學生時代開始接觸音樂加入樂團，喜歡各種音樂的他，對音樂的敏感度相當高，在音樂的世界裡林宥嘉絕對是一個很特別的人，他會帶你進入音樂的[迷宮]裡，[神遊]其中，直到他給你一個[口的形狀]的出口。 2020年11月3日，於Youtube發布新單曲MV跳上車子離開傷心的台北 Let bygones be bygones與20年前忠孝東路走九遍的MV相互呼應。 本人/本撰寫相關團體（ 以下簡稱我 ）目前未持有本文提到之股票的多方部位，且預計不會在未來 72 小時內增加持股。 本文之資訊僅供分析參考，不保證內容之完整性與正確性，也不構成任何買賣有價證券之要約或宣傳。
根據國際唱片業協會（International Federation of the Phonographic Industry） 年調查報告中顯示，全球音樂聽眾中超過九成透過串流音樂平台聆聽音樂，付費訂閱佔整體產業收入比例也比 2019 年增加 18.5%。 以上證明了自 2015 年起，串流平台憑藉著豐富的曲庫、便捷的使用者體驗，逐漸主宰整個音樂市場。 動力火車（英語：Power Station），是臺灣演唱組合，由尤秋興、顏志琳兩位排灣族歌手所組成[1]。
華研國際音樂: IU「超嚴厲3手段」罰黃牛！ 粉絲high翻：太帥了
而綜合以上分析，未來除非有新的成長動能，否則研究團隊認為公司營運將持續衰退。 2020 年華研的毛利率為 79.6%，主因為實體產品收入與演藝經紀收入的減少，靠著高額的授權保底費用（毛利率較高），EPS 才沒有明顯衰退。 另一個趨勢便是獨立音樂發行市場，透過專業第三方服務上傳自己的音樂，預計市場份額在 2020 年占全球音樂市場的 9～10％，YoY+32%。 音樂人只要支付 TuneCore、CD Baby、Amuse 這些公司固定服務費用，就能保有自己版權，也不用與第三方分成。 不過目前華研旗下歌手在中國較有知名度的僅剩下林宥嘉，QQ 音樂關注人數為 271.1 萬人，其餘歌手的關注人數皆低於 100 萬人。
中國市場方面，則是在與網易雲音樂合約到期後授權給騰訊音樂，2021 年 3 月起營收也開始認列保底費用。 串流音樂平台的興起，對傳統唱片公司的商業模式也帶來了巨大改變：從販售實體專輯變為授權歌曲給串流平台。 其分潤的方式主要以算保底+點擊率分成，在有限的付費會員用戶下，點擊率越高，分給版權方的版稅就越高。 2008年發行第一張個人專輯正式出道，目前共發行[神秘嘉賓]、[感官/世界]、[美妙生活]、[大小說家]及[今日營業中]五張精彩優質、為國語樂壇帶來新面貌的音樂專輯，以及[JAZZ CHANNEL]、[有時THE GREAT YOGA 有時口的形狀]演唱會實況錄音專輯。 2014年當兵前發行《口的形狀》創作概念單曲，並同時推出個人的第三次名為《口的形狀》世界巡迴演唱會。 華研國際音樂股份有限公司（HIM International Music Inc.），簡稱：“華研國際”，成立於2000年初，台灣唱片業的後起之秀，是台灣本土最大的唱片公司之一，更是亞洲新生代唱片公司的佼佼者，享有“天團宮”之美譽。
華研國際音樂: 音樂作品
目前旗下藝人共計有 40 位歌手、演員、主持人、文創作家及運動明星，且擁有 2,000 首歌曲、800 首視聽著作版權及 110 類商標。 其中，公司主要營收來為授權收入，佔 2020 年營收 83.5%（較 2019 年提高 21%），而演藝經紀則因 2020 年疫情影響使演唱會僅剩一場，營收 YoY-67.3%，佔 2020 年營收 15.54%。 2016年7月，華研旗下歌手田馥甄推出新專輯《日常》，砸錢邀韓國導演Jinsoo Chung拍攝〈人間煙火〉MV，推出短短一天卻招致一片負面評論，被形容為「遊覽車上的卡拉OK伴唱帶」[14]，華研表示「尊重藝術創作」。 華研國際音樂2023 但其後，歌迷於國外影音網站發現，此位韓國導演早在數年前即拍攝過一支個人微電影，而〈人間煙火〉MV中的美國外景即是挪用此舊作片段。 8月，田馥甄宣布於台北小巨蛋開唱，但又因賣票系統問題，親自發文回應[15]。
