在效率市場下，因為其他投資人和你一樣聰明睿智，大家都這麼努力機靈之下，是沒有人有辦法持續地打敗大盤的，花時間去研究個股也是浪費時間和成本。 本網站所提供之股價與市場資訊來源為：TEJ 台灣經濟新報、EOD Historical Data、公開資訊觀測站等。 本網站不對資料之正確性與即時性負任何責任，所提供之資訊僅供參考，無推介買賣之意。 投資人依本網站資訊交易發生損失需自行負責，請謹慎評估風險。 3、與貪婪相對應的是恐懼—我們必須考慮的第二個心理因素。 投資最重要的是2023 投資最重要的是 恐懼是一種過度憂慮，妨礙了投資者采取本應采取的積極行動。
蒙格最廣為特點是「思維模型」、「檢查清單」、「反過來想」、「人類誤判心理學」。 馬克思在本書的所有文章皆展示了驚人的理性思考模式，他將投資的主題切割成許多次要主題，並且將主題根據思考的順序和重視的程度做出不同章節的安排順序和分量。 由於在上漲的市場承擔風險可以得到獎勵，因此為了透過獲取高額的報酬來引人注意，自負能讓投資人積極行動。 但是我知道最好的投資人尋求的是風險調整後最好的報酬 …… 而不是名聲。
投資最重要的是: 作者
他們相信這些知識是可以掌握的,他們相信自己是能夠成功的, 他們知道許多人也在作同樣的努力，但是他們認為人人都能同時成功，或者只有少數人能成功，而他們是其中之一。 他們樂於和別人分享自己的觀點，儘管準確預測的價值本應重大到不可能有人願意無償贈送的地步。 作為預測者，他們很少回過頭去嚴格評估自己的預測記錄。 教你「第二層思考」，精準評估市場機會和風險 市場混沌詭譎、景氣一片迷霧，根據眼前的資訊判斷，永遠只落於人後，贏家必須有比表象更加深入的「第二層思考」，霍華． 反向思考比較深入、迂迴而且複雜，正向思考的人尋找簡單的公式與容易理解的答案，但反向思考的人知道成功的機會大多與「簡單」對立，你不可能做著和別人相同的事卻還要預期比他們投資績效還要好。
另一個財務理論則將風險定義為波動性或者是誤差。 我認為風險是不可避免的，這和資本配置、發生永久性損失的機率有關。 當資產的價格高於內在價值，而投資人仍參與投資時，便產生了主要的風險。 大部份的人應該會認為，雖然公司存在著清算價值，但是最主要的價值是來自於結合上述事項而產生獲利的能力。 1950 年代時，若企業出現將結束營業或被清算的新聞，常運用清算價值這樣的投資方式，有時人們稱 “企業死亡的價值高於它仍存活時的價值”。 人們應該要能夠分辨今年的價值和明天的價值有什麼樣的不同，在市場上價值和內在價值有差異存在時，應該要堅信內在價值。
投資最重要的是: 方式7：定期定額、長期持有
無論貪婪的負面力量有多大，它還有激勵人們積極進取的一面，與之相比，與別人相比較的負面影響更勝一籌。 這就是我們所謂的人的天性裡危害最大的一個方面。 6、鐘擺不可能永遠朝向某個端點擺動，或永遠停留在端點處（盡管擺幅越接近最大時，人們越傾向於將之視為永恆狀態）。 7、歸根結底，投資者的工作是以盈利為目的聰明地承擔風險。 能夠出色地做到這一點，是最好的投資者與其他投資者之間的區別。 1、歸根結底，投資者的工作是以營利為目的聰明地承擔風險。
霍華德⋅馬克思 、麥可貝瑞 (Michael Burry) 等人也都偏向如此。 霍華德⋅馬克思說，資產本身的好壞並不是重點，沒有一種資產是爛到再便宜的價格都不值得買進的，也沒有一種資產是好到再貴的價格都值得買進。 重點是你付出的價格；你付出的價格決定了你的風險。 投資最重要的是2023 只要你相信世界明天會更好、愈來愈進步，你沒有理由會拒絕這樣的基本假設。 透過ETF買入指數，持有多年，理應可以享受你的退休生活。 時間是投資世界裡的最容易被忽略的朋友，投資複利時間愈長，特別是股息再投資，你的情況就會愈好，而且這是經過百年市場驗證的可行方法。
投資最重要的是: 投資策略摘要
股癌在節目中提過幾次Howard Marks的投資觀念，可見他對投資的看法和觀點對我們是很有幫功的。 所以在想投資路上少走些冤枉路的人，除了收聽股癌之類的節目外，多看這類書也是需要的。 其他參與者的思考和行為持續在改變投資環境、經濟和市場的運作高度不精確與多變、企業管理階層可能浪費公司的發展機會、政府可能改變投資規則、大自然上演一場大災難。
堅定不移，即使價格下跌暗示你是錯的，也要勇於買進。 你不可能做著別人都在做的事，卻還期待表現比他們好……不應該把與眾不同當成目標，而該把它當成一種思考模式。 投資是一件隨機性很高的事情， 即使當年強如 IBM也有衰退的一天。 隨機性的問題在於， 它很可能會懲罰正確的人，但卻獎賞錯誤的人。
投資最重要的是: 價值投資（Value Investing）
徑直投資— 試著接受相對收益，即使絕對收益不具有吸引力。 這種做法不無道理，特別是當你承認 市場時機難以判斷、資產難以進行戰術性配置的時候。 但做之前建議先得到 投資委員會, 或其他投資成員同意忽略短期損失的承諾. 「今日的風險與收益」如所述： 第一 當時資本市場曲線「低平」意味著幾乎所有市場的預期收益和風險溢價都處於 有史以來的最低水平. 第二 如果預期收益提高，很可能是通過價格下跌達到的。 「預測未來是否有用」的問題，不是單純的好奇或學術探討。
