學者們莫衷一是，而對問題研究的初衷則集中在如何避免未來的經濟危機。 貨幣緊縮影響2023 美國經濟的衰退減緩其他國家的發展，各國因自身經濟強弱衰退情況有所不同。 貿易保護主義者抬頭《斯姆特-霍利關稅法》，瘋狂尋求自保，導致其他國家以報復性關稅作為回應，加劇全球貿易崩潰。 到1930年底，全球經濟衰退全面蔓延，並於1933年達到底谷。 報告指出，在QT過程中，商業銀行的實際操作會造成流動性吃緊，偶爾還會出現重大壓力，反而使Fed在資金緊俏期間注入更多流動性，與緊縮流程背道而馳。
- 引發通貨膨脹的原因很多，但主要還是來自「供給」、「成本」和「預期心理」三方面的影響。
- 在金融市場的影響方面，Spectra市場公司分析師唐納利指出，從Fed上一輪縮表的經驗來看，股市在Fed啟動縮表時表現不受影響，但卻在Fed加速縮表後重挫，成為今年第4季股市表現的壞兆頭。
- 利率波動則對股市的影響效果最快,且為正負相間,同時在第1期的反應最為顯著。
先是6月英國公投出乎預料決定脫歐；緊接著，11月川普大出預期當選美國總統；年底再來個回馬槍，12月義大利修憲公投未過，脫歐預期驟升。 即使有了前一年升息經驗，美國在邁開升息步伐的道路上，依舊面臨不少阻礙。 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。 在股票方面，生產人們無論如何都必須購買的消費品(例如：衛生紙、食品、藥品)的公司，往往比其他公司更有優勢，這些通常被稱為防禦性股票。 我們也可以從利率的角度出發，我們知道實質利率是名目利率減去通貨膨脹率，當出現低通膨甚至是通縮時，民眾儲蓄的意願便會提高，消費的意願便會隨之降低。 您的支持將有助於《報導者》持續追蹤國內外新聞事件的真相，促進多元進步的社會對話。
貨幣緊縮影響: 央行︰貨幣緊縮政策 對我所得不均影響有限
要抑制通貨緊縮的惡化，必須仰賴政府的力量，透過擴大公共建設或調整匯率、利率來增加出口產業競爭力和釋放出銀行裡的資金。 近期全球主要央行貨幣政策走向隨各自經濟金融情勢發展有所不同，其中美國、英國及澳洲等央行已啟動升息循環，歐洲央行持續縮減購債規模，主因均為通膨壓力升高所致；日本央行認為通膨率上揚現象不會持久，而中國人民銀行則為緩解經濟下行壓力，維持寬鬆貨幣政策。 綜合上述的結果發現,政府施行貨幣政策分別於股市上升及下降的二個階段中影響效果的確有明顯的不同。 除了股市上升期間中,因在股市上升階段期間內,利率仍屬高檔,政府一有降息措施,將導致投資人的資金成本下降,以利投資計劃的進行,造成利率在第1期立即對股市產生明顯衝擊。 其餘貨幣政策指標在二個階段中皆以M1A、M1B、M2對股市的衝擊較快,如此證實在政府採行釘住廣義及狹義的貨幣供給量的時代,M1A、M1B、M2為貨幣政策施行時較佳的操作指標。 原始樣本資料均取自教育部AREMOS資料庫,資料期間為民國69年4月至92年12月,共計285筆月資料。
反通貨膨脹(Disinflation)：CPI與之前的年份/前幾個月相比是下降的，但沒有低於0。
貨幣緊縮影響: 利率連7凍 央行調高今年經濟成長率至6.03％
在後續的歷史中，蘇格蘭和北愛爾蘭相繼成為聯合王國的一部分，但作為最初的中央銀行，英格蘭銀行的名字沿用至今。 英格蘭銀行最初成立的目的是為英格蘭國王威廉一世融資，以支付戰爭經費和王國開支。 同年威廉一世為英格蘭銀行頒發了皇家特許執照，英格蘭銀行成為獨家為政府服務的銀行，並為政府管理其債務。 而其同時向私人客戶開放，提供存取款業務，但是後期成為僅向其他銀行開放的「銀行的銀行」。 1931英國宣布離開金本位制度，英格蘭銀行的黃金和外匯儲備移交國庫所有，但仍為政府經手管理這些財產。
