王國雍表示，首季營收改寫歷史新猷，整體基期也墊高，但受惠量產、NRE 與 IP 三大產品線同步成長，第二季營收可望續創高，估季增 1-3%，全年逐季成長態勢不變，毛利率也在產品組合大致維持下，估約 50%。 〔記者卓怡君／台北報導〕ASIC暨矽智財廠智原（3035）今日召開法說會，不畏外在環境眾多雜音紛擾，智原總經理王國雍上修今年公司營收年增率目標，王國雍表示，智原今年全年營收年成長目標從原本的50%上修至60%，全年營運可望呈現季季高表現，對於今年大幅成長相當有把握，明年也可望有不錯成長。 另外王國擁也說，智原積極布局先進封裝(2.5D/3D 封裝)切入小晶片(Chiplet)設計，並已獲國際客戶相關開案。 同時，為因應永續發展，智原強調，公司結合全球化布局提供客戶跨地域多點製造支援服務，為客戶提供彈性生產支援，以減輕大環境因素造成的製造風險。
同業中的創意(3443-TW)母公司是台積電(2330-TW)，其IC和IP的設計都跟隨台積電先進製程技術發展並進行整合。 細分產品線，首季量產 (MP) 營收趨緩，比重降至 69%，季減 6 個百分點，委託設計 (NRE) 則提升至 19%，季增 5 個百分點，矽智財 (IP) 約 12%，季增 1 個百分點。 聯電方面，總經理簡山傑指出，上半年庫存調整持續進行中，但進度比預期緩慢，下半年景氣未見明顯復甦，不過雖然景氣周期性變化持續，但在5G、智聯網及電動車等大趨勢推動下，公司對半導體產業中長期成長動能持續樂觀看待。 智原之ASIC團隊建構完整的設計流程、自動化系統與SoC開發平臺，亦是少數同時擁有完整自主開發矽智財IP資料庫的ASIC廠商，數千個自行開發並通過矽驗證(silicon proven)的IP可為客戶大幅降低整合的風險，同時也提供IP客製化服務，以滿足功耗、尺寸、效能等方面的特殊需求。
智原法說會: 智原（3035）2023 上半年營運展望
2022年第二季營收根據產品別分類，MP(量產)佔比77%、NRE佔比13%、IP佔10%;2022年第二季MP(量產)銷售細分應用別前二名為AIoT(人工智慧物聯網)佔比41%、行業用36%;NRE銷售細分應用別前二名為通訊網路65%、行業用15%、。 以晶圓製程技術比重分析，目前量產以55-90奈米佔41%為大宗、NRE則以小於28奈米佔53%為大宗。 展望第一季，智原看好，隨著量產 (MP)、委託設計 (NRE) 兩大業務動能強勁，營收將季增 14-16%，其中，量產、委託設計營收分別有雙位數成長，矽智財 (IP) 權利金收入季增幅則約個位數，毛利率估維持 50%。
從全年角度來看，智原去年量產營收比重持續成長，達 77%，年增 7 個百分點，委託設計約 13%，年減 4 個百分點，矽智財 10%，年減 3 個百分點。 第三季法說會公司表示MCU領域仍處於庫存去化期，以量產收入來說MCU營收季減約50%，比公司預期的30%還多，但是2022年整體MCU比重僅7%，遠低於2021，因此整體營收並不像市場之前猜測的會因為MCU需求保守造成大幅下滑影響。 智原（3035）過去幾年在客群及新案皆耕耘有成，獨特的商務模式造就了良好的產品應用及客群結構，也增強公司的營運韌性及抵抗景氣波動的能力，讓公司可以逆勢成長。
智原法說會: 服務
