然而，Fed仍表示，達成2%通膨目標的決心堅定不移，意味今年底前還可能進一步升息。 我們正處於由供應面所塑造的世界，這與過去近幾十年來所看到的情況截然不同。 儘管市場對於控制通膨的方式存在不少爭論，但我們認為聯準會在面對升息對經濟成長和就業帶來的影響，最終選擇與高通膨共存。 二○二三年採取股債平衡配置之策略能有勝出機會，最關鍵要素在於聯準會大舉升息，推升了美債、投資級債殖利率，優質債息成為簡單易得的收益標的。 二○二二年聯準會連續升息十七碼後，美國基準利率區間來到四．
停滯性通膨的起因，一定是源自於供給面的減少，下降的商品與服務數量推升了物價，通貨膨脹隨之發生，並同時降低了整體產出，也就是 GDP 的下滑，這便是典型停滯性通貨膨脹的現象。 一般消費者擔心通膨，企業經營者也同樣擔心通膨，因為原料與人力成本的上漲，會侵蝕企業的獲利能力。 但是，有漲價能力的企業可以把上漲的成本轉嫁到買家，因而可以保持或甚至提高企業的利潤。 相較於傳統的母子基金運作方式，「活利循環投資法」更加入了「逢低加碼」與更具彈性的「停利機制」兩大進階投資機制，除了達到分散風險之外，更能積極的驅動投資動能！ 我們先統整活利循環的投資特色給你，接著帶你實際看投資績效，最後找出專屬自己的勝利組合。
高通膨投資: 央行揭「全球高通膨」現狀 將採緊縮貨幣政策維持物價穩定
大宗商品價格無解的，只能是透過調整自己的貨幣政策然後去部分解決。 雖然過去的收益不代表未來的績效，但過去的數字值得我們參考， 也可以檢視這樣的報酬率跟風險是否符合我們的期待。 風險特性： 永續型的股票或債券和一般的股債風險特性基本上是一致的， 選擇投資永續投資組合的人，相信自己的投資理念能夠幫助這個世界， 然而其投資標的會較受限、費用率會較高，這是一般投資人需留意的。 利率避險債券的概念則是在投資債券的同時，透過像是利率交換(Interest rate swap)的方式， 以降低利率上升帶來的風險。 因為一般來說，利率上升會使得債券價格下降， 而利率交換可以有利管理利率的風險。
隨著經濟成長率普遍衝上高位，在高基期下如果沒有新的成長動能，自然會趨緩下滑，這是景氣停滯的現象。 Fed主席鮑爾（Jerome Powell）於連任時的訪談中表達「後悔太晚升息」。 蘇達輝指出，Fed終於承認犯了政策錯誤，正努力糾正這種情況，也因為政策對市場來說非常重要，對經理人而言，關注政策週期的重要性已超越商業週期。 從上一篇可充分了解我們正面臨多重風險交織的亂局，這些亂局下的經濟趨勢相較過去 10 餘年，有 4 個大不同。
高通膨投資: 消費者物價指數（CPI）
股息收入轉為各期配息之決定，主要透過對投資組合企業長期股利配發記錄，以及追蹤未來一年股利金額的保守預估，並考量當下實際取得的股利和可能發生之資本損益與相關稅負後，適度調節並決定基金當期配息類股之配息率，以達成每期配息之頻率。 基金管理機構視投資組合標的股利率水準變化及基金績效表現調整配息率，故配息率可能會有些微變動，若股利率未來有上升或下降之情形時，基金之配息來源可能為本金。 高通膨投資2023 此外，年化配息率之訂定應以平均年化股利率為參考基準，惟基金管理機構保留一定程度的彈性調整空間，並以避免配息過度侵蝕本金為原則。
- 富蘭克林證券投顧表示，由於基礎建設公司有獨特的通膨轉嫁能力，歷史經驗顯示，在通膨率高於平均期間，基礎建設股票平均年化報酬率達 11.6%，優於全球股市及美國股市平均 4.6% 及 5.7% 的表現，也優於美國公債及全球債市平均約 1~3% 的漲幅。