在國債運作管理方面，可以考慮實行“國債餘額管理”制度，即全國人大每年給財政部批准一個國債餘額指標，這個指標是上一年的國債餘額加上本年度財政預算赤字之和。 只要國債發行不突破這個餘額，由財政部視市場情況靈活掌握髮行規模和期限品種。 為解決財政部發行短期國債缺少動力，而中央銀行公開市場操作又缺乏短期國債作為操作工具這一矛盾，一年期以內的短期國債，可不列入當年的國債發行計劃，當財政賬戶出現臨時性頭寸不足之時，財政部可以迅速發行短期國債用於週轉。 在財政投融資體制改革中，要明確財政投融資與商業銀行投融資的界限，既提高財政投融資的投資效益，又保障貨幣政策免受政策性金融業務的衝擊。 為抑制固定資產投資增長過快、信貸投放大幅增加的勢頭，中國銀監會發出通知，要求各銀行業金融機構和銀監會派出機構認真落實國家巨集觀調控的目標和任務，進一步加強貸款的風險管理。
貨幣緊縮影響: 通貨緊縮
（中央社）日本央行昨天上調長期利率上限，日銀總裁黑田東彥強調並非升息，「完全不是貨幣緊縮」，利率政策基本上沒有改變，目的是改善市場機能，「對景氣來說是正向的」。 以增發國債為主要特徵的積極財政政策會在一定程度上帶動貨幣供應量和銀行貸款的過度增加。 銀行機構構成國債的主要買主，銀行機構購買了大量國債，會增加貨幣投放。 據估算，銀行機構增持國債而創造的貨幣，約佔貨幣供應量的10%左右。 另外，銀行機構需要為國債投資專案提供配套的貸款，以及財政貼息而帶動一部分銀行貸款，這些也會推動銀行貸款的增加和貨幣供應量的擴大。
- 除此之外，也能夠過直接拋售持有中的債券，直接收回市場上的資金。
- 自年初以來，標普 500 指數已經下跌了約 11 %，而以科技股為主的納斯達克指數跌幅更高達 18%、道瓊斯工業指數則下跌了約 9%。
- 為降低國債發行成本，完成2003年的發債計劃，財政部被迫調整第四季度國債發行品種，且採用先發行、交易，然後再繳款的方式。
- 不像聯準會當年升息喊了快一年才真正動作，這回三大央行放完話不久，其中一個國家立刻用行動告訴你：「這回來真的」。
在那些被迫以經營流動水果攤討生活的人中，有許多從前是成功的商人和銀行家。 但美國經濟不景氣最大且最恐怖的影響，是1933年德國納粹的勝選。 [9]這一天，股票一夜之間從頂巔跌入深淵，價格下跌之快連股票行情自動顯示器都跟不上。 正常衰退或「普通」景氣循環究竟如何演變成為危機則被廣泛討論。
貨幣緊縮影響: 利率
日本在1980年代中期，曾經歷過一段舉國炒房、全民炒股的「泡沫經濟時代」，繁榮的經濟表現不僅讓國民生活變得富裕，日商在全世界、特別是美國的積極投資，更讓國際掀起了一波「日本將買下美國」的話題。 美聯儲也在 11 月開始，政策大轉彎，先是宣布每月減少購債 150 億美元，在 12 月份會議結論，更是直接將數字提升到三百億，有機會在 2022 年三月底徹底結束購債，而在加息預估點陣圖中，更為明年加息三次預期埋下伏筆。 2018年底，由於美聯儲分階段加息，「會使景氣度過冷」的擔憂增強，低評等債券的利率急劇上升（價格暴跌），總體利率接近8％，投機性較高的CCC級以下債券的利率飆升至13％以上。 Fed 上一次結束升息循環，據說有一部分和縮表引發的金融市場動盪有關。 這次為了壓制通膨並讓金融情勢緊縮，Fed 選在加速升息的同時實施 QT，可能讓已經波動的債市更加動盪，並且再次觸發科技股跌勢。
