不過，這樣的說法並未得到普華永道認同，所以出示了“否定意見”。 目前，這份被普華永道否定的財務報告已經引起美國證監會（SEC）的關註，要求瑞信推遲2022年年報的發佈，併進一步說明“重大缺陷”。 根據金管會證期局統計，截至今年2月底，瑞信台北證券分公司證券經紀市占率為0.646%，期貨經紀市占率為0.001%。 瑞銀AT1債券完全減記後，原持有人手上的債券將變成廢紙一張，這件事也對AT1債券市場帶來衝擊，債券價格全面下跌。 但即便如此，在併購或者破產清算時的償付慣例是，債券的優先權高於股票。
過去一年，許多看不下去的瑞信客戶決定「用腳投票」，瑞信的存款持續大量流出，邁入今年，瑞信的狀況可謂每況愈下。 3月8日，美國證交會（SEC）對瑞信準備提交的年報提出質疑，6天後，就在美國矽谷銀行爆雷，恐慌情緒蔓延市場之際，瑞信對外坦言其財報存在「重大缺陷」，瑞信股價應聲暴跌。 而且這個訊號前一次有類似飆升，正是在2008年雷曼兄弟倒閉前，可見市場的憂心並非全是空穴來風。 據銀行局今天最新統計，截至2月底，共有5家銀行財管業務曾銷售瑞信AT1債給客戶，客戶總投資金額約16億元。 一般小散戶很難理解長線投資人的堅持是什麼，他們看到的是那幾趴的價差，而我們看到的是那些在價差以外，長期持有股票的優勢。 這些分析師表示，鑒於瑞信和瑞銀的市場集中度，瑞銀收購瑞信後，可能會對瑞信進行上市或分拆，估值為100億瑞郎（108億美元）。
瑞信銀行: 全球財富管理（Global Wealth Management）
瑞士第二大銀行瑞士信貸（Credit Suisse）傳出財務危機，金管會已緊盯瑞士信貸集團在台債券、結構型商品的銷售狀況。 據透露，金管會今天邀集前十大銷售瑞信商品的財管銀行中，已有7家表態停售，另3家則採不主動推介或僅銷售給專業投資人，10月起也出現投資人贖回潮。 目前瑞信財務危機確切的狀況仍未明朗，有分析師認為，瑞信確實是歐洲最糟的大銀行，但並沒有立即性的危險，甚至沒有到危機的程度，且該公司股價下跌，主要是在面臨困境時欠缺解決辦法。
在美國，瑞銀集團的投資銀行業務總部位於紐約市（圖二）；私人財富管理業務總部位於新澤西州威霍肯市；固定收益業務總部位於康涅狄格州斯坦福市。 資產管理人根據資產管理合同的約定內容對客戶資產進行有償經營運作。 受到近日矽谷銀行倒閉事件的影響，歐洲銀行股已面臨嚴重的市場動蕩。 義大利幾家銀行當日也自動停牌，包括聯合信貸銀行（UniCredit）、Finecobank和西雅那銀行（Monte Dei 瑞信銀行2023 Paschi）等。 在歐洲股市交易時間，瑞士信貸股價暴跌引發了對歐洲銀行股更大規模的拋售。 美國3大財經巨頭，財政部長葉倫、聯準會主席鮑爾、聯邦存款保險公司主席葛洛文柏格為銀行連環倒閉案，週末連夜加班，試圖挽救市場信心，深怕金融海嘯夢魘重起。
瑞信銀行: 瑞士信貸爆雷 金融業加國人投資曝險共2293億元
瑞士信貸集團分別於2002年、2004年和2006年進行了重組（英語：Restructuring）。 它是2008年次貸危機中受影響最小的幾個銀行之一，但它隨後便開始削減投資業務、裁員並壓縮運營成本。 該銀行同時也是多個避稅調查的中心，由於其最終認罪而導致在2008年到2012年期間繳納了26億美元的罰款[2][3]。 瑞信銀行 2020年第3季，瑞信管理的資產規模多達14,783億瑞士法郎，淨收入53億[1]。