- 因為一般來說，利率上升會使得債券價格下降， 而利率交換可以有利管理利率的風險。
- 不過，在正式進入主題前，先來好好介紹本段的兩位主角：通膨、升息。
- 網站內提供之數據資料、分析工具、網誌內容僅供使用者作為參考，實際數據以官方公佈資料為準。
- 不動產投資本來流動性就低，再加上單價高，時間一拉長，等於有大量的資金被卡在房市裡面，在預期長期投資報酬率不高的情況下，投資價值相對變低。
一般而言，房地產被視為抗通膨的標的，因普遍預期房價上漲的力道超過物價的上升。 據外媒報導，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，未來幾個月升息2碼是FOMC的普遍共識，目前並未考慮升息3碼。 而這言論也被市場解讀為，在鷹派行動中透露出的鴿派氣息，期待通膨仍趨於平緩。 第二季為基礎建設票傳統旺季，仔細檢視道瓊基礎建設指數過去20年的表現，四個季度的平均報酬率，以第二季平均報酬率為4.91%，是四季度裡最高，而且在過去20個年裡有15個年度獲得正報酬的勝率高達75%。
高通膨投資: 經典投資組合 資產類別
美元子基金到期買回價為100%期初保護本金部份，南非幣子基金到期買回價為120%期初保護本金部份，投資人於非到期日前買回基金將以淨值及單位數計算買回價金。 高通膨投資 3.到期結算收益，為期初保護本金乘以「到期結算日之連結標的原幣別表現乘上參與率後與保護收益率相較，兩者取其大之值」。 到期結算收益價金計算公式如下：期初保護本金×｛Max[0%，參與率×(連結標的到期結算日至期初原幣別表現) ]｝其中，原幣別：係指[歐元]。 到期結算日：自本基金成立日起至基金期滿結算連結基金表現，結算日為本基金存續期間屆滿日之當日，如該日為非營業日則指次一營業日。 若連結標的有更名、合併、清算等變更時，經理公司將另行通知投資人，並且在不影響保護比率的前提下保留調整連結基金權利，屆時參與率可能與期初進場時不同，所調整連結基金以相同風險報酬屬性基金為限。
- 從下圖可以看到過去60幾年來，美國通膨跟利率的走勢，核心消費者物價指數(Core CPI)是用來衡量通膨的指標。
- 然而，Fed仍表示，達成2%通膨目標的決心堅定不移，意味今年底前還可能進一步升息。
- 在遠處投幣的小安，平白增添了投飲料的難度，讓大部分錢在投入機器前就消失，就是在承擔「無意義」風險。
- 從長期投資的角度來看，高股息股票最適合在現階段投資，因為美國聯準會升息有助於企業提高股息股利，而且隨著價格修正，多數股票的價值也已來到吸引人的價位，這時候佈局高股息股票基金，反而可以享受到股價與股息長期增長的複利優勢。
- 至於美國經濟近期的景氣展望方面，參考美國供應管理研究所(Institute of Supply Management, ISM)公佈美國的2023年6月製造業採購經理人指數(PMI)為46點，較前一個月數值下滑0.9點。
- 但是，本基金除了股息之外，也利用選擇權操作，透過權利金收入提高收益機會，較能提供投資人在面臨利率走升的環境下，可望抵抗風險的收益組合。
- 此時成長型企業或相關產業，因開始展現成長動能（獲利顯著增加），故其類股或包含相關公司債的高收債基金，都會有不錯的表現。
- 借貸契約的利率通常是根據當下的通貨膨脹率來約定，因此當通貨膨脹高於預期時，債務人所償還的實質利息便會相對下降，這也會間接鼓勵企業進行借貸投資，進而推動經濟成長。