六個百分點；但台灣所得頂層十％者擁有的所得比重，低於新加坡、美國、南韓及日本。 當市場面臨通膨、失業、衰退等問題時，貨幣政策的變化通常是人們首先最常關注的重點， 但貨幣政策雖然會帶來某些想要的結果，但也會有些反效果。 例如寬鬆的貨幣政策，看似刺激經濟，但也很容易就帶來通貨膨脹的可能。
貨幣緊縮影響: 通貨緊縮時該投資什麼？
此次聯準會決定要縮表，主因是自2008年金融海嘯以來，聯準會為了救市，除了透過降息的方式增進市場資金流動性外，也直接自民間大量購入中長期資產，亦即「購債」，來活絡資本市場，進而提振經濟。 通貨緊縮(deflation) 指當市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價至下跌，造成通貨緊縮。 從附圖中顯示，當生產者物價指數（PPI）尚處於高檔的位置，可以看出在高製造成本下，台灣企業獲利的能力仍高於美國和中國等其他地區，是首選的投資標的，美國的企業也可擇優持有；至於中國企業，因為高成本和其產業結構調整，則尚處於調整階段。 這個的意義為當在寬鬆貨幣下，長短天期的債券利差達到高點時，央行會承受通膨壓力而開始緊縮貨幣政策，對股市的動能就會產生負面影響，預估這兩者的利差還會持續，但最大的波動已經過去。 貨幣緊縮影響2023 貨幣緊縮影響2023 所謂「公開市場業務」（Open Market Operation 貨幣緊縮影響2023 ，也稱「公開市場操作」），是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以改變商業銀行等存款貨幣機構的準備金，進而影響貨幣供給量和利率，實現貨幣政策目標的一種貨幣政策手段。 典型地，目標利率將會在一定的周期內變化，政策委員會將會每月或是每季度重新考慮利率目標。
針對2008年的次貸金融危機，美國聯準會主席柏南克以量化寬鬆手段應付，在實施三次後於2014年10月結束。 實際上，寬鬆政策和壓低利率，這兩種手段並稱為“放水”，表示錢就像打開的水龍投一樣，湧入市場，大水漫溉，水漲船高。 提到美國聯準會就不得不介紹一下「量化寬鬆」，也就是經濟新聞裡常說的QE。 聯準會的行動和政策對貨幣價值存在重大影響，如影響了許多涉及美元的交易。 了解美聯儲的歷史，其對美元的影響以及如何交易Fed的貨幣政策決定。 面對英鎊的投機性衝擊和黃金儲備的枯竭，1931年9月，英國央行停止將英鎊紙幣兌換黃金，讓英鎊在外匯市場浮動。
貨幣緊縮影響: 企業減少投資
財政政策和貨幣政策是巨集觀調控的兩大手段，它們各自的特點決定了在調節經濟的過程中，彼此是互補的關係，缺一不可，不能互相替代。 雷莫洛納亦指出，7月通膨報告顯示物價升幅降至16個月低點，非常令人欣慰。 政府採取措施確保食品供應充足，也降低了貨幣政策干預的必要性。 聯準會在12月預估2022年加高利息3次，不過經過調查，目前預期升息4%~5%的機率已超過50%，因此，未來聯準會的會議或發言將會是市場關注的焦點。 債券市場的10年期殖利率其實已經大幅上揚，自2020年最低點0.54%，上揚至2022年1月底的1.78%，其與短天期2年公債的利差，自2021年4月1.58%，逐月縮小至今年1月為0.63%。 在金本位制下，或每單位的貨幣價值等同於若干重量的黃金（即貨幣含金量）；當不同國家使用金本位時，國家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比--金平價（Gold Parity）來決定。
