然而半年後的現在，面板報價不僅沒有下跌，反而從去年 6 月一路上漲到今(2021)年 5 月，連續 12 個月上漲，創下近年最常的上漲週期，其中又以大尺寸的 TV 群创股價2023 面板漲幅最大，32 吋以上面板，普遍有 60% 的漲幅，55 吋面板在去(2020)年 11 月開始有法人偏空看待時，價格為 167 美元，到 5 月下旬已漲至 223 美元。 任何一個面板廠的小動作，其實都是國際競賽裡的一步棋，需要攤開台、日面板三大公司合縱連橫的產業脈絡，才能見樹見林。 但對於投資人而言，或許短時間內要不要擴充產能、下一季報價還會不會下跌等產業上的「火箭科學」，都比不上「守了一年來，到底能拿回多少股利？」來得重要。 2019受到中國大陸新產能的競爭，面板雙雄都出現虧損，群創經營層卻還是願意拿過去「儲蓄」的資本公積發股利，可以看得出群創努力將經營成果，回饋給投資人。 群創去年第四季繳出毛利率20%、獲利百億元佳績，外界關切今年獲利展望？ 洪進揚以毛利率作為指標，他表示，群創前一次景氣循環谷底，2016年第一季毛利率為-7.2%，2017年第二季來到24.9%高點，毛利率改善空間是32%；此次毛利率谷底落在2019年第四季，為-2%，以景氣螺旋向上走勢來看，毛利率低點墊高，由-7.2%提升到-2%，高點應該也會高於24.9%，暗示群創毛利率高點仍未到，還有往上空間，今年獲利可期。
面板大廠群創（3481）今年不另配發股利，公司擬辦現金減資47億7828萬8080元，減資比率5%，每股退0.5元給股東。 但買盤不捧場，今日股價大跌4.1%至14.05元，成交量達至16萬張。 對此，董事長洪進揚今（19）日表示，去年因為虧損的關係，所以公司沒有辦法用盈餘來配息給股東，但是公司覺得對股東還是要有一定的承諾，所以我們用減資的方式，未來如果有獲利，我們一定會配息。 因為面板的產業供需，還沒有回到往上的循環，目前都還是往下，只是電視面板因為跌到所謂的現金成本價，但因為還是有需求，不得不做的情況下，價格自然沒辦法再往下砍，價格跌深後自然出現所謂的反彈。 為何原本被市場專家們唱衰的面板股，出現近似鹹魚翻身的表現呢？ 友達董事長彭双浪表示，僅管第3季旺季備貨需求未如預期，中小尺寸電視面板價格也面臨較大幅度調整，但筆電和桌上型顯示器的商務需求相對強勁，商用產品如零售、工控等需求也持續增加。
群创股價: 中國產能開出
去年底，群創與台北市捷運局合作，將4K、曲面的面板大量地安裝在板南線捷運上，取代原有的指示燈，打造出車廂內視覺環繞的效果。 事實上，2019年才點燈投產的超視界，原名「超視堺」，正是夏普旗下堺工廠（Sakai Display Product，SDP）與廣州企業合資，擁有10.5代線的面板廠。 他也進一步分析，如果真的擔心這幾檔成分股，可以賣掉0056，再好好研究其它ETF來買，不擔心的人就可以趁下跌時買進。 2014 年之前假如南亞科(2408)繳出 EPS 6 元的成績，市場只會給予 4 ~ 5 倍的本益比。 台積電昨（20）日舉行法說會，總裁魏哲家坦言，AI需求雖然增加，仍無法彌補當前庫存調整與經濟前景不佳的干擾，台積電因而二...