定穎指出，雖明年仍可能受大環境景氣影響，不過高階智慧車及AI相關產品技術優勢會逐漸發酵，對後續營收、毛利率及營業淨利率走勢樂觀看待。 截至6/6止，成立以來報酬率高達587.64％，一路跟隨台股重量級權值股成長。 佛曼在文中指出，提高現為2%的通膨目標有兩大好處，一來可協助緩和經濟受嚴重衰退的衝擊，二來則有助於Fed刺激投資。 他認為，通膨目標應依據長遠考量而定，提高到3%可給Fed更大的空間在未來藉由降利率刺激經濟。 聯準會（Fed）主席鮑爾25日將在傑克森洞央行年會發表演說，他對接下來利率政策走向有何看法，全球矚目。 知名經濟學家克魯曼、安聯集團顧問伊爾艾朗以及哈佛大學教授佛曼，都在鮑爾發表關鍵演說前，針對現行2%通膨目標發表評論。
高通膨投資: 中國股市：多數類股本益比皆在15年歷史平均值之下
Rick Ferri將其投資組合分為4種不同的風險等級，分別是低風險、保守成長、穩健成長及積極成長。 風險承受度最低者，股債佔比為20%：80%；風險承受度最高者，股債佔比為80%：20%。 各類型的資產配置比例及投資標的整理如下表格， 這些標的都是追蹤指數型的基金或ETF，費用率相對較低。 風險特性： 股票、不動產及債券的風險特性同上，較特別的是此組合的債券具有抗通膨的效果。 抗通膨債券是由美國政府發行，每6個月根據實質利率發放票息，利率上升拿到的票息也就越高。 此外，債券價值的增加或減少，也會與消費者物價指數(CPI)連動， CPI上升、債券價格也會上升；相反的，通貨緊縮時，債券價格也會下降。
靈活的選擇能力、動態調整投資組合，以及能克服短期「間歇性」波動、進而取得獲利，都是非常重要的關鍵。 評估投資報酬這件事永遠不是單一面向，例如，與通膨連結的美國公債在上個月表現依然弱勢；同樣地，黃金的通貨膨脹保護力爭議也不小。 投資人可以在通縮要結束的此時，檢視現行原物料走勢，驗證過去的經驗法則是否仍然適用。 黃金長期被是資產保值的絕佳工具，在本國貨幣大幅貶值導致實質購買力大降時更是如此。
高通膨投資: 全球市場投資組合資產配置
此刻如果斷言 1970 年代的「停滯性通膨」會重現，似乎言之過早。 通貨膨脹與升息手段可說是環環相扣，當聯準會祭出升息手段——聯準會主要的利率政策手段。 當市場的流動資金過多時，將使景氣呈現過熱，整體物價明顯上漲——表示將藉由調高基準利率，抑止景氣過熱、防止資產泡沫化，並讓經濟逐漸冷卻使之健康發展。 升息也就意味著槓桿投資的成本變高，借錢投資股票的風險也變高，所以融資炒股的資金就會從一些風險較高的股票抽離出來，通常也會造成股市下跌，投資人可以調整投資組合，選擇抗通膨的題材與金融商品。
富蘭克林證券投顧表示，由於基礎建設公司有獨特的通膨轉嫁能力，歷史經驗顯示，在通膨率高於平均期間，基礎建設股票平均年化報酬率達 11.6%，優於全球股市及美國股市平均 4.6% 及 5.7% 的表現，也優於美國公債及全球債市平均約 1~3% 的漲幅。 高通膨投資2023 如果從更長期的尺度思考來看，通膨有一天終究會過去、經濟有一天會復甦， 通膨的傷害是確實無法完全避免，但對投資資產帳面上減損不應該過於恐懼，因為對優質的資產來說，價格波動都只是暫時現象。 停滯性通膨對一般人最難受的，一方面是資產的減損，也承擔經濟衰退的傷害，可能遭遇失業或其他問題。 對政府來說，高通膨導致央行難以在採取降息策略刺激經濟，然而如果升息對抗通膨又可能使經濟更進一步萎縮。 停滯性通膨一旦發生，對政府來說是個相當大的難題，很難依賴單一的貨幣政策來解決。 如果為了降低通膨而提高利率，採用緊縮的貨幣政策，會使得企業更不敢投資，經濟更加衰退， 但如果為了刺激經濟而降低利率，採用寬鬆的貨幣政策，雖然對經濟有幫助，但是又會使得通膨更加嚴重。