美國商務部經濟分析局(BEA)上修2023年第一季美國經濟成長數值；調整後之第一季GDP成長年增率(yoy)為1.8%，較前次公布數值上修幅度為0.2個百分點，上修原因為美國第一季的民間消費及商品與服務出口表現，優於先前公布數值。 此外英國經濟學人資訊中心(EIU)於7月發布2023年美國GDP成長率為1.3%，較6月預測值上修0.3個百分點。 有關美國就業市場表現方面，根據美國勞動統計局公布資料，美國於2023年6月的失業率為3.6%，較前一個月失業率下滑0.1個百分點；此外6月美國非農就業人口增加20.9萬人。 物價方面，美國2023年6月消費者物價指數(CPI)年增率為3.0%，較前月數值下滑1.0個百分點。 貨幣緊縮影響2023 扣除食品與能源價格的核心CPI年增率為4.8%，也較前月數值下滑0.5個百分點。 此外美國商務部公布數據顯示，6月美國零售銷售額月增率為0.2%；顯示美國消費成長速度放緩。
貨幣緊縮影響: 市場修正升息預期 台幣驟升逾2角 暫收30.645元
而今年最具話題性的AI應用，應該非Midjourney和ChatGPT莫屬，兩者都是運用AI深度學習處理大量數據，生產出引人入勝的影像和文字。 黑田說，中國最近轉變過去採取的「清零政策」後，疫情動向變得非常難以掌握也是不確定因素，「無法樂觀的情況更為擴大，所以現階段不會考慮（再擴大長期利率變動幅度）」。 《日本經濟新聞》報導，日本長期利率都接近變動容許幅度的上限，所以日銀此舉將成為「事實上的升息」。 日銀上次是在2021年3月，將變動容許幅度從0.2％提高到0.25％。 中央通訊社是中華民國的國家通訊社，是台灣最具影響力的新聞媒體。
重貼現率指的是銀行以合格票據為擔保品，向中央銀行融資短期資金的利率，白話來說就是銀行向央行借錢的利率。 其中，換匯交易是用來控制外匯市場，而非常規的貨幣政策是結合各種工具的操作方法。 如果銀行的存款利率跟貸款利率都提高，那不論是民眾或是企業往往都會選擇多保留資金，而不會去貸款做更積極的投機冒險。
貨幣緊縮影響: 晶片庫存偏低 台灣半導體股仍是投資首選
而許振明與蔡佳珍(1993)則發現同業拆款利率與股價間成反向變動。 郭修旻(1998)以複迴歸模型探討台灣股市超額報酬率的長期區間相關性和可預測性。 結果發現不論是月超額報酬率或是季超額報酬率中,皆含有能夠以貨幣政策變數與財務變數預測的成分在內,且貨幣政策變數之預測力大於財務變數,而頻率期間越長,則預測能力越大。
他在第一個任期時，繼續維持「零利率」的政策、設定2.0%通貨膨脹目標，並啟動印鈔機，印製更多日圓投入市場，因此也被稱為「安倍經濟學」。 美國聯邦儲備委員會（FRB）加息將成為給正在從新冠疫情中復甦的全球經濟帶來壓力的主要因素。 這將對大幅膨脹的企業債務形成直接打擊，還會對一片繁榮的住宅投資吹來逆風。 新興國家的資金外流風險也有可能增大，全球經濟的抗壓能力將受到考驗。 【圖2】、【圖3】、【圖4】、【圖5】及【圖6】可以觀察股市上升期間中股價指數報酬率受M1A、M1B、M2、匯率及利率的衝擊反應情形。
貨幣緊縮影響: 貨幣政策的類型
儘管這輪貨幣政策正常化的道路上，率先起跑的美國一度孤獨前行。 貨幣緊縮影響 煞費一番苦心後，美國終於在當年12月，展開金融危機以來首度升息，更在利率決策會後聲明大膽預期，來（2016）年可望升息四次。 到了10月，聯準會主席葉倫在聯邦公開市場委員會政策會議後聲明中直接挑明，「將在下次會議上考慮升息」，用再明確不過的言論引導市場氣氛轉向，避免突如其來的大動作，引發金融市場劇烈震盪。 眼看各項利空接踵而來，嚇得全球市場有如驚弓之鳥，原本9月升息呼聲極高的聯準會，只好因「考量全球經濟情勢」暫時喊停，原先佈好的棋局全被打亂。 好不容易到了8月，中國股市終於稍稍穩定，外界對美國9月升息預期更直線上升。