投資人可以從法人買超標的著手，挑選有基本面支撐、下半年能見度高且基期較低的個股。 下圖：法人普遍預估南亞科(2408)今年 EPS 6 元，明年 7 ~ 8 元，股價卻高達 78 元，股災前甚至衝破百元，這在 2014 年之前是幾乎不可能的事，2014 年之前假如南亞科(2408)繳出 EPS 6 元的成績，市場只會給予 4 ~ 5 倍的本益比。 10 年前DRAM在台股是慘業中的慘業，茂迪、力晶相繼虧到下市，南亞科(2408)、華亞科跌到變全額交割股，DRAM產業從 90 年代開始就不斷經歷景氣循環，導致 群创股價2023 2006 年DRAM景氣上揚時，市場只願意給予 4 ~ 5 倍的本益比。 假如這些法人不是看新聞做股票，而是從基本面的角度看面板股，1 月份就應該趁著下跌掃貨，放空的機構也應該趁著回檔盡快回補，而不是漲到 25 元之上才追高買進及賠錢回補空單。
群创股價: 面板雙虎分紅 上看八個月
以負債占淨值比重（總負債／股東權益）變化觀察（如下圖四），友達是逐步在降低，但中國京東方近幾年來不斷增加借款，未來一旦不景氣時間拖很久，友達的「耐寒力」將占上風。 談到面板市況，楊柱祥說，面板庫存已在去年底降至相對低檔，加上各大製造商減產，業界整體產能利用率低於七成，供給有效降低下，目前整體供需已趨於平衡，預期隨戰爭、通膨趨緩下，需求可望回升。 群创股價 另外，雙虎屬於大型股，市場流通籌碼多，「主力」尚未完成吃貨。
〔記者陳梅英／台北報導〕面板大廠群創（3481）睽違三年召開實體法說會，群創總經理楊柱祥表示今年面板展望樂觀，全年都將供不應求；群創去年第四季毛利率20%居同業之冠，董事長洪進揚並指出，以過去景氣循環毛利率改善幅度來看，群創毛利率仍有向上空間。 而第一季是全年最淡的一季，第二季面板將進一步漲價，因為上游零組件包括驅動 IC、偏光片以及玻璃基板都缺貨，面板全年維持供不應求，群創全年 EPS 可望上修至到 4.5~5 元。 群創股價才剛突破 20 元，面板被市場低估的狀況就像去年 11 月到 12 月，貨櫃輪的長榮 (2603-TW) 與陽明 (2609-TW)，因為市場估值太低，股價從 20 元以下拉起來大漲一波，分別漲到 45 元與 32 元一樣，這一波面板行情不可小覷。 電動車與面板也是我今年看好的兩大產業，尤其鴻海旗下的群創 (3481-TW)，其股價過去長期低於友達，我多次分析群創今年 EPS 不輸友達，淨值也比較高，股價卻比友達低好幾元，明顯被低估。
群创股價: 群創 ( 本益比與月收盤價比較圖
本網站所有資料僅供參考，如使用者依本資料交易發生交易損失需自行負責，本網站對資料內容錯誤﹑更新延誤不負任何責任。 「當年度財報中，業務進展也朝著毛利改善、收窄店虧損率方面，暗示著子孫戰略未能實現盈利，」另一位行業趨勢觀察家說。 不過，總的來看，在洪進揚領導下，群創股利可以說是愈來愈大方。 除了硬體產品，為管理車廂的影像牆，群創特地開發一套廣告雲系統，刊登車內廣告的業者只要一鍵，就能更換所有的內容，是群創發展不同商業模式的其中一個案例。
另外，他特別想要請教我的是：「為什麼我可以在2月初就知道友達的股價會上漲？」、「為什麼我可以比外資他們還要更早發現友達或者是群創等面板股會是這個波段的主流？」、「是不是我跟外資有特殊的交情？」。 我不可能知道外資接下來會怎麼樣操作，但是我如何判斷面板股有機會出底上漲，這些背後的邏輯我可以跟大家分享。 舉例來說，裕隆的股價淨值比目前也是僅有0.45，而且已經很長一段時間都在這個位置，原因就是納智捷品牌的持續虧損、市場對全球車市前景並不放心，以及新店裕隆城住宅案臨時喊卡，未來要能夠否極泰來，重拾成長動能，預估需要一番改造和等待。 但從各家法人預估損益數字來看，今年友達要賺錢相當高難度，全年EPS可能落在虧損1-1.5元之間，明年也持續籠罩在低氣壓下，更重要的是，公司對這波不景氣相當保守，認為會持續相當長的時間。
群创股價: 面板業掘金〉群創靠鴻家軍智取大尺寸，股息穩定比瘋狂擴產重要
