰退，無一企業可倖免，因此最重要的是，企業須有彈性應對景氣變化。 蔡力行補充，儘管自己並非經濟學家，但公司往前看，即便全球面臨經濟下滑風險，但公司知道如何去應對經濟循環的週期，這是經營企業必須衡量的因素之一。 蔡力行不諱言，現今該情況正發生中，而經營一家企業也必須進行眾多假設，盡可能了解越多的經濟預測，包括硬著陸、軟著陸等，但以近期眾多的調查來看，至少今年不會發生經濟衰退。 根據統計，目前已有超過 20 億台電子設備搭載聯發科晶片，包括手機、TV、NB、平板、智能居家設備、網通設備等等，產品分佈多元。 因此再來需觀察天璣 9000 在手機的實際評測，若能證明確實比 S8 Gen1 優異，未來對聯發科在高端市場攻城掠地將有大大的幫助。
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外資指出，全球通膨持續升溫，消費者必要支出包括能源、食物等價格高漲，進一步擠壓民眾在消費性電子的需求，市場也紛紛討論，2023 年消費性相關半導體需求會下滑。 PMIC 2021Q4 營收 YoY+30%、QoQ+3%，其中 PMIC 搭載公司自家晶片出手的佔比達 30%，而車用、工規則佔 10%，剩餘 60% 包括快充、Type-C、記憶體等應用，預計未來都將保持穩定的成長。 面對同業間的競價，聯發科表示將著重在市佔、營收和盈利間取得平衡，而非在產品價格的競爭；至於外界關心的像華為、OPPO 等客戶都有自研晶片的計畫，是否會加劇競爭？ 聯發科對此則強調自己具備強勁產品，並會持續將讓數據機晶片（Modem）創造更大產值。 蔡力行說，目前供應鏈仍處於庫存調整週期，儘管通路及客戶庫存在第3季調整後已明顯降低，但全球總體經濟環境仍持續惡化。
蔡力行指出，最新一代旗艦 SoC 將在未來數月推出，進一步提升整體性能，並整合最新的 APU，具有在終端設備上執行生成式 AI 的能力，現正與客戶密切合作設計，期望終端產品在今年底前上市。 聯發科表示，尤其是手機、智慧裝置平台及電管理晶片皆連續四年成長，這是過去幾年紮實執行技術領先及全球拓展策略的成果，同時建立領先業界的產品組合及更多元的全球客戶組合，鞏固的堅強基礎。 聯發科認為，隨著更多旗艦晶片問世，並滲透至更多市場，預期今年在旗艦手機的市占率將持續提升。 採用聯發科技最新天璣9200晶片的Vivo X90 及 X90 Pro 的旗艦手機廣受消費者歡迎，銷量更勝前一代機種，而天璣9000+亦導入數款旗艦級的摺疊手機。 聯發科執行長蔡力行表示，展望 2023 年，全球總體經濟環境仍然存在不確定性，希望在接下來幾個月觀察需求的復甦程度，以提供今年全年的營收展望。 今年1月30日外資買超聯發科一萬九千張，均價就在620元上下，而近日高盛在法說前出具報告，因智慧型手機市場復甦不力與競價因素，調降個股目標價至620元，這個價位透露著詭異氛圍。
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5.高階智慧機市佔率持續成長、強攻非陸市場：第一季終端市場多款手機皆採用天璣9000、8100、8000高階旗艦方案。 自第二季起將有更多新品推出，伴隨市占率提升，大陸以外市場出貨量將翻倍增長，另外，毫米波方案也按既定計畫將於下半年出貨，進一步拓展全球市場機會。 4.下修全年整體智慧機、5G智慧機出貨：聯發科預期2022年全球智慧型手機出貨量與去年持平、約13.5億支，相較先前預估成長低個位數百分比略為下修。 聯發科對今年全球5G手機滲透率成長至50%的看法不變、約為6.6至6.8億支，儘管略低於上次預估的7億支，仍較去年成長30%。 蔡力行預期，今年全球 5G 手機滲透率將會由近 40% 拉高至 50% 以上，約 7 億支，而聯發科首款 5G 旗艦晶片天璣 9000 效能與消費者體驗獲市場高度認可，被所有的主要中系品牌採用，首款手機預計 3 月就會問世，毫米波終端產品也將在下半年量產。