銀行局副局長童政彰昨說，目前各銀行銷售政策已採取兩大管控措施，一、集中度管理，單一銀行銷售一家發行機構（如瑞士信貸）的商品限20%；二、預警機制，包括瑞士信貸信評、信用違約交換（Credit Default Swap, CDS）價格等做關注。 那至於 Archegos 的槓桿則是避險基金的玩法，叫做 Total Return Swap 。 就像是你跟元大期貨的關係一樣，這些 family office 或是避險基金會使用投資銀行作為 Prime Borker ，協助他們各種炒股相關事宜，借錢呀，借股票放空呀等等業務。 而 Total Return Swap ， 就是他跟他的 Prime Broker 簽訂一個契約， Prime Borker 跟他按天收取一定的利息，另一方面付給他某一支股票那同一段時間的回報。 其實基本上就是 Prime Broker 用自己的錢去幫他買股票，所以一方面他要付利息給銀行，因為銀行等於是在借他錢，另一方面雖然這支股票是掛在銀行自己的資產負債表上，但是這檔股票的收益銀行會直接 pass 給 Archegos . 他早在1998年加入瑞信，金融海嘯後跳槽瑞士銀行（UBS），為瑞銀建立嚴謹的公司治理、法令遵循與風險控管體系，至2021年才重返瑞信任職。
瑞信銀行: 瑞士瑞信银行历史沿革
大震盪下，別掉進「貨幣幻覺」陷阱，從企業主到投資人都該必備的4觀念、財富自保對策一次看。 美國中小銀行接二連三破產，矽谷銀在48小時內倒閉，歐洲瑞信也爆雷、賤價賣給競爭對手瑞銀集團。 讓台灣張董等一群船老闆慘賠的莫三比克，瑞信涉入被稱為「鮪魚債券」（Tuna Bond）的詐騙弊案。 當地貪腐政府編造「打造鮪魚產業」的計畫，讓國際貨幣基金立案補貼，瑞信以此名義籌措二十億美元的祕密貸款。 瑞信銀行 然而，承包計畫的造船公司，卻只建造四十艘近海小漁船（一艘造價新台幣幾百萬元），剩下餘款全被中飽私囊。 國泰證券一周內兩次盤中當機，導致投資人無法下單，引發(股)民怨。
KBW的分析師將瑞信當前的情況與德意志銀行在六年前面臨的信心危機相比擬，當時德銀的經營策略、關於與美國就金融海嘯前銷售MBS證券不當行為進行和解的成本引發市場憂心，也引發德銀的CDS交換合約大漲。 瑞信銀行2023 另一方面，在網路論壇Reddit上，網友們也對瑞信CDS事件議論紛紛，點出瑞銀股價已從去年2月的14.9瑞郎，近期跌至3.9瑞郎，甚至臆測瑞信可能是下一家破產的金融機構，擔憂2008年的銀行系統性風險重演。 所幸這5家銀行銷售碧桂園公司債給客戶，並未涉及目前停止交易的11檔碧桂園境內公司債券、仍處於寬限期的2檔美元公司債券。 中國大陸碧桂園爆發債務危機，國內有五家銀行銷售碧桂園公司債給客戶，據了解，這五家銀行跟先前銷售給客戶瑞信AT1債券的銀行，有一定的重覆性，金管會已口頭要求這幾家銀行檢討。
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並在同年中止了與瑞士再保險長達10年的合作協議，出售有其參與的股份，由此退出保險業[55]。 1967年，瑞士銀行協會合併了一所工商公司，從而成為當時最大的瑞士銀行。 1995年，瑞士銀行協會以13.9億美元的代價收購自1946年成立的英國倫敦最大的投資銀行 S.G.Warburg Group的投資銀行業務，形成今日的瑞銀華寶公司[55]。 1997年，其收購了美國紐約成立自1832年的Dillon, Read & Co.。
