基於矽品公司目前良好的經營績效，就財務投資而言亦應可帶來良好投資收益。 而於公開收購期間內，如參與台灣公開收購應賣之普通股已達最低收購數量1.55億股時，相當於矽品公司已發行普通股股份總數的5%，本次台灣公開收購條件即告成就。 公平會認為，日月光與矽品主要業務均為各式積體電路(IC)的封裝及測試業務，而全球封測代工市場參與競爭的廠商至少有70多家，競爭堪稱激烈。 另外，各家封測技術高低不同，且封測業者依客戶要求的規格與技術進行客製化服務，較難採取一致性行為。 而日矽合併後，2家公司仍將維持獨立運作的方式，因此，對於全球半導體封測市場無明顯限制競爭的效果，故而批准此案。
「2020 年 SiP 無論是銷量或專案方面，都是表現非常強勁的一年，過去我們設定的目標是每年 SiP 業務要增加 1 億美元收入，今年看來預估可增長 3 倍以上。」日月光投控財務長董宏思樂觀預期。 根據日月光 2019 年年報，SiP 業務較 2018 年成長 13%，達 25 億美元，新 SiP 專案營收 2.3 億美元。 扇出型封裝營收 2019 年較 2018 年成長高達 70%，達 5,000 萬美元，顯見日月光不僅在高階封測已研發成功，更已進入收割期，看來絲毫不受晶圓代工廠與 EMS 業者上下夾擊的威脅。 ▲ 日月光在高雄市楠梓區即將興建的第 3 園區估計雇用約 9,000 位員工，總投資金額達 941 億元。 巴菲特選擇好企業的原則，「股東權益報酬率」占了極為重要的地位，誰能創造更好的股東權益，就是巴菲特最愛的，所以他最愛老闆自己高持股的公司，因為老闆不可能傷害自己利益。
日月光併購矽品: 半導體的兼併時代 英特爾167億美元吞Altera
「張虔生的這一招，真的很高。」一位熟悉矽品的半導體業內人士表示，這場敵意收購的背後，是一套溫州商人的完美盤算。 張虔生家族為溫州商人，父親早年在上海經營船務，一九四九年隨政府來台後將家族事業移至高雄；由於父親早逝，張媽媽很早就扛起重擔，以宏璟建設起家，隨台灣經濟起飛一路抓住股市及房地產的機會，奠定雄厚基礎。 遺傳到溫商家族的底蘊，對投資、對事業，張虔生的眼光同樣精準、手法同樣剽悍。
據了解，儘管日月光的贏面不小，但矽品內部仍透露，「希望股東等到矽品出具建議書，聽聽矽品怎麼說，再決定要不要賣股。」意味著林文伯並未放棄這盤棋。 除此之外，在林文伯曾經說過的「棋盤企業經」裡，其實也有難得帶著騰騰殺氣的這樣一句：「居劣勢時，你要想辦法讓對手一起死，這樣，或許還有逆轉機會。」這句話會不會演變為矽品面對日月光的逆襲策略？ 日月光的股權全部轉換為新的控股公司股權，雖然是1比0.5股轉換，但以比例而言則是未變─也就是說日月光董事長張虔生的團隊原本對日月光的掌控權，原原本本全部移轉到控股公司，完全未被稀釋，而且是控制矽品與日月光兩家公司。 矽品的股權則全部以現金買下，所以矽品經營團隊原來的股權不會轉換到新控股公司─等於完全丟掉控制公司的力量與權利。 相較之下，如果兩家公司以換股合併，矽品團隊還在新公司有股權，日月光原有團隊的控制權也會被稀釋。 日月光併購矽品 日月光與矽品的爭議從去年啟動惡意併購以來，歷經幾個階段，一個是矽品先找來鴻海當「白衣騎士」，寄望藉此稀釋日月光擁有的矽品股權比例，讓鴻海成為真正的矽品最大股東。
日月光併購矽品: 日月光併購大戰第二回合落幕 矽品林文伯：絕不戀棧位置，隨時可交棒
演了將近10個月的日月光、矽品公司經營權保衛大戲，終於在矽品董事長林文伯走進證交所，和日月光董事長張虔生「歷史一握」之後落幕。 現在全世界真正高階的大型封測公司就是矽品、艾克爾（Amkor）、日月光跟星科金朋（已被江蘇長電購併）。 日月光併購矽品2023 （一旦矽品、日月光整併，）9月初艾克爾台灣區總經理梁明成，聽說他樂見其成啊！