「麥味登」去年展店數112間，今年上半年開出58間，下半年將開出60家以上的新據點，「炸鷄大獅」去年新開店數28間，今年上半年已開出14家，下半年展店數不低於15家。 在7月25日的智原法說會中，大家不僅可以關注這三大原因的具體成長性，以及能帶來多少獲利率提升，也可以關注是否有透露先進製程相關的進展。 相較創意(3443-TW)、世芯KY(3661)，過去就一直有在投入AI晶片研發，智原雖在2022年成立了先進製程部門，展示了其投入的積極態度，但仍以成熟製程為主，而AI相關的晶片設計能力仍需要經驗的積累，並不能速成，智原尚未有能力直接受益。 物聯網這個利基市場正是智原所擅長的領域，從法說資料可以看出，無論是在委設計還是在量產上，智原的物聯網營收都相當高。 智原的客戶多鎖定在利基型市場，像是智慧電錶、工業自動化、工業機器人、醫療、 辦公室自動化等各行各業的需求，雖然這些產品的銷售量不大，但產品周期長、需求穩定，客戶黏著度也很高。 截至第一季底，智原存貨金額 23.06 億元，較上季 30.17 億元下滑，存貨週轉天數則較上季的 118 天提升至 135 天，預估今年首季是高點，第二季起會逐季下滑，存貨金額也會降至 20 億元以下。
- 總之，此專案預計2024年進入量產，物聯網應用未來只增不減，加上三星品牌的銷售力度，下圖也能看到模組季營收&EPS新功能，法人看好智原2024Q1開始營運就有明顯拉升，Q2就將會創營運新高。
- 智原的客戶多鎖定在利基型市場，像是智慧電錶、工業自動化、工業機器人、醫療、 辦公室自動化等各行各業的需求，雖然這些產品的銷售量不大，但產品周期長、需求穩定，客戶黏著度也很高。
- 智原去年營收 80.85 億元，年增 47.1%，毛利率 50.6%，年增 3.3 個百分點，營益率 17.3%，年增 14.6 個百分點；稅後純益 11.56 億元，年增 3.3 倍，每股純益 4.65 元。
- 第二季營收不如市場原先預期主要源自近期MCU市場需求較保守，且公司第一大客戶即為MCU相關應用，也影響第三季MCU財務預測略低於第二季，但是以全年角度來看，智原在今年度仍保持極高的成長和獲利表現。
不過智原早就受惠AI熱潮，帶動特殊應用IC（ASIC）相關訂單大增，加上Q3為電子業傳統旺季，種種因素都使智原股價具想像空間。 王國雍指出，智原目前除了既有的 ASIC、IP 事業，也成立新的事業單位，主要提供純粹的後端 (Back-end) 設計服務，但與過往 ASIC 接單模式不同，該業務僅提供設計服務，不含生產服務，客戶可自由選擇晶圓廠夥伴。 智原目前已與中國客戶開發小晶片(chiplet)及2.5D/3D先進封裝技術(中國小晶片發展見此文)，並已接獲數個案件。 雖然這部分的獲利潛力和時程較不確定，但有了採用先進技術的封裝專案的能力，對於往後營運獲利率的提升有助益。
智原法說會: 相關個股
林麗玲也揭示「麥味登」將於2024年推出全新店型，主推「健康餐飲、數位生活」，並持續朝向千店邁進。 而「炸鷄大獅」則擴大布局海內外，東協區域穩定發展外，美國第一間店也將會於2024年第2季於洛杉磯開出。 智原法說會 揚秦新品牌「涮金鍋」鎖定中平價位，第一家直營門市將開設於桃園中路特區，中秋過後正式進軍火鍋市場，準備搶攻秋冬商機。 但2022年大環境景氣已開始顯露不佳，即使智原的營運繼續保持高位，市場卻認為半導體的價格上揚趨勢已經結束，因此智原的股價也開始下滑。
- 物聯網這個利基市場正是智原所擅長的領域，從法說資料可以看出，無論是在委設計還是在量產上，智原的物聯網營收都相當高。