高通膨投資: 夫妻贈與成節稅手段 過去10年每10件就超過3件
後新冠疫情時代，主打「零接觸」的理財機器人成為最熱門的投資工具，理財機器人在國外已行之有年，其全球資金規模預計將於 2022 年達到 281 億美元（資料來源）。 在利空消息頻出的現況下，由野村投信所推出的「理財農場（機器人理財）」工具，能協助投資人專注在理財目標上，在投資旅程中啟動自動導航系統、聚焦長期亮眼的報酬表現（理財農場介紹與操作示範）。 若我們回顧歷史經驗，可以發現全球景氣具有循環性，主要包含擴張、爆發、衰退、蕭條等四大階段，再依此經驗檢視當前市場，除了高通膨、央行升息等議題之外，更有新冠肺炎疫情、俄烏戰爭等事件同步發酵，使得股市出現明顯下挫，多空訊號混雜不清。 台灣經濟體質穩健，指標企業營運深具韌性，加權股價指數歷經二○○八金融海嘯、二○一一美債危機、二○一五中國股災、二○一八美中貿易戰、二○二○全球疫情衝擊，均能收復跌幅再創新高，而參與到後續行情的關鍵，在於留在市場並持續加碼降低成本。 面對罕見的高利率環境與景氣風險，債券投資重返舞台，在保守中仍可獲得固定收益；但兔年的股市也不必看淡，平衡風險與成長，關注掌握最佳投資機會。 中國限電除了呼應碳中和的政策目標外，能源短缺也使火力發電最主要的煤炭價格飆漲，相對汙染較低、更為乾淨的天然氣價格已挑戰近五年高點。
如何選擇正確的投資組合，以及要配置哪些股票和債券，每個人看法不一，但有一點卻很清楚：主權財富基金、退休基金、捐贈基金、基金會、家族辦公室和遵循60／40原則的個人投資人，應該開始考慮分散投資，以減低通膨持續上升、負成長衝擊、政治和地緣政治等風險。 從現在開始，想辦法保護自己的存款和投資，能盡可能避免即將到來的金融不穩定和混亂。 基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。 配息股在波動市場可作為緩衝，以其產生現金流的能力提供更穩定資本回報。 股息收入是亞洲股本回報的長期推動力，在過去20年內佔總年度回報的25% 。
高通膨投資: 資產配置建議如下：
一般提到收取租金的REITs就是指權益型REITs的經營模式。 REITs的現金流量透過租金收入、管理維修費用、出租率與合約年限等因素影響，收取相對穩定的現金流。 台股目前掛牌的REITs、不動產ETF，包括FH富時不動產（00712）、群益道瓊美國地產（00714）。
企業不斷增加應用物聯網，未來數年有望進一步投資，並更廣泛應用相關技術。 未來的行業格局將由多個關鍵的結構趨勢主導，看懂能夠適應這些趨勢並革新營運模式的企業，有助於投資人捉住潛在的長線資本增值機會。 就在昨日，聯準會(Fed)的決策官員將聯邦基金利率調高3碼至2.25%~2.5%的目標區間，讓美國聯邦基金利率提前來到了中性利率的水位，符合市場預期。
高通膨投資: 中國監管議題對產業及股市的影響