聯發科 WiFi 7 聯發科法說 解決方案已被各大平台採用，目前高階零售路由器已在第二季上市，預期第三季和第四季分別有高階筆電和寬頻設備推出，並在 2024 年放量出貨。 聯發科本次也重申股利政策，指出常態現金股利配發率維持 80-85%，為期四年的特別現金股利每股 16 元也將持續發放至 2024 年。 繼半導體大廠台積電（2330）（2330）後，聯發科等本周法說也將登場，不過外資看法則不同調。 其中瑞信認為聯發科在度過低谷後迎來價值回升，因此給予「優於大盤」評級、目標價750元；瑞銀也給予正向的「買進」評等。
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然而成長率已較上季趨緩，代表 TV 需求下降確實有發生，也反映在面板近期的報價下跌。 而雖傳出高通的 S8 Gen1 Pro 將回歸採用台積電製程，但考量到目前晶圓代工的緊缺程度，研究團隊認為台積電不太可能撥出太多產能給態度搖擺不定的客戶。 數據化—精準生產 精準庫存 降低成本在數據化的部分，瀚荃已經應用大數據進行銷售預測、庫存管理。 奠基於過去累積的大數據資料庫，配套資訊系統加上人工智能判斷，掌握淡旺季訂單等趨勢，告別過往猜測摸索的不確定性與風險，目前 60％ 採訂單生產，未來有 30％ 將轉為計劃生產，實現精準生產、精準庫存，能夠大幅降低成本，驅動公司持續成長。 聯發科累計前3季營收4406.02億元，年增20.8%，毛利率49.6%，較去年同期揚升3.6個百分點，歸屬母公司淨利996.53億元，年增22.47%，每股純益62.95元。 電源管理晶片方面，聯發科除手機外，也涉略運算、通訊、消費、車用及工業等領域，尤其車用及工業成長率最高，相關營收將佔今年電源管理晶片營收比重的 10% 以上。
蔡力行坦言，儘管通路及客戶庫存較前一季減少，但由於美元強升等眾多因素影響，多數客戶下單仍保守，因此全年營收會低於先前預估的年增 17-19%，以第四季預估推算，約年增 11-13%。 聯發科 (2454-TW) 今 (28) 日召開法說會，並公布第三季財報，受客戶需求降溫影響，獲利探近三季新低，全年營收年增幅也下調至 11-13%，期望明年首季有機會恢復成長，重申維持既有的現金股利政策；以下為《鉅亨網》整理出本場法說五大重點，讓讀者一文看完快速掌握。 聯發科認為，今年全球智慧型手機出貨量將微幅下降，但5G滲透率將由2022 年的近50% (high-40%s)成長到2023年的約55% (mid-50%s)，主要由新興市場的主流5G手機推動，如印度及東南亞已佔有重要地位的地區。
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另外，市場一直憂心下半年到明年上半年聯發科、高通恐會迎來價格戰，但其實這不太可能，因為兩家公司已經享有很高的Android市場，此外，目前也沒看到儘管大陸市場需求疲弱，有公司有出現價格競爭的現象，故維持聯發科買進評等、給予目標價915元。 亞系外資表示，聯發科第二季毛利率符合預期，但第三季財較弱，換言之，聯發科第二季營利見頂，這符合先前所預期的下半年前景放緩。 整體來說，維持聯發科目標價650元、評等持有，並將2022年、2023年EPS修正為年增9%、1%，分別落在81.92元、66元，以反映下半年和2023年銷售前景疲軟的不確定性。
- 根據統計，目前已有超過 20 億台電子設備搭載聯發科晶片，包括手機、TV、NB、平板、智能居家設備、網通設備等等，產品分佈多元。
- 樂觀情況為第四季營收季減5％～10％、毛利率大於50％，經營管理階層認為2022～2024年營收年複合成長率仍可達15％，如此一來，聯發科股價法說會後可能上揚5％～8％。
- 而台股因近期有多場發說會公布，之所以近期台股震盪較大，連乾文舉例如創意一開始就跌停板，原因在於一般很多人都認為，今年的營收應該要成長2成，既然是往下修正，變成就說整年度本來預估應該至少接近36元，現在變成只有25元，下修今年展望，因而跌停。
- 5.高階智慧機市佔率持續成長、強攻非陸市場：第一季終端市場多款手機皆採用天璣9000、8100、8000高階旗艦方案。