日月光以普通股每股新台幣45元作為對價，公開收購矽品已發行的普通股，若以矽品21日收盤價33.5元計，相當於溢價34.32%，並以每單位美國存託憑證新台幣225元的美元現金，作為對價公開收購矽品公司流通在外的美國存託憑證。 2015年全球半導體業出現多起備受矚目的購併案，且金額都是數百億美元計的大型併購案。 業界認為這是反映半導體產業經過投資、需求高速成長的高峰期後，由於需求下滑，景氣明顯趨緩，透過大者恆大的產業定律才能掌握優勢，預料未來仍將有更多半導體業者合併。
日月光併購矽品: 未來挑戰 棋手與獵人的磨合有待觀察
矽品最糟糕的是原本董監持股偏低到近5%而已，原本就是一個不穩定的結構，一旦股價滑落，對有意爭奪經營權者而言，取得成本極低，簡直是開門揖盜。 而日月光能發動2波收購，靠的當然是其雄厚的財力與高超的財務能力，才能「笑到最後」─顯然，錢雖然不是萬能，但沒有錢卻萬萬不能。 不過，真正的重點在股權的轉換部分，日月光以每1股普通股換新設控股公司0.5股；矽品每1股普通股換發現金55元。 未來，在產業控股公司成立之後，將正式在台灣掛牌上市，美國存託憑證於紐約證券交易所掛牌，而矽品與日月光兩家公司將同時間下市。 所有兩家的股東權益都會轉移到產業控股公司上，將不會有任何的影響─也就是說這家控股公司同時擁有未來矽品與日月光百分之百的股權。 面對全球競爭加劇及新興勢力崛起，半導體產業加速整併趨勢日益明顯，日月光半導體認為，台灣同業間應積極尋求合作的機會整合資源，以維護並進一步提升台灣封測業之競爭優勢。
市調機構 Yole 預估，2018 年至 2024 年先進封裝產業的整體營收年複合成長率達 8%，扇出型封裝技術成長率更可超過 20%。 其實併購是一場很大的賭博，股神巴菲特在2011年3月初發出的股東信中，一個概念叫做過熱董事會（Boardroom Overheating）。 檢察官審酌被告被告張○慧、吳○燕、林○已於偵查中自白，並繳回犯罪所得共新臺幣915萬元，建請法院依證券交易法第171條第5項之規定，減輕其刑，並諭知緩刑之宣告。
日月光併購矽品: 股票
按公平會對結合案許可與否乃應賣矽品股票給日月光能否交割的前提要件，倘公平會於2次公開收購的2月16日屆滿時做出不許可結合，或延長30日後仍不許可本結合案，則日月光2次收購矽品將告失敗收場。 一旦投資人在2月16日前參與應賣股票，除應賣股票凍結不能買賣以外，也存有高度的不確定風險。 ▲ 為了因應中國全力發展半導體的競爭態勢，日月光控股合併矽品，擴大封測布局。
當日月光以每股45元公開收購矽品，矽品公司派則高喊價格過低、要股東別賣給日月光時，一轉身卻以每股37元跟鴻海換股，一來價格低缺乏誘因與說服力，二來發新股來換股導致股權膨脹，原股東權益遭大幅稀釋。 結果引發外資反彈，外資機構出具的報告要股東勿支持此案，同時批評公司派此舉「有公司治理風險」，終讓「鴻矽戀」不及修成正果就草草下片。 在重大訊息說明會中，日月光公布這樁公開收購案是委由凱基證券負責規畫及後續執行，但據凱基證券內部透露，「日月光是在發動突襲前的一個禮拜，才找上我們。」低調而快速，是這樁收購案讓市場驚呼的特色之一。 低調，是為了確保消息不致走漏；日月光先前在二○○九年收購環電時，曾經爆發的內線交易案，也讓張虔生對於這次突襲矽品，執行起來更是格外小心，就連業界都沒有聽到任何風聲。 儘管請來凱基證券作為委任機構，但據指出，公開收購矽品股權計畫的內容戰略，還是由張虔生一手主導；八月二十一日的日月光董事會，即使張虔生不在國內，也透過視訊方式直接下達決策指令、拍板定案。 凱基證券主管表示，這次公開收購矽品計畫，就連收購價格也是日月光自行找外部會計師進行定價，最後的執行流程、交割手續等，才委由凱基證券負責執行。