投資人對中國股市總有難以捉摸的感受，但根據經驗，此時反而才是最佳的投資時點。 一如市場預期，在通膨持續緊俏的環境下，聯準會在昨日連續第四次升息3碼，將政策利率區間自3~3.25%升至3.75-4%，為2008年以來最高水平。 一如市場預期，聯準會於昨日(2/1)再度升息，將聯邦基金利率調高１碼至4.5%~4.75%目標區間，惟步調持續放緩。 在昨(5/3)日，聯準會(Fed)一如市場預期再度升息一碼，將聯邦基金利率調高１碼至5%~5.25%的目標區間，不但是2006年6月以來的最高水準，同時也是自去年展開升息以來的第10次升息。 儘管當前全球的通膨已經趨穩，各國央行的升息進行也即將進入尾聲，但在增長放緩風險擴大的情況下，預料第二季的金融市場並不會太平靜。 今年，除了台股與科技股表現令人驚喜外，在過去這段期間，金融市場上其實還出現了兩大黑馬潛力市場，分別就是日本與巴西。
儘管中長線走勢看俏，金價短期仍有壓，若跌破1850美元支撐，將回測1825到1840美元，投資人可在1800美元底部附近，分批布局ETF或黃金存摺，貨幣政策走向依舊是影響金價最大變數。 高通膨投資 前段時間樓繼偉和美國的前財長鮑爾森有一個對話，講得特別好，他說現在應該協調，大家至少坐下來商量商量。 2008 年的時候鮑爾森是專門到中國，跟中國協商如何協同一致，共同應對那一輪的次貸危機和全球金融危機。 在應對通膨這個問題上，似乎全球央行都有共識，英國和美國表現得更激進一些，歐洲表現得更穩健，中國現在暫時還沒有通膨之虞。 合成謬誤，也就是每個人幹的每一個步驟都對，最後可能結果是錯的。 現在就是一個高油價週期了，大宗原材料價格的上漲可能是一個相對長期的問題。
高通膨投資: 美國也難豁免 中國經濟動盪如何禍延全球？
建立了自己的投資組合後，便可以開始投資， 資產配置講求的是長期、持續性的投資，因此投資時機點相對不是那麼重要。 以上投資標的可以透過國內券商複委託，或是在美國券商開戶直接下單， 透過美國券商直接下單的手續費用會較低。 Rick Ferri在2007年時提出了核心4組合(Core-4®)的概念，他認為資產配置不需複雜， 只要擁有4檔涵蓋範圍廣的基金或ETF就好，而且費用率越低越好。
此標的能讓投資人以較低門檻參與不動產市場「商辦出租」的獲利，雖然沒有實際持有不動產，但可以在證券市場中交易，在市場流通性更高。 然而適度的通膨其實有益於經濟，能促使大家更願意花錢，讓資源流動；假設物價下跌、通貨緊縮，企業可能會降低廠房的投資，導致失業率上升等不良影響。 近期公布的通膨數據強勁成長，引發市場擔心是否要將投資在固定資產的資金，轉向傳統抗通膨的資產。 透過數據面看目前通膨壓力的程度到哪，並解答債券基金還能不能買。
高通膨投資: 投資人讀華爾街》聯準會面臨新難題：2%的通膨目標是否不合時宜？
甚至連過去曾反諷比特幣很愚蠢的高頻交易之父彼得菲（Thomas Peterffy）近日也表明，會將個人財富的2%-3%用於投資加密貨幣，以避免「法幣落入地獄」。 另在房地產市場選擇性信用管制部分，央行表示，當前銀行不動產貸款集中度大致穩定，惟仍居高，央行不動產貸款選擇性信用管制措施尚有精進調整空間。 未來將持續關注信用資源流向不動產市場情形，並檢視管制措施執行成效，適時檢討調整選擇性信用管制措施內容，以促進金融穩定。 本年初以來，國內受疫情影響產業持續復甦，勞動市場情勢亦屬穩定；但近月國內疫情升溫，可能影響內需產業復甦力道及民間消費動能。 由於俄烏戰事膠著，打亂全球原物料供應，加上中國大陸封城防疫措施，均惡化全球供應鏈瓶頸問題，原油、穀物及基本金屬等原物料價格攀高，加劇國內輸入性通膨壓力。