【03：10】瑞銀主席Colm Kelleher：交易將創造一個擁有5萬億美元投資資產的財富管理公司，預計到2027年，每年成本可節省超過80億美元。 美聯儲主席鮑威爾和美國財長耶倫：對瑞士當局今天宣布的支持金融穩定的措施表示歡迎。 德意志銀行分析師上月估計，就算瑞銀進行整頓，資金缺口仍達40億瑞郎（40億美元）。 KBW的分析師也估計，即使在出售一些資產以資助任何整頓、成長方案和任何未知情況後，該銀行可能需要籌集40億瑞郎的資本。 值得留意的是，據《經濟日報》報導，金管會在清查的時候發現，銷售給客戶碧桂園公司債的5家銀行，和今年3月瑞信爆雷、銷售給客戶ATI債券的銀行竟「有一定重疊性」。 日前金管會清查國內銀行對碧桂園曝險，原僅發現1家銀行授信2.8億元及2家銀行有銷售7000萬元的公司債，不過經過進一步清查，發現不只是2家銀行，而是有5家銀行銷售碧桂園公司債給客戶，總計1.7億元，客戶共有22戶，皆為專業投資人。
瑞信銀行: 投資觀點及市場數據
沙烏地國家銀行董事長庫達利（Ammar Al Khudairy），被媒體詢問會不會增加瑞信持股，他堅決給出否定答案。 消息一出，衝擊瑞信在瑞典掛牌的股票盤中崩跌超過30%，終場跌幅略為收斂至24.24%。 這些事件導致瑞信首席風險官被辭退，因為從「格林希爾資本」再到「阿奇戈斯資本」，兩起事件都展現出瑞信內部對風險監控的疏漏。 這一點也在瑞信最近的財報中得到確認，並且成為本輪暴跌的誘因之一。 疫情後美聯儲採取寬鬆政策，大放水，硅谷銀行管理的資金量水漲船高，如是硅谷銀行決定購買較為安全的美國債券，吃點利息。
瑞銀首席中國經濟學家汪濤發表最新報告指出，基於房地產下行幅度可能比此前預期更深、持續時間更長，且外需弱於預期，把大陸2023年GDP增長預測從5.2％下調至4.8％，低於官方5％目標，2024年GDP增長預測則從5.2％下調至4.2％。 若用財富中位數衡量，比利時以大約25萬美元位居各市場之首，第2至5名分別為澳洲（約24萬7000美元）、香港（約20萬2000美元）、紐西蘭（約19萬3000美元）和丹麥（約18萬6000美元）。 報告寫道，截至2022年底，以美元計算的全球私人財富淨值總額較上一年約減少11兆3000億美元（減幅2.4%），總額約為454兆4000億美元；人均財富減少3198美元（減幅3.6%），來到8萬4718美元。 基金经理马俊飞，投资经理年限0.68年，历任管理基金数3只，在任管理基金数3只，在管基金总规模23.03亿元。 2017年6月加入信达澳亚基金管理有限公司，从事固定收益业务投研工作，先后担任研究员、基金经理助理、投资经理、基金经理。
瑞信銀行: 瑞士瑞信银行所获荣誉
由於金融市場波動較大，加上前一年基期高（成長19.3％），影響國泰世華的財富管理手續費收入195.95億元新台幣，較前一年少10%，尤其是基金及投資型保單的銷售動能熄火，值得注意的是海外債券銷量增加，帶動證券商品手續費成長近5成由此可見。 瑞銀又表示，交易可以產生逾5兆美元的投資資產及可持續價值的機遇，同時會進一步鞏固瑞銀以瑞士為基礎的全球資產管理經理的地位，其管理的資產規模將達到3.4兆美元。 〔財經頻道／綜合報導〕瑞士第2大銀行「瑞士信貸（Credit Suisse）」近日驚傳可能即將破產。 外媒報導，在相關傳聞出現後，公司高階主管忙著打電話安撫客戶，向客戶保證公司的營運狀況與資金流動性。