日月光併購矽品: 完美效益 投資划算，可消弭殺價競爭
因為矽品選擇以低價進行股份交換的方式發行新股給鴻海，等於稀釋矽品全體股東的股權。 1、吳○燕獲知重大消息後，自105年4月19日起至同年5月25日止，陸續使用本人證券帳戶買進日月光公司股票130仟股及矽品公司股票65仟股，並於消息公開後之105年6月3日至同年月4日期間，陸續賣出矽品公司股票40仟股，其餘持股未立即賣出，擬制性獲利達95萬餘元。 林○自吳○燕處獲悉上開重大消息後，自105年4月20日起至同年5月25日止，陸續使用本人證券帳戶買進日月光公司股票50仟股及矽品公司股票55仟股，並於消息公開後之105年6月4日賣出矽品公司股票20仟股，其餘持股未立即賣出，擬制性獲利達62萬餘元。
但這招引發的爭議更大，矽品原股東的股權要被大幅稀釋33%，心頭說有多不爽就有多不爽；更重要的是當全台正在反紅色供應鏈入侵，且民進黨執政在望時，這種作法顯然不可能得到社會與政治上的支持。 某個角度而言，原本花的錢全部「沖回來」，只是變成新的控股公司的花費了。 某個角度而言，甚至可說「未來的矽品」借錢給日月光，把「現在的矽品」併購。 但若用股票，不論是用老股或者新增資的股票，基本上是花股東或者公司的錢，對於持股少的老闆來說，公司現金流始終一樣，要怎麼花隨便自己，同時因為大家持股比例都被稀釋，沒有最大單一股東，所以他只要有少數持股就能控制公司，再拉攏特定法人和官方持股，就算董監持股不足也能當董事長。 日月光併購矽品2023 同時，Bernstein也質疑矽品以股權交換的方式，造成原股東股權被稀釋的作法。
日月光併購矽品: 鴻海、紫光「救援失敗」
答：我不曉得對方會做什麼事情，或者把我們的股份拿去包裝以後賣給國外公司也說不定。 不過他已經可以讓矽品慢慢流血而死，因為營運上有著不確定性，我的客戶就會慢慢流失。 答：我們兩個都交換以後，我們都能保持實力啊，錢都留在自己公司家裡面，現在需要投資嘛，有人（指日月光）把他65％的現金都拿出來用了，這個好可怕。
林○經吳○燕告知上開重大消息後，於104年8月18日使用本人帳戶共買進矽品公司股票30仟股，並於104年9月9日全數賣出，不法獲利21萬8,500元。 日月光與矽品的合併案，經公平會審核一個多月後，於16日的委員會議中，認為合併案的整體經濟利益大於限制競爭的不利，因此決議批准日矽合併案。 我們很多美國客戶也都來抗議……如果兩家剩下一家的時候，就是轉單到韓國艾克爾，不然就是轉到星科金朋，這只是肥了國外的兩家對手、台灣自己消瘦而已。 答：水平整合跟垂直整合其實都有好處也有壞處，但是他們（日月光）一直把它單純化，為了說水平整合才最好，其實這也要看（整合的）兩個對象做什麼事情。 今年國內半導體業最引人關注的「日矽合併」案，於7月底遞件公平會審理，但公平會遲遲未審理日矽案，直到10月5日才正式受理，眼見此合併案似乎卡關在公平會上，而國際半導體大廠一波又一波的展開合併潮，令業界相當擔憂。 其中 SiP 的熱門應用包括智慧手機處理器、5G 系統單晶片（SoC）、穿戴式裝置（如智慧手錶、藍牙耳機等）、5G 毫米波（mmWave）天線封裝模組（AiP）等；扇出型封裝則主要用於高接腳數的晶片與處理器。
日月光併購矽品: 引入紫光引來「半導體界的吳三桂」 之譏