- 市場方面，蔡力行補充，今年除了持續布局中國市場，也與全球品牌在美洲、歐洲、印度及其他新興市場導入 5G，且導入動能相當強勁，預期成長動能也將一路延續至明年。
ChatGPT 熱度竄升，帶動「生成式 AI」熱潮激增， 聯發科法說 而晶片大廠輝達（NVIDIA）財報遠優於市場預期，並調升AI的... 基於預估獲利上調，凱基投顧分析師劉明龍將聯發科評等由原先的「持有」調升至「增加持股」，目標價則由658元調升至805元，居內外資法人圈中最高價，調幅為22.34%。 聯發科（2454）上周五（28日）法說會後，高達11家內外資法人紛紛更新看法，以凱基投顧最樂觀，給予「增加持股」評等，目標價805元；滙豐證券最悲觀，維持「減碼」評級，目標價僅467元。
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蔡力行看好，隨著中國解封、全球經濟穩定下，需求能見度將在接下來幾個月逐漸改善，其中，電視及 Wi-Fi 需求本季已微幅回溫，其他業務第二季起也有機會好轉，預期第一季為全年營運低點。 聯發科法說 聯發科法說2023 蔡力行表示，在多數客戶保守看待市場及謹慎管理庫存下，庫存已接近正常水位，並預計會逐季下降，聯發科也相當謹慎控制投片量，並根據需求動態調整、滿足客戶需求。 樂觀情況是第二季營收季增5％～10％，毛利率與營業利益率分別落在48％～49％、16％～17％區間，且智慧機半導體庫存本季底前就要去化完畢，若出現這樣的狀況，聯發科股價在法說會後有機會強漲半根停板。 但要是出現悲觀情境，即營收、毛利率、營業利益率財測，加上對大陸智慧機終端需求看法全都失色，則股價恐挫6％～8％。
蔡力行表示，由於全球總體經濟環境仍存在不確定性，未來幾個月將持續觀察需求復甦程度，再提供全年營收展望，全年毛利率則期望維持首季 46-49% 的目標。 IC 設計大廠聯發科 (2454-TW) 今 (27) 日召開法說會，首季毛利率突破 50%，創 12 年來新高，在三大產品線持續成長下，第二季營收將續戰新高，季增幅上看 10%，儘管副董事長暨執行長蔡力行下修今年手機出貨量預估，但對於 5G 滲透率看法仍不變。 由於台積電（2330）和大立光（3008）法說會後市場疑慮仍在，美系外資認為以此可以看出智慧型手機庫存去化速度低於預期，還沒看到中國品牌廠商智慧手機的急單湧現，預估聯發科第二季營運動能將持續有壓。 惟反應智慧型手機SoC庫存調整時間比預期長，該美系外資預估聯發科2023年全年營收將年減少23%。
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美系外資表示，由於需求疲軟和5G SoC降價，預計聯發科第四季依舊疲軟，第四季營收季減少12%，且毛利率收縮至48%，主要是面臨5G 聯發科法說 SoC(系統單晶面)需求疲軟和5G SoC(例如天璣700)定價壓力的拖累，加上智慧邊緣運算細分市場更積極的去庫存。 蔡力行預期，今年全球智慧型手機出貨量將微幅下降，5G 滲透率則受惠新興市場、如印度及東南亞的 5G 手機推動，將自去年的近 50% 成長至約 55%。 聯發科(2454)今(28)日舉辦法說會，副董暨執行長蔡力行(如圖)表示，手機客戶及通路庫存回到相對健康的水位，第二季客戶需求已有所改善，並延續至第三季，聯發科技下半年營運可望逐步改善，且認為手機市場需求不會更差。
聯發科董事會已通過今年現金股利每股 76 元，包括常態現金股利每股 60 元以及特別現金股利每股 16 元，此次也計畫提出公司章程修訂案，增加得以每半年配發常態現金股利的彈性，該議案將待 5 月 31 日股東會決議。 蔡力行說，聯發科致力股東回饋，常態現金股利配發率維持80%至85%不變，每股16元特別現金股利也將持續發放至2024年。 IC設計大廠聯發科（2454）（2454）今（28）日舉行法說會，公布第3季財報與第4季的營運展望，並回應多項外界關注焦點議題。 PC產業走上復甦道路，筆電品牌雙A宏碁、華碩7月營收雖月減逾兩成，但均較去年同期成長，擺脫逾九個月年衰退頹勢，重返成長軌...