這也是為何，當市場聽到瑞士政府決定「完全減記」其CoCo債時，反應會如此劇烈。 簡稱AT1的額外一級資本債券，屬於CoCo債券（Contingent Convertible Bond）的一種，主要由銀行發行，又稱「應急可轉債」，源於2008年金融海嘯後的歐洲，是一種可計入銀行監管資本的次順位債券。 10月初，回鍋瑞信未滿三個月的CEO 柯納（Ulrich Körner）特地發信給全體員工、投資人和客戶，希望挽回市場信心。 柯納在信中介紹，該行資本準備金仍有將近1千億元（美元，下同），普通股一級資本比率（CET 1）也在13%至14%之間，流動性和資本均相當充裕，足以抵禦風險。 畢竟，聯準會接連大幅升息後，十多年來的QE資金派對正式收場，美元指數攀高、美國國債收益率也上升，MSCI世界指數今年來已經下跌26%，資本市場已如同驚弓之鳥。 瑞資也提增資計畫，計劃發行新股及權證，向投資人籌資40億瑞郎。
瑞信銀行: 瑞士央行將提供1079億美元流動性援助貸款
據外電報導，4日瑞信CDS漲到13年高點，7日瑞信出手回購債券後才略為下跌。 開槓桿其實滿危險的，當然適度的槓桿會制度的增加回報，選擇權、期貨這些商品本身就是自帶槓桿的，也不是說不能使用。 但是每個人自己要衡量自己承擔風險的能力，使用槓桿最慘的就是被市場洗一洗最後部位被斷頭。 當你損失是 100% 時候，是非常難翻身的，更極端的例子就是 Bill Hwang ，一週內賠掉自己 200 億美金的故事，這應該是人類史上財富蒸發最多最快的紀錄之一。
被問及對瑞信事件看法時，美國參議員桑德斯（Bernie Sanders） 則稱「大家都很擔心」。 3月19日，瑞士央行出面協調，瑞信被競爭對手瑞銀集團（UBS）以32億美元收購，約是瑞信當日市值的4折價。 瑞信總資產7270億瑞士法郎（6月底半年報，一瑞朗兌換1.02美元），其中的五分之一都是現金。 簡言之，銀行必須為他們擁有的資金和債務符合一定的最低金額要求，也就是最低應提合格負債（Minimum Required Eligible Liabilities, MREL），以便在發生倒閉崩潰的情況時支撐有效率的解決辦法。
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投信基金方面，證期局統計，截至二月底境內投信基金投資瑞信相關股債曝險約○點二八億元；另截至一月底，境外基金投資瑞信股債曝險約四十六億元。 但針對投信基金踩雷到瑞信AT1債部分，證期局表示，境內基金確定沒有，境外基金則還在清查中。 Ulrich Körner也強調，瑞信擁有強健的資本和流動性水位，呼籲員工不要將股價下跌與公司「強大的」財務基礎與流動性混為一談。 不僅如此，上週五（9月30日）瑞士信貸5年期信用違約互換交易 （CDS）上漲6個基點，至接近247個基點，達2009年以來新高。 童政彰也坦言，因為是期中贖回，報價部分客戶會有虧損，銀行會有提供補償措施，個案跟客戶談，提供客戶優惠或是手續費減免等，目前尚未有客訴發生。 銀行主管坦言，從10月起瑞信爆發財務危機後，已有投資人陸續贖回，單一銀行贖回量約數億元，銀行端也因瑞信的負面消息而停賣。
瑞銀董事長凱勒赫（Colm Kelleher）說，瑞信近年來持續虧損的投資銀行業務將遭縮減，保留旗下表現較好的Swiss Universal Bank。 他在宣布交易的記者會上說，「讓我說得更明確一點，瑞銀打算縮減瑞信的投資銀行業務，以和我們保守的風險文化相稱」。 今天如果要解約，這裡面每一間銀行都要在同一個時間去市場上賣那同樣八支股票，因此股價很可能會暴跌，很可能保證金不夠支付銀行的損失，銀行都要虧損，這是大家都不願意見到的。 Credit Suisse 以及 Nomura 便是希望大家都先等等不到賣，同舟共濟！ 或是說，大家約好不要一次賣，要一個比較長的時間像是二十天慢慢賣，這樣對股價的影響比較小。