- 2022年第二季營收根據產品別分類，MP(量產)佔比77%、NRE佔比13%、IP佔10%;2022年第二季MP(量產)銷售細分應用別前二名為AIoT(人工智慧物聯網)佔比41%、行業用36%;NRE銷售細分應用別前二名為通訊網路65%、行業用15%、。
- 智原指出，上半年ASIC累積接案量相當穩定，ASIC開發需求在各式應用支持下持續成長，公司自行開發的14奈米先進製程IP矽智財解決方案及系統單晶片 (SoC)開發平台，於第二季順利推進先進製程並獲得國際客戶14奈米系統單晶片ASIC 開案，進一步擴大人工智慧 (AI)應用版圖。
- 智原去年第四季營收 26.45 億元，季增 19.2%，年增 84.9%，毛利率 51.4%，季減 0.23 個百分點，年增 4.56 個百分點，營益率 22.4%，季增 2.1 個百分點，年增 17.33 個百分點；稅後純益 4.79 億元，季增 46.5%，年增 1934%，每股純益 1.93 元。
ASIC 廠智原 (3035-TW) 今 (22) 日召開法說會，第一季營收將續創新高，營運淡季不淡，總經理王國雍預估，今年全年營收將成長超過 50%，全年也將維持去年逐季成長態勢。 王國雍補充，智原已花了三年時間在三星 14 奈米上布建 IP，現在正積極承接 14 奈米的 ASIC 智原法說會 案件，公司不能拱手放棄 14 奈米以下的商機，因此透過不同商業模式，切入相關市場，目前同業多為印度公司，看好現階段設計服務的質跟量仍滿足不了市場需求。 除此之外，智原也在2022年成立了新的事業部門，專注於14奈米以下的FinFET先進製程設計服務。 智原於25日舉行法說會，該公司上半年合併營收為61.79億元，年減5.9％，第2季整體營收表現符合預期，約季減一成。 該公司先前提到，第2季應是全年營運谷底，後續逐季向上，全年營收估計下滑高個位數百分比，明年將再回到成長軌道。
智原法說會: 〈智原法說〉Q1不淡營收續創高 全年成長超過50%
智原（3035）Q1營收預計較去年Q4與去年同期成長，其中，矽智財（IP）、委託設計（NRE）雙雙有機會續創新高，但量產（MP）會下降。 由於智原為聯電 (2303-TW)(UMC-US) 轉投資，因此新事業僅限於提供 14 奈米以下製程的服務，至於 22/28 奈米、甚至以上的製程仍維持既有的商業模式，也就是客戶在智原下單後，會在聯電投片生產。 由於母公司聯電專注成熟製程，智原也一直在14奈米以下的商機上尋找更多可能的合作夥伴，例如韓國的三星。
市場看好，未來隨著Neoverse發展，智原有機會切入資料中心、伺服器等AI相關平台市場，預計在雲端服務、HPC與邊緣運算的長期趨勢之下，將對智原的營收帶來正面貢獻，長期營運動能有望快速成長。 智原進一步指出，展望2023年，智原過去幾年在客群及新案皆耕耘有成，獨特的商務模式造就了良好的產品應用及客群結構，也增強了公司的營運韌性及抵抗景氣波動的能力，讓公司可以逆勢成長。 面對大環境的不確定性，公司將持續加強技術研發並與客戶密切合作維持穩健接案，同時積極拓展含金量高的業務，持續為中長期成長努力。 智原第一季接獲訂單約 14 筆，截至目前為止，總共接獲 296 筆訂單，王國雍看好，目前僅 102 筆進入量產，後續還有 163 筆未進入量產，將是智原長期營運成長動能。
智原法說會: 智原法說會／Q2 EPS為近七季低點 估本季業績僅小增