- 頂尖歌手就是那些具有能力讓聽眾跟遷移平台的藝人，像是國外的 Taylor Swift、Bruno Mars；港台的蔡依林、周杰倫、陳奕迅、林俊傑等藝人。
- 自 2015 年中國國家版權局開始推動數位音樂正版化以來，騰訊音樂、網易雲音樂、阿里音樂等平台都開始積極購買多家公司的獨家版權，且為了搶奪有限的版權開始進行價格戰，導致版權費用跟著飆升。
- 但從華研 2021 年以來的營收便能看出，騰訊音樂每個月支付的保底費用比網易雲音樂低了 2,000~3,000 萬元新台幣，華研作為版權商的話語權已逐漸在減少。
2015年9月22日，華研國際音樂宣布決定以網友票選的方式踢除Popu Lady其中一名團員，並將投票網站正式上線。 被踢除的團員不得再參加其後的專輯演唱及宣傳，贏家則可推出個人寫真EP，此舉亦引起話題[7][8][9]。 10月2日，《Get Out 華研國際音樂2023 Of Popu Lady》淘汰賽由粉絲投票至11月20日。 期間，票數過高且呈現不合邏輯狀態，網友一致認為是黑箱作業，但對此華研音樂稱絕無黑箱作業，是粉絲投票「太過踴躍」，引發網友吐槽，「以前節目投票也不見粉絲這麼熱情」。 8月，田馥甄宣佈於台北小巨蛋開唱，但又因賣票系統問題，親自發文回應[15]。 2015年9月22日，華研國際音樂宣佈決定以網友票選的方式踢除Popu Lady其中一名團員，並將投票網站正式上線。
華研國際音樂: 動力火車
旗下藝人有S.H.E、炎亞綸、動力火車、林宥嘉、曾之喬、陳匡怡、信、倪安東、Popu Lady、周蕙、楊永聰、F.I.R、王子邱勝翊、郁可唯等眾多實力偶像藝人。 一般唱片公司以銷售實體和數位唱片與歌曲授權為主業，而華研與其他唱片公司不同的地方，除了銷售歌曲外還操辦藝人的一切，包括規劃職業生涯、尋找造型師與攝影師、尋找合適的代言、舉辦演唱會等等，不過現今音樂產業藝人普遍不願意簽經紀約，尤其是知名的藝人。 三大唱片公司（環球音樂、華納音樂、索尼音樂）控制的歌曲版權數量約全球音樂九成左右，騰訊音樂雖然做為中國獨大的音樂平台，但仍要支付三大唱片公司鉅額的版權費用。
根據騰訊發布的《2020華語數字音樂年度白皮書》中提到，2020 年單曲播放量排名最高的 1 萬首華語新歌中，國風類歌曲 551 首，說唱類歌曲 404 首，遠高於其他曲風。 華研擁有 2,000 首歌曲的版權，被串流平台視為不可或缺的曲庫，因此騰訊音樂仍願意支付保底費用。 但從華研 2021 年以來的營收便能看出，騰訊音樂每個月支付的保底費用比網易雲音樂低了 2,000~3,000 萬元新台幣，華研作為版權商的話語權已逐漸在減少。 而中國之所以佔華研營收比例這麼大，主要是因為中國串流平台前幾年為搶佔市占率，惡性競爭導致支付給版權公司不合理的高額版權費用。 從最初的黑膠唱片實體卡帶、唱片，再到後來的 MP3、MP4，而之後隨智慧型手機普及和 4G 成熟，付費訂閱的串流音樂漸漸成為主流。 目前幾乎所有的歌手、藝人都將重心從實體專輯轉移至數位專輯，雖然分潤較少，但這已是現今音樂主要能夠觸及聽眾的通道。
華研國際音樂: 公司基本資料
華研國際音樂（英語：HIM International 華研國際音樂2023 Music Inc.），台灣音樂製作與演藝經紀公司，由前上華唱片董事長呂燕清在公司被寶麗金唱片收購後於1999年5月1日創立。 創立時名為「華葳音樂國際股份有限公司」（Huawei Music International Inc.），設立時實收資本額為新台幣貳億元。 其出版作品於海外的代理發行，在中國大陸境內由經典五大（北京）負責，香港地區則由維高文化負責。 2012年10月26日，華研國際音樂以每股新台幣60元在中華民國證券櫃枱買賣中心登錄興櫃交易（櫃枱中心：8446），是台灣第一家興櫃的文創產業公司。