一個投資界流傳的經典說法是，從一九八九年日月光上市掛牌以來，二十六年間，日月光的股價走勢與台股加權指數幾乎完全一致，而且還是領先指標，不管台股創新高或創新低前，日月光股價一定先創高或先創低，背後的意涵，是日月光大股東的操盤動向，彷彿總能領先市場行情一步。 許久沒有對外購併的張虔生，這回決定對自己過去幾十年的敵人出手，無論從效益評估、時點選擇、速度手段等面向來看，同樣也是精準剽悍。 日月光目前手頭上有五四二億元現金，花費三五二億元資金一舉成為矽品最大股東，對現在的日月光來說並不困難。 而若觀察矽品的經營績效和公司資產，矽品目前的帳上現金有二八一億元，上半年的稅後淨利近六十三億元，矽品毛利率二七． 四七％，也就是說，張虔生花三五二億元成本，拿下財務體質良好，獲利率也勝於日月光的矽品，這筆投資再划算不過。 「這幾年，矽品成功爭取到高通的訂單，就讓日月光氣得要死。」一名封測設備業者一語道破兩家公司的競爭態勢。
情況似乎對日月光不利，收購可能難成，也可能因鴻海介入，日月光不再積極收購─但由最後參與股數達36.8%來看，也許大部份人都觀望到最後幾天才作決定，更可能的是日月光的「欺敵戰術」。 日月光敵意併購矽品案，算是台灣首宗大型的敵意併購，雙方攻防精采，確有可觀之處及深入研究的價值。 如依照雙方佈局來看，大概整場戰爭可分3大戰役及1場延長賽，而目前的進度，只走到一半而已，未來仍是「精采可期」。 矽品副總經理暨發言人馬光華表示，日月光跟矽品在國內封測市場整體占有率高達6成，據工研院產經中心資料，2014年日月光在台灣的市占率為37.5％，矽品為20.6％，兩者合計市占高達百分之58.1％。 而國際著名市場調查機構Gartner統計，兩公司2014年市占率高達60.1％。
日月光併購矽品: 日月光惡意併購是壞人？其實矽品林文伯才是對不起小股東的人
2、張○慧經吳○玉告知有第二次併購之消息後，後於104年12月14日使用本人、陳姓友人及卯姓親戚之證券帳戶下單買進矽品公司股票共303仟股，消息公開後，張○慧即於同年月16日至21日期間，陸續賣出全數持股，不法獲利達65萬2,350元。 日月光在台灣公開收購將自台灣時間2015年8月24日上午9時00分起至2015年9月22日下午3時30分止，美國公開收購將自2015年8月24日上午12時01分紐約時間起至2015年9月22日中午12時00分紐約時間止。 日月光併購矽品 預定最高收購數量為矽品7.79億股（含流通在外美國存託憑證之普通股股數），約為矽品25％股份。 日月光和矽品並稱「封測雙雄」，位居IC封測行業前兩名，排名第三為長電科技。
兩家猶如死對頭的公司可能合併，已經夠讓業界震驚，更令人震撼的是，「我們事前並不知道！」矽品發言人江百宏不願做出其他評論，只是一再強調公司內部也是看到重大訊息才得知此事。 日月光併購矽品 而矽品董事長林文伯更是關閉手機，迴避所有外界傳送的關心電話與好奇詢問。 創立矽品三十一年來，林文伯大概怎麼也沒想過，日月光會以這種方式逼他坐上談判桌；曾被稱為台灣圍棋界第一高手的林文伯，即使擁有「推算未來五十步棋」的功力，恐怕也難在一時之間覓得最佳突圍破口。
日月光併購矽品: 日月光強勢出招 狠砸423億元收購矽品