前篇報告提及上季營收不如市場原先預期主要源自近期MCU市場需求較保守，且公司客戶也和MCU應用相關，也影響第三季MCU財務預測略低於第二季。 雖看好公司2023年持續在成長軌道上，但受到終端庫存仍有疑慮及整體總經環境不穩定影響，我們預估2023全年營收成長至147.51億，EPS預估10.83元，依照2023年預估EPS給予12-15倍本益比評價，投資建議為區間操作。 回顧第二季，智原提到，單季營收較上季減少11%，三大產品雖都呈現季減狀態，但長線成長指標的IP及NRE在去年高基期之下仍較去年同期成長。 其中，IP營收3.4億元，季減10%，年增 8%，NRE營收為4.9億元，較上季下降21%，但較去年同期成長11%，而MP營收受到去年高成長基期及客戶庫存調整的影響，較上季減少8%，為20.9億元。 安謀21日已向美國證券交易委員會（SEC）遞交上市申請，可望成為今年全球最大IPO案，預定9月初在那斯達克交易所上市。
王國雍表示，今年訂單都已收完，且收到的訂單還是很多無法滿足客戶需求，有些訂單能見度看到 2023 年，需求仍大於產能供給，今年最重要的課題，還是如何爭取更多產能以滿足客戶。 王國雍舉例，新事業進行約一年多，已有不錯成績，智原目前已完成 12 奈米、6 奈米還有 2 顆 4 奈米案件，且已貢獻營收與獲利，如第三季毛利率就有 1 個百分點是新事業貢獻的。 此外，智原也與台積電、三星合作進行更領先的DIS專案(相關細節目前較沒有進一步資料)，這部分只會到委託設計(NRE)、不會進行到量產，所以對於營收增加很有限，但對獲利有明顯幫助。 而中國真正本土的IP業者相關產品組合尚未齊全，智源擁有自主研發的IP資料庫，都有助於智原IP業務明顯成長。 時序進入第3季，電子科技業陸續舉行法說會並釋出最新的營運展望，特殊應用IC（ASIC）設計服務廠智原（3035）（3035）、面板大廠友達、載板龍頭廠欣興和晶圓代工大廠聯電，分別將在25日和26日召開法說會，備受市場關注。 細分三大產品線，智原指出，去年第四季 NRE(委託設計) 收入季增 7%，年增 22%，達 4.5 億元，創下單季新高紀錄；量產也受惠 ASIC 需求延續，收入年增 22%，達到 24.5 億元；IP 則較前季減少。
智原法說會: 智原法說會（3035）Q&A
智原已召開第二季法說會，公布第二季及上半年營運結果，第二季營收33.65億元，年增99.4%;毛利16.18億元，毛利率為49.3%，第二季EPS為2.66元，略低於市場原先預期，上半年EPS為5.36元，年增280%。 第二季營收不如市場原先預期主要源自近期MCU市場需求較保守，且公司第一大客戶即為MCU相關應用，也影響第三季MCU財務預測略低於第二季，但是以全年角度來看，智原在今年度仍保持極高的成長和獲利表現。 智原法說會 我們預估第四季營收為33.7億元，毛利率49.8%，EPS為2.49元，營業費用較高主因於公司持續投入研發資金，和第二季相比約增加8.4%。 公司於法說會提及2023年度展望，根據目前客戶給的採購訂單狀況，約有70%客戶明年第一季營收持續成長，預計明年全年營收維持雙位數成長表現，且多項MP應用持續放量成為營收成長來源，但明年第二、第三季上量狀況則需要繼續觀察。 明年雖IP權利金可能因為產能利用率下降，造成營收小幅下滑，佔公司整體營收來源仍低，加上NRE委託設計2023年訂單在手狀況樂觀，兩塊相加在明年仍在向上成長軌道。 智原法說會 展望全年，王國雍強調，量產仍是智原營收成長的主要動能，不僅今年訂單接滿，也接獲長單，部分已排至明年上半年，預期隨著公司近年應用往利基型發展，整體產品生命週期拉長、也具備不易取代的特性，能有效抵禦景氣波動。