以華研目前約 95 元股價及 2021 年推估的 7.56 元 EPS 計算，Forward P/E 約為 12.5 倍，相較過往平均 11 倍的 P/E 已處上緣。 考量到其未來幾年將缺乏明顯成長動能下，目前股價並未被低估，投資人需持續關注公司未來是否有新的發展策略，以及在授權、經紀方面後續的對策。 到了 2020 年，騰訊音樂憑藉雄厚的財力，其下載量在中國佔比已達 66.4%，不僅與 Peermusic、Merlin Network、The Royalty Network 等公司簽署戰略合作，還與全球三大唱片公司：環球音樂、華納音樂、索尼音樂進行合作。 不過 2018 年經過國家版權局的協調，騰訊音樂、網易雲音樂與阿里音樂在版權部分達成一致，互相授權各自音樂，緩解了大部分版權的惡性競爭，而將競爭重點聚焦到了差異化發展，例如追求頂尖歌手的版權合作。 再來，我們將聚焦分析台灣唯一上櫃的音樂產業公司-華研國際音樂，判斷其在產業轉型下，是否具備長期成長的投資價值。 用戶個人資料有變更丶或發現個人資料不正確的時候，可以隨時在「華研音樂官網」中要求更正，包括要求停止寄發相關訊息等。
華研國際音樂: 台灣華研國際音樂股份有限公司
由於串流平台大幅降低了人們聽音樂的成本，因此人們也更願意花錢到實體演唱會，體驗現場沉浸感與震撼，由下圖可看出，線下演場會的市場逐年成長。 而華研目前實體唱片和授權收入都開始衰退，因此演唱會、商演以及藝人經紀等實體業務儘管毛利率較低，卻成為華研未來最重要的成長動能。 公司握有像是 S.H.E、Hebe、林宥嘉這些藝人歌曲的版權，客戶包括 Apple Music、Spotify、KKBox、LINE Music 等各大音樂串流平台。
華納國際音樂股份有限公司（英語：Warner Music Taiwan Ltd.），其前身為飛碟唱片，是華納音樂集團（全球三大唱片公司之一）的台灣子公司，在台灣也是主要唱片公司之一。 1997年發行了第一張音樂作品【無情的情書】大獲好評一炮而紅，至今一共發行了15張音樂專輯，擁有許多經典歌曲，在2005年第十六屆 台灣金曲獎上憑著【就是紅光輝全紀錄】專輯獲得流行音樂類-最佳重唱組合獎。 動力火車(Power Station），尤秋興與顏志琳兩位台灣原住民(排灣族)歌手組成的演唱團體。 正式出道之前，兩人組過不同的搖滾樂團在PUB表演駐唱，之後憑藉比賽獲得唱片公司青睞而以兩人團體形式出道。 兩人以演唱西洋搖滾歌曲起家，1997年與熊天平、迪克牛仔共同被上華唱片列為年度新人推出，並確立中文團名為「動力火車」，發行中文專輯後也延續其搖滾曲風，首張專輯《無情的情書》即創下百萬銷售量[5]。 而台灣疫情的惡化也讓華研 2020 年安排好的演唱會延期，旗下運動明星福原愛與江宏傑的婚變事件也影響到約 15 個代言，預估 2021 年整體演藝經紀收入將低於去年。
華研國際音樂: 華研國際音樂股份有限公司
S.H.E各自單飛，對粉絲而言是莫大衝擊，紛紛疑問是否還會合體，不過目前「S.H.E」的團名屬於華研，未來3姝若有合體打算，三人的活動仍須交由華研統籌。 S.H.E正式告別17年的華研，宣告各自成立新公司，據傳主因是華研風格保守，和她們積極求變化的個性不符，9月30日華研正式宣布合約到期，任家萱、田馥甄、陳嘉樺3人自1日起恢復自由身。 即便未來開始定期結算超越保底收入的點擊率分成，也無法確定以華研現今的曲庫能否大幅超越保底的門檻。 頂尖歌手就是那些具有能力讓聽眾跟遷移平台的藝人，像是國外的 Taylor Swift、Bruno 華研國際音樂2023 Mars；港台的蔡依林、周杰倫、陳奕迅、林俊傑等藝人。 退伍後，開始更加積極在音樂上的創作，希望自己在音樂上的努力和進步，能感動更多人，讓音樂不只在音樂性上被肯定還能被更多群眾喜愛。 除了音樂，林宥嘉也會動筆創作，在2013年出版了自己的第一本音樂小說概念書《我們從未不認識》。