他預期，75 吋以下面板價格可望全面止跌，32 吋需求轉強的力道最為明顯，預計有望調漲 1 美元。 群創至今年首季底每股淨值仍高達25.86元，以上周五收盤價13.65元計算，股價淨值比（PBR）為0.53。 群創去年股東會後股價一度跌到10.15元，讓股價淨值比甚至不到0.5。 當PB值小於1時，表示投資人可以用少於公司價值的金額買入股票，此時進場的潛在報酬率較高。 挪威主權基金等大型外資大舉買進群創，凸顯群創（3481）（3481）股價淨值比偏低（約0.5）而浮現出投資價值，加上公司在車用、醫療，以及跨界創新的平板天線、面板級扇出型封裝（FO-PLP），乃至於次世代顯示器 Micro LED均布局有成，都是當紅的產業應用，又有最大股東鴻海集團的持續相挺，都是潛在誘因。 群創（3481）（3481）法說會雖然因面板市況低迷調降本季產能利用率，但釋出面板景氣循環可望在今年底見底，今（19）日股價開高走高，一度觸及漲停12.45元，成交量爆出逾14萬張的大量，高居個股成交冠軍，友達（2409）（2409）也同步大漲逾半根停板，成交量居亞軍，彩晶盤中急拉上漲超過半根停板。
三、「融資餘額太多（散戶太多）」和「外資賣超」，這兩個籌碼問題都可能隨著股價上漲而有所轉變（融資餘額開始下降、外資由賣超轉為買超）。 如果同樣是100萬元，選擇「買進存股配息」或是「把錢定存在銀行領利息」，未來的「股息」和「利息」相差甚多（PS.投資股票的風險大過銀行定存），當然前提是股價必須能夠順利完成填息，而在營運逐漸走穩下，加上淨值又比股價高出許多，未來的配息應該也會比以前更加穩定，尤其在成功轉型後未來填息似乎也非難事。 再從「配息面」觀察，友達之前有宣布配息將在獲利的四成到七成之間，如果沒有食言的話，友達今年的股息最少會有2.5元（在2.576元 群创股價 ～ 4.508元之間），而群創之前也表示會參考同業配息再作一考量，預期應該也不會太差，相對現在友達21元、群創17元左右的股價，可領到的股息算是相當優渥。 曾在四大會計師事務所任職，多年投資經驗歸納出以財報為主避開地雷，並搭配籌碼以及均線選股的方式，過去曾靠台股從低本益比到高本益比，拉升的過程獲得不錯的績效。 投資中心思想是停損做好才能不虧大錢，留得青山在，不怕沒柴燒，當本金大幅度縮水，再怎麼驚人的績效也無力回天了。
群创股價: 台積、創意、世芯 法人挺
目前面板業最明顯的困境，是中美貿易戰造成終端消費保守，而中國的新產能卻持續開出（如下圖二），到2021年都有產能不斷投入。 在供給增加、需求減少下，近期面板報價持續下跌，像電視面板就出現5-10%不等的跌幅，而且不管是筆電、顯示器或電視，庫存都有偏高情況，只有手機面板市況持穩，不過整體來說，下半年旺季不旺已成定局。 面板報價下跌，最新價格較疫情前還低，跌破廠商現金成本，群創宣布調降本季出貨目標，但是群創同時釋出此波景氣循環將在今年底見到底部的預期，明年初可開始朝正向發展，下半年可望迎接新一波筆電換機潮。
事實上，類似的狀況已經於去(2020)年 Q4 上演過，當時法人機構普遍預估群創(3481)銷貨成本會落在 660 ~ 670 億，然而從群創每月公告的月營收來看，面板報價逐月上漲，10 ~ 12 月營收卻一直卡在 250 億元上下，說明缺料問題干擾出貨面積，最後 Q4 財報的銷貨成本只有 621 億元，遠低於法人預估的 660 億元。 從這個角度來看，股價下跌固然是法人賣壓所造成，但法人在面板股的操作也經常看錯，此時應該回到基本面本身，也就是面板股 Q2 ~ Q4 的財報表現，以及目前市場上空方的言論是否有理，才能判斷這些拋售股票的投信及外資，有無可能在 2 個月後重新進場買超推升股價。 胡家榕指出，目前讓廠商於嚴重虧損的65吋電視面板，2月價格將先反彈2美元至5美元；中尺寸50吋和55吋受到樂金顯示器（LGD）去年底產能收斂，供應更加集中和緊縮影響，2月同步上漲1美元至3美元。 但目前主流品牌需求仍低迷，與面板廠對漲價尚未達成共識，致市場首次出現非主流品牌領漲的現象。 下圖：2017 年的面板多頭雖然只是曇花一現(因為中國 2019 ~ 2020 年產能大量開出)，但在 2017 年的面板報價循環中，驅動 IC 業者的股價及獲利並沒有跟著大漲，驅動 IC 缺料固然對這波面板價格上漲有催化作用，但並不是支撐面板報價的「必要條件」。 凌巨(8105)主要產品為中小尺寸面板、觸控面板，不過他們的出貨以模組方式出貨，跟面板雙虎較不一樣。
群创股價: 中國電視品牌618備貨提前啟動，2月電視面板起漲