本網站所提供之股價與市場資訊來源為：TEJ 台灣經濟新報、EOD Historical Data、公開資訊觀測站等。 智原（3035）受惠在聯電（2303-TW）（UMC-US）與其他晶圓廠滲透率提升，有機會續創新高。 智原第2季合併營收為29.17億元，季減10.6％、年減13.3％，歸屬母公司業主淨利為4.14億元，季減17.5％、年減37.4％，每股純益為1.66元。
智原法說會: 智原法說會（3035）產品營收貢獻
王國雍表示，未來還有 153 個案子會陸續量產，多為利基型應用，產品具延續性、生命週期也長，目前已量產的 98 個新案營收占比超過 6 成，且每年持續有 個設計導入新案加入，在三大動能推升下，量產業務將是驅動營運成長的主要動能。 ASIC 廠智原 (3035-TW) 今 (26) 日召開法說會，總經理王國雍指出，儘管全球外在環境的不確定性增加，但公司今年訂單已全數接滿，看好三大產品線持續成長，且因取得晶圓廠更多產能支援，二度上調全年營收年增率，從原本成長 5 成以上，調升至超越 6 成。 談及今年第四季的展望，整體營收預估為低個位數百分比成長，NRE(委託設計)成長保持強勁，有機會創下新高。
ASIC 廠智原 (3035-TW) 今 (25) 日召開法說會，並公布第一季財報，受存貨跌價損失干擾，毛利率驟降至 44.7%，探七年來新低，稅後純益 5.02 億元，季減 4.3%，年減 25.1%，每股稅後純益 2.02 元。 蘋果iPhone 15系列新機備貨動起來，助攻台積電下半年3奈米家族出貨動能轉強，法人看好台積電第3季美元營收在蘋果大單... 欣興部分，法人估，該公司第2季營運落底後，第3季營收有望季增近三成，並在第4季進一步復甦，第4季有望為今年營運高峰。 智原（3035）每年接案達 個，加上製程節點朝 40/28 奈米前進，接單金額跟著成長，有機會續創新高。 儘管eMMC在高端市場上的地位逐漸被一些效能更強的技術所侵蝕，但在市場上的銷量仍然很大，因為它能在小型設備中提供高速存儲和低功耗。 三星的28奈米eMMC是一種嵌入式記憶體產品，通常用於手機、平板和其小型易攜帶的電子裝置，主要用來儲存系統、應用程式和用戶數據等。
智原法說會: 〈智原法說〉去年Q4獲利年增近20倍 全年每股賺4.65元創14年新高
智原於10月25日召開第三季法說會，公布2022年第三季營收為32.44億元，毛利15.76億，毛利率48.6%，EPS優於市場預期為2.41元。 智原（3035）Q1毛利率預計受庫存跌價損失估約影響 2-3 個百分點，如果扣除這項因素（存貨跌價損失）Q1 毛利率會比去年 Q4 毛利率 47.6% 還要高，庫存逐漸去化後，量產的毛利率就有機會回升。 智原前三季營收 54.41 億元，年增 33.84%，毛利率 50.19%，年增 3.7 個百分點，營益率 14.87%，年增 11.8 個百分點，稅後純益 7.88 億元，年增 222%，每股稅後純益 2.72 元。 智原第三季營收 22.18 億元，季增 31.4%，年增 48.5%，毛利率 51.6%，季增 1.9 個百分點，年增 4.6 個百分點，營益率 20.3%，季增 7.2 個百分點，年增 15.2 個百分點，稅後純益 3.27 億元，季增 81%，年增 426%，每股稅後純益 1.31 元。 挾著關係企業超秦肉品超過30年的雞肉屠宰與加工的厚實資源，以國產生鮮雞熬煮出的「黃金雞湯」為特色湯底，火鍋肉片則採用原塊肉切片，以健康「真食材」打造原湯原味的品牌獨特性。