由於原經營團隊於1995年因經營理念歧見紛紛離職、另行成立豐華唱片，華納飛碟在人事變動的混亂情況下，經營業績及市場佔有率在1997年中期一度陷入低迷不振，所屬歌手約滿後紛紛跳槽或不再續約，旗下一度呈現僅有鄭秀文及郭富城兩位指標性知名歌手的窘境。 同年11月22日，淘汰賽公佈結果當天，網絡投票加上現場500位歌迷投票，最後兩名的大元跟宇珊票數完全相同（皆38072票），華研音樂宣佈不淘汰任何團員。 去年華研音樂與影視製作單位及跨公司合作，歌曲均創下相當佳績，顯見華研音樂製作發行的歌曲質優，搭配多元的宣傳方式，讓歌曲的傳唱度更高，創造歌曲IP價值。 隨著串流平台的產業成熟，未來授權費用不會再像前幾年泡沫式暴漲，反而將可能隨串流平台話語權的提升而逐漸下跌，華研在頭號明星 S.H.E 離開之後，演藝經紀方面目前還未見其他成長空間。 不過現實狀況是，自 S.H.E 在 2018 年離開華研後，公司此業務便陷入衰退，例如 2019 年雖然林宥嘉辦了 25 場演唱會，但演藝經紀收入剩下往年超過 10 億元新台幣（以下同）的一半，2020 年更因疫情影響演唱會僅剩下一場，演藝經濟收入 YoY-67.3%。 由此可見 S.H.E 在演唱會、代言部分能帶給華研鉅額的收入，隨她們離開後，未來華研在演藝經濟的年收入最好的情況可能僅剩 5 億元左右。
華研國際音樂: 發行唱片列表
華研國際音樂（以下簡稱華研音樂，股票代碼：8446）於今(8)日公告12月合併營收1.01億元，較前一年同期減少23.78％；累計2020年全年營收11.65億元，年減22.35％。 新冠肺炎疫情的影響，許多大型演唱會巡迴演出被迫暫緩，2020年營收減少幅度較大，不過高毛利的歌曲版權收入貢獻，公司自結前11月營業利益5.56億元，年增1.21％，本業獲利穩定表現。 華研音樂表示，期待各國逐漸恢復大型活動，公司今年仍積極規劃大型演唱會巡演，也會有新人正式出道，並持續為旗下歌手製作發行新作，累積更多歌曲IP，創造營收成長動能。 雖然海內外巡演的大型演唱會解封時間仍未確定，華研音樂今年仍積極規劃旗下藝人的大型演唱會，只要條件許可開放大型活動，即啟動演唱會巡迴演出。 歌手持續發行新作，除維持曝光之外，也可爭取更多演出機會，並持續累積歌曲IP，增加後續的授權與演藝經紀收入成長空間。 今年華研音樂在藝人的規劃上，依然會致力打造高質量作品，預期也會更多搭配影視戲劇的歌曲，達到更大的傳播效益。
而新世代歌手如 Karencici、李友廷、文慧如關注人數更是都在 3 萬人以內，可見台灣歌手要打入中國市場已經沒那麼以往簡單。 隨著版權價格戰告一段落，長期來看，高額的授權費用將逐漸下跌，華研勢必要創造新的音樂 IP 來增強自己的談判能力。 隨著阿里巴巴在 2021 年 2 月正式關停音樂播放業務、網易雲將重心放在互動社群後，中國串流平台將維持著一超多強的局面。 關於〈華研所〉 華研國際音樂積極培育新世代幕後人才，從音樂企劃、宣傳與數位行銷到藝人經紀、整合營銷，面面俱到的課程讓你從上游到下游，一次了解音樂產業！ 由華語音樂各領域的資深專家親自教授、經驗分享，深入淺出的講解探究幕後秘辛，幫助學員成為引領趨勢的幕後推手，一起推動音樂產業！
華研國際音樂: 公司發展
Spotify 跟部分獨立歌手達成直接授權協議，跳過大型唱片公司直接進駐 Spotify；騰訊音樂、網易雲音樂也透過投資節目、自創廠牌與獨立音樂人對接。 自 2015 年中國國家版權局開始推動數位音樂正版化以來，騰訊音樂、網易雲音樂、阿里音樂等平台都開始積極購買多家公司的獨家版權，且為了搶奪有限的版權開始進行價格戰，導致版權費用跟著飆升。 版權合約一般兩、三年會重新簽訂，平台為了確保音源的穩定，往往會接受更高的版權費用。 根據騰訊新聞統計，同樣歌曲的版權成本從 2013 年至今已經漲了50 倍之多。 同年11月22日，淘汰賽公布結果當天，網路投票加上現場500位歌迷投票，最後兩名的大元跟宇珊票數完全相同（皆38072票），華研音樂宣布不淘汰任何團員。 但此活動已引起歌迷甚至各媒體的負面反應，包括「瞎爆！」[10]、「整場淘汰賽是一場最荒唐的鬧劇」[11]、「超爛行銷」[12]、「根本是炒新聞」[13]等對華研音樂的不佳觀感。