不可否認的是，面板股依舊屬於景氣循環股，但 2021 年最熱門的族群：貨櫃航運，也屬於景氣循環股，股價卻從 1 月初的二十元初頭一路大漲到百元大關，由於市場預期貨櫃三雄 2021 年 EPS 至少會落在 25 ~ 30 元，就算 2022 年獲利不如 2021 年，也不應該只給予 2 倍的本益比。 由於面板雙虎 2017 年大賺、2019 年慘賠的過去，不少投資人(包括法人)，都將 2021 年的面板股與 2018 年類比，認為 2021 年大賺後，面板報價將很快迎來下跌，最終步上 2019 年的後塵。 如果以目前法人與外資等研究機構的主流看法，對航運與面板類股抱持悲觀態度者不少，像是日盛投顧分析師蕭森寶就分析，雖然航運股短期內基本面表現不會差，但因為籌碼鬆動的緣故，難以帶動股價走揚，股價要創高難度高、往下修正的機會反而較大。 楊柱祥補充，預期2023年出貨的全球TV面板尺寸，能從平均50.2吋提高到51.6吋，將有助於提高獲利，另外2024年還有歐洲盃、巴黎奧運等國際大型賽事，可望替大尺寸面板需求加溫。 群創今年第2季合併營收551億元，稅後淨損57億元，較前一季虧損收斂，每股淨損0.6元。
而碧桂園公司債停牌消息一出後，導致14日開盤的香港中資地產股全面重挫。 群创股價2023 大陸最大房地產商「碧桂園」近期於12日深夜突拋震撼彈宣布，旗下11檔境內公司債14日起暫停交易，導致14日（周一）香港股市因此大跌1.5%，碧桂園股價收盤大跌18％至港幣0.8元，創下歷史新低。 受客戶持續調整庫存影響，台積電第3季營運表現恐將低於往年旺季水準，季營收將約167億至175億美元，以中間值171億美元計，將季增9.1%。 台積電（2330）（2330）今天股價表現疲弱，今天一度下探538元，跌破半年線540元，下跌8元，市值縮水新台幣2074億元，跌破14兆元，滑落至13.95兆元。 東哥遊艇說明，生產排程調整，影響交船進度，第二季合併營收 14.52 億元，年減 10.29%，不過，毛利率較去年同期上揚 2.86 個百分點至 47.8%，營益率 37.42%，年增 1.9 個百分點，稅後純益近 5 億元，年減 7.6%，EPS 5.68 元。 本網站所有資料僅供參考，如使用者依本資料交易發生交易損失需自行負責，股豐資訊有限公司 對資料內容錯誤、更新延誤或傳輸中斷不負任何責任。
群创股價: 宇宙最大房企若倒 中國經濟學家：衝擊60產業、數千萬人就業
上一次報價上漲大於營收增幅是落在 Q3 ~ Q4，因此去(2020)年 Q4 銷貨成本下滑的狀況可能再次上演，Q2 銷貨成本較 Q1 下降 2%，單季 EPS 將有機會衝破 2 元。 觀察群創1 ~ 4 月的營收，出現一個有趣的現象，面板報價無論是尺寸較小的 NB(14 吋、15.6 吋)、Monitor(32 吋以下) 面板，或大尺寸 TV 面板(32 吋以上)，4 個月累計漲幅都高達 15% ~ 20%，但群創(3481) 3、4 月營收卻只比 1 月份增加 10%。 又以今年面板業大賺的情況估算，若以過去五年配息率估算今年的股利，群創將發出3.65元，但若以殖率利估算，僅0.39元，差異極大，也因此讓洪進揚開始思考，該怎樣才能做到穩定且折衷。 去年（2021）以來，在大尺寸產品上，群創與光州面板廠「超視界」簽訂12年、預付172億元，並逐期扣抵的長約，維繫住大尺寸市場。 觀察目前0056前十大成分股，第一名長榮占比約6.44%、第三名友達約4.1%、第九名群創約3.44%，三檔個股合計占比近14%，也難怪會有投資人浮現想賣出0056的想法。 另一方面，商用筆電可望迎接Windows 10退場的換機潮。
上週我在專欄分析，外資在 2021 年選股上已移情別戀了，今年以來外資賣超台股 350 億，若扣除台積電與聯電各賣 50 萬張，其實今年外資是買超台股，代表外資只是換股操作。 群创股價 群創去年因為虧損不派息，但考慮股東權益以及資本結構改善，決定以現金減資方式發放現金給股東。 減資金額47億7822萬8,080元，消除股份4億7782萬2808股，減資比率5%，減資後股本907億8633萬3380元。 隨著群創已獲外資連二買，早盤以10.8元小漲開出，股價相對有撐。 另外，近8年財報顯示，群創和友達除了本業外，很大部份是靠折舊費用減少而增加獲利，因為費用減少，獲利數字自然突顯出來。 以友達為例，2011年時折舊費用高達874億元，至2018年只剩337億元（如下圖三），中間落差為537億元，以股本962億元計算，對EPS影響數就高達5.6元。
群创股價: 外資買超面板股積極
萬寶投顧分析師王榮旭認為，群創 1、2 月營收共 528 億，已經達到上季營收的六成七，只要 3 月營收比 2 月營收高，那麼第一季營收將高於去年第四季。 面板今年漲勢不變，第一季面板各產品漲價幅度 10%~20% 左右，合理推估群創第一季 EPS 可望比去年第四季的 1.04 元來得高。 TrendForce表示，在嚴控稼動率以及需求稍轉強的條件下，已接近材料成本底線的電視面板價格將有望在十月出現止跌態勢，預期75吋（含）以下的面板價格將可望全面止跌。