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Morgan Stanley，其實跟 Goldman Sachs 一樣也算是逃在很前面的，原本大家以為他們也沒損失什麼，但是最近第一季財報出來，他們因為 Archegos 的交易損失了 9.11 億美金。 Viacom CBS 股票也從去年完全不被看好， 2021 年到 3 月中為止已經漲了接近 170 %，市場的解釋是說投資人對於 Viacom CBS 以及 Discovery 要進入串流影音市場的期待很高，認為他們能增加營收且瓜分到市場。 但是也因為股價很高的關係，公司的管理階層在 3 月 22 日宣布他們要發行 30 億美金的新股。 瑞信的CoCo債價格在瑞銀與瑞信宣布交易前的數小時已經大幅波動，投資人權衡兩種可能性，一是監管機構把部分或全部瑞信國有化，這可能讓瑞信的AT1債券價格減記，或是瑞銀收購瑞信，債券持有人可能不會有損失。 最終在政府介入促成瑞銀與瑞信合併後，瑞信的CoCo債現在是被完全減記，而非轉換成股票。
其中以五家銀行銷售給77位財管大戶、共16億元AT1債券最慘，另外還有六家券商也替103位專業投資人，做複委託投資AT1債券共2.1億元，手上AT1債券全成壁紙。 瑞士央行總裁尤丹在周日的記者會上表示，「鑒於瑞信是一家具有系統重要性的銀行，我們必須迅速採取行動，儘快找到解決辦法」。 另方面，讓不少瑞信AT1債權人感到惶恐的是，按照資本償付優先級排序的慣例，CoCo債和AT1的優先級別，儘管排在各項債券的後段班，但依舊高於普通股、優先股和可轉債，換句話說，市場原先認定的遊戲規則，是在AT1債券面臨損失之前，理論上應先讓瑞信的股東「付出代價」。 所謂「可轉」，代表可從債券轉換為股權（或完全減記），而「應急」，則是因為這種轉換只有在銀行面臨問題、滿足某些「觸發條件」時才會發生，最常見的條件，即是發行銀行的資本適足率低於預先確定的觸發水平。 瑞信銀行 按過去經驗，此觸發點通常是「普通股權一級資本」（CET1）的5.125％或7％。 盡管公司強調，與布埃相識多年的執行長譚天忠（Tidjane Thiam）對事件絲毫不知情，後者仍在隔年為此辭職。
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在整個1800年代，瑞士信貸以「SKA國際」的名義在德國、布魯塞爾、日內瓦及其他地方成立了銀行或保險公司，而瑞士信貸銀行以上述機構的股東形式出現。 它還創建了瑞士再保險、瑞士人壽、瑞士養老金機構（Schweiz Rentenanstalt）等保險公司。 由於在農業、風險投資、商品交易及國際貿易等方面的損失，瑞士信貸在1886年是其第一個無利可圖的年份。 該銀行創建了自己的甜菜工廠，購買了25,000種動物育種企業的股份；並支持了經營出口業務的瑞士出口公司（Schweizerische Exportgesellschaft），但該公司因過度投機性投資而蒙受了巨大損失[14][13]。 該銀行表示，將繼續執行證券部門規模較小、輕資本的戰略，且只會利用瑞信的投行來加強全球業務，同時管理其余業務。