「2020 年全球 GDP（國內生產毛額）大概是 -4.9%，但半導體最起碼成長 5%；所以我大膽預測，高科技產業在未來 10 年，會持續成長。」日月光投控營運長吳田玉在 11 月以「分析全球趨勢對台灣科技產業競爭力影響」為題發表演說時樂觀預期。 他指出，以過去 20 年的歷史來看，全球 GDP 與高科技的成長會差距 1~2 日月光併購矽品2023 個百分點，但是未來幾年半導體的成長會超過 GDP 達 3~4 個百分點。 簡單說，重置成本不同，因為當用現金買股權，成本多少是固定，等於大股東和老闆花是自己口袋實在的錢，對於持股比例少的老闆來說，持有公司最重要的是就是要控制現金流，現金花了就沒了。 根據《哈佛商業評論》在2009年發表的文章「股票或現金？》併購過程買賣雙方的交換」，就清楚分析用現金併購和用股票併購對公司長遠的影響差別。 這篇文章是由美國西北大學教授阿佛列德˙拉波特（Alfred Rappaort）和紐約大學史登商學院的併購客座教授馬克˙希洛爾（Mark Siroiwer）合作。
- 轉換完成後，日月光與矽品同時成為新設控股公司100%持股的子公司，並各自以原公司名字續存。
- 不過，細看交易架構，嗯，結果恐怕應該是日月光大獲得全勝，面子、裡子全拿，而且可說拿得比單純「日月光併矽品」多，矽品則頂多是留一點點的面子與裡子。
- 至於日月光，表現是可圈可點；鴻矽戀時，日月光成功說服幾個保險公司賣股，也遊說外資反對鴻矽戀，算是「阻擋成功」。
- 最後矽品以「基於目前新政府上台前，對於兩岸政策仍不明朗」為由終止紫光私募案。
- 這顆震撼彈來得又急又猛，不僅是因為台灣最大的半導體封測廠日月光，將以總額三五二億元公開收購台灣第二大封測廠矽品二五％股權，更是因為兩家封測大廠，這幾年來搶客戶、搶市占率的爭鬥幾近肉搏，誰也不想輸給對方。
- 「我們從最簡單的第一座，到今年完成第18座，明年會完成第 25 座，每一座智慧工廠，每一代都精益求精，因為學無止境，世界上的競爭不會等你。」12 月 16 日，吳田玉在日月光首座 5G 智慧工廠啟動典禮上，楬櫫日月光智慧工廠的下一步。
而2家參與結合事業的全體董事及監察人由新設控股公司指派，經理人則由董事會決議訂定。 日月光惡意併購矽品案終於算是有一個圓滿的結局，有人說雙方都是面子、裡子都有，儼然皆大歡喜。 不過，細看交易架構，嗯，結果恐怕應該是日月光大獲得全勝，面子、裡子全拿，而且可說拿得比單純「日月光併矽品」多，矽品則頂多是留一點點的面子與裡子。 再來引進中國紫光資金，矽品要以每股55元讓紫光擁有25%股權，成為矽品最大股東。 此招奧妙之處在拿到紫光568億的資金，而坐擁25%股權的紫光亦不可能掌控經營權，非支持公司經營團隊不可。
日月光併購矽品: 矽品還是賣了！纏鬥10個月，林文伯為何仍同意變成日月光的「員工」？
林文伯說，「我感謝張董事長，非常有誠意邀請我們進入日月光集團。」換句話說，林文伯就要變成張虔生的員工了。 他強調，過程中感受到張虔生對產業發展的遠大眼光，而不是只是為了「要併一個公司」。 他說，矽品從日月光去年第一次公開收購矽品股票時，就不斷思考什麼是對員工和客戶最好的方案，而張虔生解決了矽品的疑慮和員工的不安，保證留住「矽品」這個名稱，各自獨立經營，全數員工留任，薪酬福利和人事規章都不變，是矽品同意被收購的最大原因。 對這起併購案，日月光財務長董宏思接受《風傳媒》訪問時表示：「國外半導體業在合併，國內產業也應該要整合，身為封裝測試全球第一大廠日月光併購矽品，是善意投資，矽品擁有很好的經營團隊，日月光團隊無意進駐、控制經營權，會尊重矽品管理階層。」市場推測為敵意併購，日月光特別強調是善意投資。
林文伯認為，日月光收購價45元，代表矽品的實際價值高於這個價格，呼籲股東不要參與應賣，不要把賺錢機會讓給日月光。 公平會表示，日月光擬取得矽品1/3以上的有表決權股份，並由新設控股公司接續2家公司與新設控股公司的股份轉換。 轉換完成後，日月光與矽品同時成為新設控股公司100%持股的子公司，並各自以原公司名字續存。