- 學界認為，投資人面對風險的態度是固定不變的，但實際的變動幅度其實很大。
- 不過以前很多筆記都不知道放哪去了，現在想找出來看也找不到，所以乾脆就把筆記放在網路上，這樣就再也不會找不到了。
- 想要比一般投資人的表現更好，你必須比市場共識更深入思考。
- 結果很簡單：要達到卓越的投資績效，你必須對於「價值」擁有與眾不同的觀點，而且你必須做出正確的判斷，這不是容易的事。
- 第一階段，少數有遠見的人開始相信事情會變得更好。
推薦序 價值投資哲學的精準詮釋 文／雷浩斯（價值投資者、財經作家） 霍華・馬克思這本《投資最重要的事》是價值投資界備受推崇的一本書，同時也是巴菲特的推薦書之一。 二、他有驚人的理性 投資不單單需要深入思考，還要正確的決策，才能讓思考發揮功效。 結果很簡單：要達到卓越的投資績效，你必須對於「價值」擁有與眾不同的觀點，而且你必須做出正確的判斷，這不是容易的事。
投資最重要的是: 資產管理人的任務是什麼
如果一個風險在當前市場上，大多數投資者都認為會發生，那麼這就不是風險；如果大多數投資者都認為某件事未來不會發生，那麼這件事就是風險之所在。 在我看來，貪婪與恐懼的循環是因為投資人對待風險的態度轉變所造成。 當貪婪盛行的時候，意味著投資人對於風險高度放心，而且有承擔風險就會獲利的想法。 投資最重要的是 相反的，恐懼盛行顯示投資人對於風險高度厭惡。 學界認為，投資人面對風險的態度是固定不變的，但實際的變動幅度其實很大。
學術界將風險定義為波動性 (volatility) ，這是錯的。 風險是虧損的機率，還有在虧損的情況下你能承受多少損失。 巴菲特也說過，風險是資本永久性損失的機率，不是波動性。 任何人要能夠對抗以上的情緒都是極度困難的，除非對於實質的價值有著強烈的覺察，以及對市場週期和人性有強大的洞察力。 如果看完上面我整理的筆記覺得這本書不錯的話，可以去找一本來看。
投資最重要的是: 種特質找到你的「長期伴侶」
效率市場理論（Efficient Market theory）認為沒有任何投資人可以持續打敗大盤，而獲得超額報酬。 投資最重要的是2023 主要有三項假設：投資人是理性的、情報即時公開、市場價格代表著資產實質價值。 以低於價值的價格買進，已超過價值的價格賣出，這些都需要更深入地去了解價值究竟在哪，我們才能從中獲利。 曾預測達康泡沫與金融海嘯的霍華‧馬克斯，逆勢獲利的原因正來自他對於「週期」的不凡洞見。 《掌握市場週期》正是深度探討「週期」這件「投資最重要的事」，揭露週期的成因以及該如何應對。
在這種環境下幾乎沒有投資者有追加資本的資源和膽量，於是銀行接管投資組合併將其清算。 「整體競購」被廣泛使用,整體競購會以奇低的價格進行。 進行高風險投資時，恰恰是投資的預期收益達到歷史最低點時， 他們因風險遞增而獲得的收益增量是有史以來最低的， 他們正參與到在以往預期收益更高的時候拒絕做的事情中來。
投資最重要的是: 第二章 了解效率市場與局限
《又來了》 在低收益環境中得到較高收益，需要具備逆流而上的能力，以及找到相對較少的制勝投資的能力。 這必須建立在高超技巧、高風險承擔和良好運氣相結合的基礎上。 另一方面， 高收益環境所提供的高額收益機會是通過低價買進實現的，並且通常是低風險的。 舉例來說，在1990年、2002年和2008年的危機中，不僅取得了罕見的高額收益，而且是 通過損失概率很小的投資做到這一點的。 買進的絕佳機會,出現在資產持有者被迫賣出的時候，在經濟危機中這樣的人比比皆是, 資產持有者出於以下原因,又一次地成為強制賣家：他們管理的基金被撤銷。
而且如果有人模仿那個方法，那麼，那個方法的效果也會大打折扣。 你必須根據理性和分析，才能從背離群體思維中確認是否有潛在獲利的可能，你必須做的事不只是與群眾做出相反的事，還要知道群眾為什麼是錯的。 只有這樣你才能強力堅持自己的看法，加碼更多看似錯誤、而且虧損可能高於獲利的投資標的。
投資最重要的是: 耕股: 價值投資最重要的事
因此，應對風險是投資中一個必不可少的（我認為是根本的） 要素。 只要在多頭行情時能跟上指數表現，空頭行情時反而能賺取一點報酬大敗市場，長期而言就能取得超越市場的績效。 作者拿職業網球選手來比喻，他們能控制自己的手腳擊出好球，每個球場大小和網子高度都一樣，很少有隨機變數，所以他們應該擊出致勝球，否則若打出容易回擊的球，對方就會擊出致勝球。 同樣的，借錢或融資來投資你的標的，若當標的資產下跌到一定程度，反而容易心理上的壓力而做出不理性的行為。
「打敗市場」不等於「優異投資」，在多頭行情的時候只要有平均報酬就夠了。 此外大部分投資者決定一件東西是否有高風險，看的是品質，而不是價格。 但是高品質的資產也會有風險，低品質的資產也可能很安全。 將客觀優點視為投資機會的心態，是讓大多數投資人陷入危機的原因。 過去的環境裡沒有出現負面事件，不代表負面不會出現。 因此不代表不需要控制風險，即使結果顯示當時並不需要。