[27]他們認為，在經濟大蕭條之前對經濟的干預是個災難，在1929年之後的干預則是火上添油。 銀行倒閉滾了雪球，絕望的銀行家們試圖收回債款，但借款人無以還債。 貨幣緊縮影響 未來的盈利看起來十分渺茫，投資和工程要麼減緩進度，要麼乾脆完全停工。 在呆死壞帳和黯淡的前景面前，苟延殘喘的銀行們在貸款上個個謹慎到家。 根據高盛集團 2 月份的報告，由於油價上漲，預計將帶動通膨上升，對黃金構成支撐，預期黃金的價格在今年年底將達 1450 美元，此外，高盛表示，其他支持黃金的因素為，強勁的新興市場增長以及在波動的市場環境下，潛在的對沖需求。 黑田強調，這「不是升息，完全不是貨幣緊縮」，且利率政策基本上沒有改變，但這次修正可以更順利對企業金融發揮影響，「對景氣來說是正向的」。
貨幣緊縮影響: 商品推薦
上面說到，每當美國希望買債或賣債時，都需要經過聯邦公開市場委員會（FOMC）的開會商議。 公開市場委員會（FOMC）由12名委員組成，7名聯邦準備理事會（FED）成員都是委員，紐約聯邦儲備銀行負責執行公開市場操作 ，因此其行長也是委員。 美國聯邦準備系統(Federal Reserve System (簡稱Fed)，中文稱為聯準會/聯儲局/美聯儲),其實就是美國的中央銀行體系，由美國國會於1913年建立。
由於央行貨幣政策的基調一直傾向於控制貨幣信貸的過快增長，頻發票據回籠貨幣，特別是央行決定上調存款準備金率後，市場由此產生利率上漲預期，打壓債市，影響了國債的發行。 為降低國債發行成本，完成2003年的發債計劃，財政部被迫調整第四季度國債發行品種，且採用先發行、交易，然後再繳款的方式。 自2018年初以來，美國聯準會不僅停止購入政府公債（事實上自2014年起，已逐步減購），而當局甚至開始將自2009年至2013年間買入的債券，出售給市場套現。 同時，聯準會亦啟動了貨幣政策正常化進程，換言之，就是將被認為是異常的低利率調高。 至於歐洲央行雖然還未開始執行貨幣政策正常化，不過當局亦已宣布購債計畫將於2018年底前結束。 雖然來自貨幣的緊縮開始，然而，觀察美國的信用風險利差(BBB級)並未出現大幅上升，因此市場流動性不會有大的問題，主要是市場過多的資金，聯準會以縮小資產負債表和升息為清洗泡沫的手段。
但加元連番升值，也引來央行關注，副總裁Timothy Lane近期表示，將密切監控近期加元大漲，並關注對經濟的影響做為政策的參考，引發加元一波跌勢。 面對美國這4-5個月來通膨始終偏低，葉倫坦言「令人費解」，但強調升息步調不變。 陳得能認為，當前情況只是短期現象，一旦接下來通膨反彈，市場對升息的期待也會捲土重來。 以美元指數來說，因有六成佔比為歐元，與歐元相關性極高，目前瑞銀對歐元兌美元12個月目標價上看1.2，預料美元指數會在92左右徘徊，已離低點不遠。
貨幣緊縮影響: 全球與區域
彭博經濟學家推算，全球以國內生產毛額（GDP）加權的央行利率將在第4季達到6.3%的高峰，高於、也晚於原本估算的第3季6.2%，主因是先進經濟體央行的高峰利率預估升高、也落在更晚的時間。 根據台灣中央銀行的定義：換匯交易(FX Swap)係指分別持有不同幣別之交易雙方，因暫時性需求，約定在承作期間之期初與期末互換所持有幣別之資金。 台灣並非用此方式調整利率， 在台灣會透過公股行庫的利率調整來帶動金融業的利率變化，由於台灣的利率一定程度也是跟著國際走，因此在此先不討論。