若今天的狀況是，物價出現「普遍」、「持續」且「顯著」的上漲，但利率、實質薪資卻沒有隨之增加時，實質負利率和「變相減薪」（也就是薪資所創造的購買力變差），就會讓多數受薪階級口袋裡的錢，被通膨「吃掉」。 一般而言，會以「消費者物價指數」（CPI）年增率，來衡量民眾日常生活消費支出的通膨率。 CPI的重要性，除了反映物價變化之外，CPI也是央行貨幣政策的參考指標之一。
高通膨投資: 商品推薦
若以過去美國升息終點前一到三個月會是美債利率高點的經驗來推敲，本波美債利率的高點很可能就會落在二○二二年十二月到二○二三年二月之間的位置，這將是鎖定長期優質息收的最佳甜蜜買點。 展望二○二三年，面對多年來罕見的高利率環境與景氣風險，低利率時代乏人問津的債券投資重返舞台，二○二三年採取股債平衡配置，將比過去多數投資人習慣的重股輕債策略，更能平衡風險與成長。 考量債券的收益性已大增，加上債息只要不違約都會定期支付，比起股利取決於企業營運更為穩定，是二○二三年上半年收益資產的首選。 例如在1990年代末、2000年代初至中期，以及2016至2017年中期之間，當時政策開始引導利率上揚，投資人對企業利潤增長的預期高，對市場波動的容忍也強，因此抵銷了利率上升的影響，願意投資風險較大的資產，也得到不錯的收益。
新凱因斯學說區分兩種不同的通漲：需求拉動型（總需求曲線位移所致）及成本推動型（總供給曲線位移所致）。 成本推動型通漲在某種壓力或情況以致成本上升發生；而因素可以是政府政策（例如加稅）或單純的外在因素如天然資源短缺或戰爭行為。 停滯性通貨膨脹（英語：stagflation，簡稱停滯性通脹或滯脹）在經濟學、特別是總體經濟學，特指經濟停滯（stagnation），但失業及通貨膨脹（inflation，此處指物價持續上漲）同時持續增加的經濟現象。 停滯性通膨（stagflation）作為混成詞起源於英國政治人物麥克勞德1965年在國會的演說中。 在選股上，原則上看好擁有長期合約制及穩定現金流的企業，原因是前述企業普遍具有強勁的資產負債表，採用股息增長及股票回購的模式，因而能給予投資人較高的收益率機會。
高通膨投資: 市場起風了！解鎖2022年投資的7大投資關鍵
根據EPFR數據，2021年流入美國抗通膨債券（TIPS）的資金高達668億美元，寫下紀錄。 TIPS是美國財政部發行的國庫債券，本金及票息均依據CPI調整。 還有一些中小型投資人，會選擇購買美國財政部發行的系列I儲蓄債券（Series I Savings Bonds）來抗通膨。 這是美國目前除了TIPS以外，另一種主要通膨指數化債券。 根據美國財政部，11月共發行價值13億美元的系列I儲蓄債券，為有紀錄以來的最大單月發行額。 央行最後強調，由於全球通膨上行風險仍高，央行將密切注意國際原物料情勢變化對國內通膨情勢及展望之影響；同時，考量國內疫情升溫以及主要經濟體貨幣政策動向對國內經濟金融情勢的影響，適時採行妥適貨幣政策，以達成維持物價穩定與金融穩定，並協助經濟成長。
高通膨投資: 景氣燈號二○一八後再亮藍燈 留意台股基金進場機會
美國最新CPI高達9.1%，雖然再度創下歷史新高並導致市場震盪，但另一方面，我們也看到了通膨可能出現向下的跡象。 在農曆新年的年假期間，受到通膨預期下滑與企業獲利的影響，美股出現明顯反彈，我們也觀察到美股企業獲利修正的趨勢已接近底部。 聯準會一如市場預期於昨日(3/22)再度升息一碼，將聯邦基金利率調高至4.75%~5%目標區間，創下2007年9月以來的最高利率水準。 聯準會一如市場預期升息一碼，將聯邦基金利率調高１碼至 5.25%-5.50%目標區間，為 2001 年以來近 22 年最高利率水準。