2016年10月22日，華研以一張「單曲」499元的售價發行旗下藝人Ella的2016年單曲《渾身是勁》，並僅販售限量的「2016張」，單曲的高昂價格引起廣大歌迷反彈。 同月26日，Ella個人臉書表示將售價由499元降至299元，希望能平息歌迷反彈，但價格來回更改已引起不滿。 2015~2018 年，中國大多音樂平台都在賠錢，而如華研的唱片公司只要擁有版權就可以「躺著賺錢」。 以網易雲音樂與周杰倫的杰威爾音樂合約為例，2015 年的授權費用約為 870 萬元人民幣，到 2017 年的費用就翻倍至 1.8 億元人民幣。
華研國際音樂: 資料安全
因其歌聲特殊且具震撼力，於1990年代末期竄起於臺灣歌壇，並曾獲頒金曲獎最佳重唱組合獎。 華研音樂善於培養新人，讓歌手實力得以被市場發現，近年文慧如、Karencici、李友廷等逐漸大放異彩，李友廷計畫於今年一月份舉辦北中南各一場「如果你也愛我就好了2021 Live Tour」，售票情況展現高人氣，台北、台中門票均已售完。 華研音樂也維持積極培養新人，一月份舉辦四場「新生聚樂部：Newborn Live Gig」，提供新人歌手表演舞台，並從學生族群打開新人知名度，包括：沒有才能、徐靖玟、小精靈林昱君、陳筱竺、黃祝賢儒等。 此外，「華研國際ZZ世代練習生徵選」持續落地徵選，先前選出的練習生正接受培訓，發掘將來公司潛在新星。 綜合以上，我們保守估計華研 2021 年營收約為 8 億元，YoY-31%，毛利率在授權收入佔比增加下，將微幅上升至 82%。
[1]2013年12月19日，華研國際音樂正式在櫃買中心掛牌上櫃[1][4]。 2012年10月26日，華研國際音樂以每股新台幣60元在中華民國證券櫃檯買賣中心登錄興櫃交易（櫃檯中心：8446），是台灣第一家興櫃的文創產業公司。 華研國際音樂股份有限公司（以下簡稱華研）成立於 1999 年，是一家經營流行音樂製造及發行、著作權授權、圖文作家及藝人演藝經紀的公司。
華研國際音樂: 華研國際音樂
又如 2018 年網易雲也花費了 1.7 億元人民幣取得了華研 2,000 首音樂的授權，這也成為了華研在旗下最紅藝人 S.H.E 離開之後能保持營利的主要收入來源。 出生於國樂世家，擁有極佳音樂基因與天生圓潤厚實嗓音，是天生的優質歌手，歌路寬廣多元、情感豐沛，求學期間即獲得許多歌唱比賽的肯定。 年受邀至台灣參加第六屆《超級星光大道》的踢館賽，豔驚四座的歌唱實力讓她備受矚目，並於2017年發行首張個人專輯。 憑藉2017年發行的《我有我自己》專輯而入圍第29屆金曲獎流行音樂類-最佳新人獎的閻奕格，今年推出全新EP《少了一件牛仔褲》，四首不同的曲風展現出她的音樂多樣性與文化豐富度。 從第一張專輯到第二張作品的三年間，閻奕格參與了逾百場Live演出，其中包括了在《風雲5D音樂劇》與《搭錯車音樂劇》中與各傑出藝人的合作演出，同時也不間斷地推出了各首影視暢銷單曲，奠定了閻奕格在華語樂壇「能唱、能演」的實力女聲地位。
在爆紅之前，兩人為了完成音樂夢想而過著四處打零工的生活，一起度過困頓的日子。 華研國際音樂2023 動力火車在節目中也曾透露過晚上駐唱、白天從事各種臨時工的歲月，以地下道清潔工的經歷最令他們印象深刻，生活困境一直到正式出道後才有所改善（註：尤秋興的外甥女是歌手郭曉曉[6]）。 如同華研所推崇的維京唱片之“掌握流行”的宗旨，走在大眾前面，從而掌握先機與主動。 飛輪海，則是當下唯一知名度可與當年F4創造的高人氣相媲美的男子組合，華研旗下藝人還包括動涵概了R&B、抒情情歌、流行搖滾等多個領域。 雖然當前的華研還不能與當年盛極一時的上華相提並論，但S.H.E，新人推廣的成功已為華研唱片的發展開了個好頭。
華研國際音樂: 個人作品
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