- 碧桂園爆債務危機後，中植系旗下中融信託，也因投資房地失利，驚傳信託產品未如期兌付，已有中國上市公司踩雷，市場擔心引爆中國大陸版的「雷曼風暴」，金管會也關注國內金融業曝險情況，全面展開清查，清查對象連大陸子行、海外分行都不放過。
- 柯納上任後，提出重大改革計畫，包括全球裁員5千名員工、計畫節省10億美元、分拆不良資產、組織重整、進行增資等。
- 如去年3月底，家族基金Archegos capital在股票槓桿操作失利，無法履行保證金追繳而慘遭斷頭，致拖累瑞信損失近47億美元。
- 瑞士信貸集團成立於1856年，最初是為了募款資助瑞士鐵路發展而組建。
- 原本，台灣人對瑞信相對陌生，直到今年9月底，瑞信突然成為全球金融危機的焦點，媒體瘋狂出現「瑞信可能是下個雷曼兄弟」、「瑞信即將倒閉」、「瑞信引爆全球金融風暴」等標題。
- 在瑞信近期爆發虧損的期間，美國銀行業者依然每季都獲利，就連參與Archegos的高盛、摩根士丹利等大型銀行，也沒有受到衝擊。
為什麼要這麼說，因為這和矽谷銀行事件類似，所有銀行都害怕客戶情緒崩潰去擠兌，此時有沒有央行或相關金融機構救助就是關鍵，否則雷曼兄弟事件勢必會再重演（下圖供參考）。 【03：47】瑞銀主席Colm Kelleher：設法減少瑞信的棘手生意風險（derisk CS tricky 瑞信銀行2023 business），強調瑞銀集團是財富管理、資產管理的公司。 將削減瑞信投行業務規模，保持瑞銀集團穩健經營模式，會否裁員言之尚早，交易沒有退出條款。 市場傳出，瑞士信貸(Credit Suisse)準備大規模重整投資銀行，該機構希望進行新一輪注資、正在向投資人探口風，同時還考慮撤出美國市場。 瑞信事件爆發後，金融監理局（Finma）被認為是第一個應該要出手拯救的機構，而瑞士政府提供數十億瑞士法郎的擔保給瑞銀，還得提供大量流動性援助支援紓困。 從1993年開始，銀行參與了6次可轉換債券發行和6次股票發行。
然而，在瑞銀收購瑞信這樁由瑞士政府撮合的交易案條件下，瑞信股東準備拿到30億瑞郎。 這引發一些AT1債券持有人的憤怒反應，原因是沒有考量到在資本結構中，CoCo債的順位比瑞信股票等級來得高的情況。 這對於一個預期債券持有人會比股東優先得到清償的市場而言，是個大問題。 瑞信銀行2023 事實上，自前年年底以來，國內的金管會才陸續開放資產管理業者對CoCo債的投資限制。
瑞信銀行: 瑞士信貸爆雷+股息不如預期衝擊 金融股大跌
雪上加霜的是，就在瑞信「自首」之後，其最大股東沙烏地國家銀行拒絕提供財務援助，也讓瑞信債券的一年期信用違約交換（CDS）一路猛飆至2008年金融海嘯以來新高。 到了今年中，瑞士法院宣判瑞信與前員工涉嫌為保加利亞毒販洗錢的罪名成立，雖然金額十分輕微，僅罰款200萬、賠償1,900萬（均為瑞士法郎），但這是該國史上第一次有銀行在刑事案件被判有罪，瑞信就此成為極不光彩的紀錄保持人。 醜聞接二連三，加上公司連續3季陷入虧損，執行長高德斯坦（Thomas Gottstein）只好「倉皇辭廟」、成為10年來瑞信折損的第三位CEO，由柯納接任。 數字會說話，它在紐交所的股價多年來均維持兩位數，如2007年4月間，瑞信股價站上77.43，隔年配息2.21元，雙雙創下歷史天價。 不過金融海嘯後，歐美政府更加嚴格監管金融業，以免重蹈覆轍，瑞信股價一年不如一年，也未能配發更多股息；截至最新報價，瑞信股價已經跌到4.39元，最近5年它重挫72%，遠遠落後標普500指數，今年投資人到手的股息也僅有0.106元，遠不如過往水準。
